一、股票研究报告

1、主营：公司主要从事延后口腔用药、抗泌尿系感染用药以及心脑血管用药等，主要产品包括西瓜霜系列含片、三金片和脑脉泰胶囊。其中西瓜霜系列和三金片销售额在4亿元左右，并且三金获得“中国驰名商标”。

2、三季报预测：2014年1-9月净利润增速为0-30%，净利润为31312-40706万元，折合每股收益为0.53-0.69元。

3、中报财务报表

指标 上期 本期 增长率

主营收入 64447 67203 4%

营业成本 38939 40015 3%

营业 16124 14879 　

管理 5230 5648 　

财务 -83 -598 　

三费合计 21271 19929 -6%

营业利润 25929 27768 7%

净利润 21595 23451 9%

投资收益 420 580 　

营业外收支 174 221 　 点评：总体来看，公司的主营增速不高

4、其他财务数据分析

（1）中期净资产收益率10.60%，高于去年同期的10.34%；投入资本回报率为10.82%，高于去年同期的10.75%；资产负债率为16.76%。

（2）货币资金5.75亿，应收票据2.9亿元，应收账款6834万元，存货1.6亿，在建工程5.6亿，应付1.3亿，短期借款2000万元，没有长期借款。

点评：资金流正常，重点还是看在建工程何时投产

（3）销售毛利率为71%，低于去年同期的74%；净利率为34.89%高于去年同期的33.50%；主营增长为4%，低于去年同期的15%，这几年差不多就是10%多的增长。从增速来看，今年表现相对差些。

5、股东人数变化

指标 增减% 20140630 20140331 20140321 20131231

股东人数 -2.29 17888 18307 18771 19815 股东人数没有太大的变化

6、机构预测：从股票研究报告来看14-16EPS分别为0.82、1.00、1.16，增速为15%、21%、16%，未来几年增速不会特别高，不过相对来说2015年增速会适当高一点。

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