002631德尔家居中报_股票投资报告

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002631德尔家居中报

(2014-08-02 08:39:10)

1、股权激励：2013年做了股权激励，目前没有高管股票交易，2014年5月进行了调整，股票期权行权几个为10.7元/份，首次授予限制性股票授予价格5.21元。首次授予的业绩要求是以2012年基数，营业收入增长率不低于25%、56%、95%，净利润增长率不低于20%、44%、72%。

2、主营：公司从事中高档强化复合地板，实木复合地板研发、生产和销售。公司DER品牌获得中国地板行业首批中国驰名商标称号，并获得中国家居消费趋势最具影响力建材品牌等多项大奖。公司的合作伙伴有万科、保利、恒大和碧桂园等百强房地产开发商。

点评：主营收入增速高于营业成本增速，三费增速相对较高，另外投资收益占比营业利润为13%，并不是特别大。

3、其他财务数据

（1）中期每股收益为0.19元，净资产收益率为4.65%，高于去年同期的3.45%，投入字字资本回报率为5.21%，大大高于去年同期的3.07%，盈利能力大幅提高。资产负债率为14.76%，适中。

（2）货币资金为2.4亿元，应收账款686万元，预付3698万元，其他应收款2028万元，存货1.4亿元，在建工程2.6亿元，应付账款6548万元，预收8925万元，没有短期借款和长期借款。从各个项目来看，公司还是有一定的实力的。

（3）销售毛利率为36%，高于去年同期的32%有4个百分点；净利率18.96%，高于去年同期的17.71%。主营收入增长35%，去年同期为38%；而去年同期营业利润和净利润增长分别只有4%和-6.7%，今年有66%和45%，情况完全不一样。

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