2、公司新产能投放6万吨，使得目前公司产能增至39.5万吨左右，有效缓解公司产能瓶颈

3、历史上马口铁和杏仁价格上涨一度导致毛利率和净利率一度下降，预计2013年马口铁的价格将上涨从而对公司的毛利率产生一些不利影响

4、原料方面，杏仁价从前年高点3.3-3.5万元/吨，回落至去年的2-2.2万元/吨，目前一直比较平稳，而占生产成本约45%的马口铁价格12年末较年初下降约13%左右，12年4月公司产品提价约8%（57.6元一箱提价到62.4元一箱）

5、2013年露露将又一次进入换届年，从之前两次换届来看，当年的业绩都有较好的表现。

6、公司承德现有产能面临搬迁，因此公司2013年必须开建新产能，猜测公司13年有一定可能启动再融资

7、搬迁后的猜测

    公司2010年即已遭遇产能瓶颈（旺季供应紧张），2011年产能瓶颈已经严重制约公司销售增长和新品上量。郑州产能将能满足2012-2013年产销量增长（预计2012年3季度后期开始贡献产量，主体产能释放在2013年），2014年及以后的产能衔接亟需落实，承德本部迁建扩能，产能由约28万吨/年提升至设计50万吨产能，净增20万吨产能，成为公司3年80万吨产能蓝图最重要的一步。未来公司仍可能在东北和西北两个增长更快的新兴市场就近设立卫星产能，这将有利于降低物流仓储支出，提高市场反应速度。届时，公司整体产能跃升，同时产能布局更加科学合理。

 

 

 

风险提示

1、食品安全风险：公司区别于乳业，近几年都没有发生大的安全食品问题

2、淡季产能闲置风险：公司目前没有很好地利用产能，主要是营销体制有较大问题