加载中…002412汉森制药（成长性分析）
(2013-04-09 16:31:01)
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股票 |
分类： 上市公司 |
1、2013年2月19日业绩快报，公司2012年度每股收益0.55元，每股净资产为6.52元，净资产收益率为8.81%；2012年实现营业总收入48946.11万元，同比增长22.13%，实现净利润8141.72万元，同比增长38.4%。本业绩为初步核算，未经审计。2012年度业绩变动原因系公司主导产品四磨汤口服液、缩泉胶囊及银杏叶胶囊销售态势良好所致。
2、研究报告预计公司今年年底扩张的大概扩张30%-40%的产能，年中开始释放，那么能够增加公司整年15%-20%的产能左右，加上公司本身的增长，预计公司2013年有40%-50%的增长。当时是全部卖出的情况下。
3、
四磨汤口服液之前产能1.05 亿支，通过技改之后产能达到1.5 亿支，公司在12 年通过对募投项目追加投资的议案，扩大了公司主要产品四磨汤口服液、缩泉胶囊、银杏叶胶囊的产能，预计在13 年年中完成，届时四磨汤口服液的总产能达到5 亿支，项目投产后，在有效缓解四磨汤口服液产能不足的同时，可以扩大银杏叶胶囊、缩泉胶囊等的产能，从而打造更多的产品线。二线品种受益于基药放量，未来将有望持续高增长。 点评：如果卖出的话，就是未来能够增加3倍左右的销量。
4、扩张情况：四磨汤已经进入了7 个省的基药目录，各地中标省份价格非常稳定。
5、销售队伍的铺设范围：您好，截至公司三季度，四磨汤销售的前五个省市主要是湖南、广东、河南、北京和上海。目前公司的销售网点在国内除西藏和港澳台之外均有铺设。公司募投项目将于2013年6月份投入生产，预计新增产能6000万支，公司的销售队伍正在做相应的准备工作，希望能较好的消化新增产能。谢谢您对公司的关注。
6、拥有产品130个，其中缩泉胶囊、泛影葡胺注射液、碘海醇注射液、甲硝唑片、藿香正气水、复方丹参片等共计35个品种，56个规格入选2012。年基药目录。点评：目前缩泉胶囊占的比重20%不到。并且也有没有爆发性增长的迹象
结论：公司的成长性思路很清晰，扩产然后销售，近两年的成长性应该在40%-50%左右。目前账上躺着6.5亿元的资金出路是关键，是收购同类重磅药，还是收购大股东的资产？大股东的资产建议不要收购了，血液类的成长空间也不是很大，盈利能力也不好。
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