智能电表需求超规划:国内智能电表需求受到农网改造、新增需求及更新需求的刺激,总需求超过最初规划。预计2013年,国网智能电表招标量仍将超过6500万,2014年出现小幅下滑,2015年后进入稳定增长期。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

智能电表保持优势地位:2011-2012年公司在国网电表综合中标率分别为6.84%和5.65%,排名首位。尤其是单相智能电能表销售受市场认可度非常高。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

从2011年第2批次以后,2级智能单相电表中标份额始终保持在前三名。预计2012-2015年公司的电能计量业务保持10%复合增长。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

新能源业务目标明确:专注分布式光伏电站系统业务,和逆变器产品销售,为公司注入新的活力。预计2013-2015年光伏电站销售收入复合增长率84%,逆变器的销售收入复合增长率40%。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

节能-LED照明应用业务启动:紧跟LED照明应用快速发展机遇,充分利用集团产业链优势,渠道优势,制造优势以及现金优势切入市场,开辟新的利润盈利点。预计2013年开始,将有业绩释放,2013-2015年复合增长率81%。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

新业务拓展以及智能电表业务需求稳定增长,提高公司EPS的同时,按照业务分部估值,改善估值水平,带来估值增长的投资机会。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

投资建议:分析师预计公司2012年-2015年的收入增速分别为18.1%、24.4%、11.7%、20.0%,净利润增速分别为58.5%、37.9%、9.0%、21.7%,2012-2015年EPS分别为0.84元、1.15元、1.26元、1.53元,首次给予“增持-A”的投资评级,6个月目标价为19.0元,对应2013年16.4倍的动态市盈率。