本周生活用纸市场节日气氛浓郁，成品纸促销返点活动增多。节日期间多数纸厂实行轮休或正常生产，1月份厂商报价未出现明显调整。下游经销商囤货热情一般，节假日期间KA卖场活动力度较大，消费者采购力度尚可。我们认为，元旦期间纸厂的高开工率和厂商的不调价态度表明生活用纸市场下游需求稳于前期，节后市场走势将以平稳恢复为主。继续给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

点评：行业来看，没有太大的机会