1、2012年三季报披露，公司预计2012年1-12月净利润同比增长30%至80%，为13040.99至18056.75万元(上年同期10031.53万元)。系公司经营收入持续增长所致。2012年1-9月，公司营业外收入比上年同期增加12949.69万元，同比增长3054.10%，主要系本期公司处置非流动资产搬迁补偿款及养殖物补偿所致；1-9月，公司存货期末余额比年初增加9053.58万元，同比增长23.11%，主要系本期围堰海参持续投入增加所致。

2、海珍品育苗龙头：公司主要从事海珍品苗和围堰海参的繁育养殖，拥有42个育苗室，总计水体达6万立方米，为我国最大的海珍品苗种生产企业之一

3、

营业成本大幅下降导致净利润大幅上涨。每股经营活动现金流量为负，说明回款有一定的问题。有5个亿的存货，实际营收才1.8亿元。

4、研究报告：

（1）今年 10 月份海参秋捕以来，威海地区的海参价格从150 元/公斤大幅反弹，并持稳于180－200 元/公斤
上下，超出市场许多机构预期，甚至超出部分水产品上市公司高管预期，不过壹桥苗业的海参销售价格
一直稳定在170-180 元/公斤上下。事实上，这就是前期我们积极推荐水产品的逻辑之一。

（2）海参亩产受天气、自然灾害等因素影响可预测性较差；考虑到今公司是第一年大规模捕捞围堰海参，亩产具不确定性因素。

（3）海参养殖在应对价格波动中占有明显优势，海参养殖公司存货不存在跌价问题，如市场海参价格低于投产时的预期价格，公司将减少捕捞量。北养海参一般养殖周期为2～5年，在围堰海域播种之后并不需要投饵和维护，不会增加过多的养殖成本，因此企业可以在价格相对较高时进行捕捞，这也为海参养殖类公司规避部分经营风险。

点评：公司较大的存货我认为是影响较大的，资本市场认为目前公司讲转型海参养殖，但是海参养殖要具备很多条件，水域等其他。并且大量捕捞之后价格会产生下降。目前我们看獐子岛，股价连续下跌，说明整个行业景气度不是很高。短期由于公司有较大的一季度捕捞，因此短期机会还是有的。