第七章第二阶层:进阶交易者

目标:1、了解MFI与艾略特波浪计数之间的关系

2、利用一致性获利法的MACD以消除艾略特波浪计数中的模棱两可。

我们先前曾经指出，在进入一个新领域时，会产生萌芽阶段的兴奋期。交易者发现涉及的困难超过他们当初的想像时，大多数交易者都会出现沮丧的心情，并放弃他们当初的目标。在第二阶层中，你将面临一个关卡。你是否会因为沮丧而认定——没有人可以在交易中真正获利呢？或者，你将继续坚持，并成为前1%——2%的顶尖交易者呢？由第一阶层（初学者）至第五阶层（专家）的过程中，第二阶层将处理的是某些极具效力的交易工具。一旦精通这些工具，你对于交易的信心将不可同日而语。在本章中，我们将探讨第四章介绍的市场根本结构。

在初学者的第一阶层中，我们的目标是以不亏损为前提，而在市场中交易以累积经验。在进阶者的第二阶层中，我们的目标是在市场内稳定获利。第一阶层关心的是（任何时间结构下的）两支条形图。我们以开盘价、最高价、最低价与收盘价分析当时的条形图。在第二阶层中，我们将扩大视野。分析艾略特波浪时，我们需要的条形图至少为100支，至多为140支。在“计划交易”的方法下，我们几乎可以处理任何数量的条形图。

首先，我们将分析艾略特的每一波浪。其次，我们将迈向市场分析的巅峰，并观察艾略特波浪的根本结构。这项根本结构是来自于混沌理论；更明确而言，它是来自于艾略特波浪的分形。在我们了解艾略特波浪之后，我们将简化临场的交易技巧。你或许听过人们批评道，如果你让两位艾略特波浪式专家共同研究一份走势图，他们可能会提出九种不同的计数。在一致性获利法下将不会发生这种情况。

任何一份商品交易杂志中，总会有一两篇读者投书或文章批评艾略特波浪理论，并说明它是多么主观而在实际的交易中不具有任何价值。抛弃这种想法！我可以向任何交易者挑战，他只要到我们的证交所，与我们共同从事一天的交易。当他离开时，他必须是艾略特波浪的信徒！我曾经与数百位交易者共同研究，并亲自教导他们如何运用这项工具。在我了解的范围内，他们没有任何人怀疑艾略特波浪的有效性。

根本的问题在于很少交易者真正了解艾略特波浪理论，他们不知道如何计算他们当时所处的波段。任何波浪专家都可以告诉你，如何在事后计数波浪。交易者必须有一种精确而可靠的计数方法，以判断当时所处的波段数。第二阶层将介绍这种明确的工具。我们首先在理论上做简单的解释，其次将以实际的交易说明。在第三阶层中，我们将结合其他特有的指标与分形分析，提供最可靠、最低风险的交易方法。

交易者很少有共同的看法，但有一点例外：掌握适当的时机是交易获利的必要条件。在过去35年的交易生涯中，我从来没有见过任何方法可以在掌握行情的转折上，稳定地胜过我们将讨论的方法。结合波浪理论的精确计数，以及我们对于市场实际状况的了解（视窗），再加上我们的分形分析，交易者可以踏在每分钟的行情顶端（或是每天的行情顶端，如果这是你偏爱的时间结构）。

不论是由累积利润或降低风险的角度观察，一致性获利法的波浪分析都是最佳的工具，它将在质与量上分析每笔交易涉及的风险。一旦你可以在即时交易中（而不是事后）知道你当时所处的波数，你便可以不再理会市场传闻、看法、政府公布的经济指标、以及各种神话，因为你已经了解行情将如何发展。然而，即使掌握这项知识也未必可以保证成功，因为某些交易者在情绪与逻辑的平衡上缺少必要的训练。对于大多数交易者而言，管理情绪是最难克服的交易障碍。在第十章与第十一章讨论精练与专家阶层的交易时，我们将处理这项情绪上的问题。

本章的宗旨是提出一个基本结构，说明市场何以会出现呈现的行为。学习如何踏在市场之浪的顶端，这相当类似于冲浪的运动。你面临的波浪愈大，你得到的满足也愈大。偶尔喝水，这是你精通这项游戏必须支付的代价。所有的冲浪者都知道，愈是经常应付所谓的怪物，愈可以了解波浪的性质。你愈了解如何掌握交易怪物涵盖的能量时，你在任何意外的情况下将更有信心。

艾略特波浪

我们何以需要了解波浪理论波浪的性质呢？因为它可以反映市场周而复始的起伏趋势，它并且是一项最佳的指标以显示你所处位置。想了解纽约市的动作情况时，我们可以采取两种方法。我们可以分别探访纽约的五个区，并深入了解每一区在各个时段的活动情况。另外，我们也可以搭乘直升机，在世贸中心的高度来鸟瞰纽约。一致性获利法是采取深入探访的方式：我们试图了解商品在各个阶段的生命活动。波浪理论将带领我们以较高的层次，并由较宽的角度展示市场的动作。

波浪理论多年来已经受到广泛的讨论。许多贬损的评论来自于无法以它来获利的人，因为他们不了解它是什么，也不了解它的动作方式。波浪理论是对于市场根本结构的一种分析。犹如我们在第八章将了解的，波浪是市场的根本结构，而分形是波浪理论的根本结构。

艾略特对市场研究多年，并寻求某些重复出现的市场行为模式，使他可以判断价格的顶部与底部。波浪是顶部与底部的筛选器。在一般的情况下，犹如大多数波浪专家的评论，这对于你的财务健康有相当高的危险性。

弗罗斯特与罗伯特普来切特在《艾略特波浪理论》一书中，对于艾略特波浪与各种波浪的特质有详细的说明。这是一部艾略特波浪的经典著作，但他们并未提及如何利用它交易。对这本书，我至少阅读了十余次。当时我正在发展MFI，于是我决定研究：以MFI衡量的波浪，能否有助于交波浪理论运用在实际的交易中。

艾略特波浪理论的基本韵律

艾略特波浪的基本韵律是由“五个主波与三个修正波”构成。不论我们分析的波浪级数如何，这种循环始终维持不变。市场只要有最低的必要交易量，就可以观察这种波浪的韵律。为了分析方便起见，我们将最低的交易量定为每单位交易期间内的平均价格跳动次数最少为20次，但在较短的交易期间内（例如：每分钟的走势图），较少的交易量便可以显现艾略特波浪的模式。

除了时间单位外，模式的“外形”更为重要。波浪的开关可以延伸或压缩（在时间与价格上），但根本开关仍维持不变。价格会朝主要方向呈现一组五波的走势（分别标示为1，2，3，4，5），然后出现相反方向的三波修正。艾略特称此“一到五波”为主波。目前大多采用弗罗斯特与普莱切特引进的术语，第1，3与5波称之为“推动波”。修正波则标示为英文字母（a,b,c,d,e）。修正波通常标示为a,b与c，唯有三角形修正才有五波。

请参考图7-1，第一波结束后，将出现第二波的修正浪，第三波结束后，将出现第四波的修正浪，当五波序列结束后，将出现三波的修正，分别标示为a,b,c。

当五波序列结束后，通常将成为“较高级数”的一个波浪。换言之，请参考图7-2，这五波序列本身（1，2，3，4，5）是一个较高级数波浪序列的一个构成波（1，3或5）。另外，a,b,c波浪序列将构成较高级数的第2或4波。

各个波浪的特性

波浪理念的基本法则非常单纯，但将这些法则运用在实际的交易中，则是一项重大的挑战。然而，如果利用前一章讨论的一致性获利法指标，运用起来将非常精简而明确。观察你的波浪计数逐一实现，这是交易中最大的乐趣之一。波浪专家们讨论的许多关系，它们仅是一种倾向而已，它们既不持久、也不明确。除此之外，这些关系会随时间而变动。当你刚完成计数而设定头寸时，它们又发生变化了。我们可以解决这类问题。

正式解决这个问题之前，我们首先将解释各个波浪代表的意义，以及他们相互之间的关系。我必须再强调一次，我们对于波浪理论的分析之所以精确，是因为我们采取一致性获利法的指标，使我们可以将分析研究的结论运用在即时交易中。

第一波

第一波必然是一种趋势变动的走势。进入这种新趋势的交易者，通常都采取乐在其中的个人心理程式软件。第一波开始时（它可能发生在反方向的第五波结束时，或在反方向的第c波或c波结束时），我们的MFI振荡指标会出现背离的现象。所有的指标都具备时，我们预期将有一大波的走势由底部扬升（顶部下挫）。这也可能是零点，若是如此，我们将有更大的交易与获利机会。

在估测第一波的目标终点时，最佳的方法是分析其内部较低级数的波浪与结构。采用较小的时间结构，以图7-3为例，观察目前第一波中的五波序列。然后，核对（1）背离现象，（2）目标区，（3）分形，（4）蛰伏视窗，（5）MACD动能指标的变化。我们称此五者为五粒神奇的子弹，因为它们几乎一定会杀死当时的趋势。

第二波

第一波结束时，我们预期会出现反方向的第二波。第二波是由先前未进场的卖方（买方）造成的。这与第四波不同，后者是来自于先前已经进场的获利了结压力（多头平仓或空头回补）。第二波的目标区可以由下列两者决定：（1）菲波纳奇系数，以及（2）内部波浪的计数。

在大多数情况下，第二波的目标终点大约会折返至第一波幅度的38%与62%之间（参考图7-4）。第二波大约四分之三会终止于这个区域；大约六分之一的折返幅度会超过62%。此处可以提出一项小密廖供你参考，如果第二波的折返幅度不满38%，它通常是不规则的修正（参考后文的图7-11）。

重复说明一次，第二波是来自于涨势中的新卖压（或跌势中的新买盘），这些交易者原先并未进场，而且无法辨识前一波是新趋势的第一波（参考第九章中有关零点的讨论）。这些交易者认为，第一波仅是下降趋势中的修正波，所以他们在第一波的顶部建立新的空头头寸。所以，第二波的行为截然不同于第四波，后者是来自于获利了结的压力。已经进场而获利的交易者并不急着出场；尚未进场的交易者一旦发现新机会时，便会有迫不及待的心理。正确评估第二波的目标终点非常重要，因为每单位时间的最大获利是发生在第三波，走势的速度较快，幅度也较大。

第三波

第三波提供最大的获利机会。在第五阶层（第十二章）中，我们将分析第三波的心理状况。

第三波的特色之一是它的斜率。它通常较第一波陡峭（因为价格的变动速度较快）。偶尔会有接近于垂直的走势（图7-5），这可能会被误解为第五波的“喷出”走势。一般而言，第三波的交易量较大。如果趋势强劲而交易量减少，通常属于喷出行情。在第三波中，经济基本面的资料将开始支持当时的行情（在第一波中并不如此）。基本面与技术面将相互声援。这是市场中最具获利能力的期间，也是顺势搭轿的良机。

第三波的目标区最初可以设定为第一波幅度的1倍至1。62倍之间。第三波的幅度很少会小于第一波，而经常会多于第一波的1。62倍。确定第三波终点的最佳方式，是以较小的时间结构来分析，利用“五粒神奇的子弹”综合判断第三波中之第五波的终点。这些神奇的子弹为：

1、MFI振荡指标的背离现象；

2、目标区域内的位置；

3、顶部（底部）的分形排列；

4、顶部（底部）端点三支条形图之一的蛰伏视窗；

5、一致性获利法MACD在动能上改变方向。

第四波

强劲的第三波结束时，获利回吐的压力开始浮现。最高明的交易者在整个趋势形成之初便已经进场，现在他们拥有可观的获利。在性质上，第四波与第二波截然不同。两者之间的差异形容为替代的法则：如果第二波很单纯，则第四波便很复杂，反之亦然。单纯的修正通常是指曲折型的走势而言。如果第二波很单纯，则第四波应该会出现复杂的横向修正（平坦型、不规则型、三角形、双重或三重的三波修正）。

根据我们的研究显示，大约85%的振荡走势是发生在第四波。如果你非常难以断定自己所处的波浪位置，你很可能是处于第四波中。如果你一觉醒来而发现自己处于第四波中，最佳的策略是再睡个回笼觉。然而，我撰写此文时，有数种商品的月线图已经在第四波中打滚了数年之久。我不希望在床上躺这么久。除此之外，如果我们可以判定第四波的终点，才有较理想的机会来交易第五波。

第四波折返百分率与第二波有相当大的差异（图7-6）。一般来说，第四波修正会拖延很长时间——可能会长达整个五波序列的70%.第四波的价格折返百分率通常小于第二波。再次强调，第四波是来自于获利了结的压力，而不是新进场的压力。我们通常可以发现，交易量、价格波动、选择权的权利金与动能指标都明显下降。

第四波的折返幅度通常是第三波的38%至50%之间。折返幅度低于38%的情况大约有六分之一。在观察第四波的发展过程中，请留意一项“铁则”，第四波永远不会低于第一波的项部。然而，在现实交易中，我们也可以发现一些例外的情况。

为了取得第五波的理想交易位置，所以必须分析第四波，这时候可以采取菲波纳奇系数，并以较小的时间结构观察第四波中的第c波，核对其中的“五粒神奇子弹”。在分析过程中，必须确定第c波的条形图数目应该介于100支至140支之间。你可以调整走势图的埋单结构来控制条形图的数量。

第五波

第五波是交易者试图创造新高价（新低价）的最后挣扎（图7-7）。它并不像第三波那般地令人兴奋或陶醉。一般而言，第五波的斜率比不上第三波。专业的交易员将利用新高（低）价来获利了结，新手们仍然试图进场建立新头寸。第五波的目标终点，其计算方法也如同我们先前的说明。在我们判定的目标区域内，一旦出现密集的价格成交区，我们可以更有信心地确认它是第五波的终点。第五波的长度是由第四波的终点开始衡量，所以我们首先必须确定第上波的终点（下一节将讨论如何以MFI振荡指标配合艾略特波浪，并决定第四波结束的最低条件）。

预测第五波终点最精确的指标之一是“目标区域”。这是一种非常有效的方法。首先，测量第一波起点至第三波终点之间的价格差距。其次，由第四波的终点起算，第五波的价格长度大多会介于上述价格差距的一倍至62%之间。如果你在第五大波中的第五小波进行相同的计算，目标价位可以更为精确。一般而言，针对第五波中级数较低的五波浪序列分析，目标区域通常会落在较高级数的目标区域之内。这可以进一步缩小目标区域。其次，再配合我们专有的分形与蛰伏指标，以及在第三波与第五波之间的背离现象，你可以非常精确地设定获利了结与进场点。

完成五波浪之后，其整体序列将成为较高级数的一个波浪。所以，当第一波至第五波完成之后，这整体序列将成为较高一级的第一波、第三波或第五波。同理，a-b-c序列完成之后，将成为较高一级的第二波或第四波（参考图7-8）。

修正波

修正通常可以划分为单纯型与复杂型的修正。单纯是指曲折型的修正，复杂则是指其他类型的修正。不论单纯或复杂的修正，在a-b-c的三波修正中，第b波必然是由三个波浪构成，而第c波必然是由五个波浪构成。第a波可以是由三个波浪或五个波浪构成。第a波如果是由五个波浪构成，这很可能是曲折型的修正。如果它是由三个波浪构成，最可能出现平坦型、不规则型或三角形的修正。

单纯（曲折）型修正

一旦第a波的五波浪序列完成之后，第b波的折返幅度通常不会超过第a波长度的62%（图7-9）。仅有在相当罕见的情况下，第b波才可能出现高达75%。由于第c波具有第3波的特性，所以非常适合于交易。如果第b波的折返幅度介于第a波长度的50%至60%之间，则可以寻找分形与蛰伏的排列，并进场建立头寸以交易第c波。第c 波的交易方法不同于任何的五波浪序列。

以图7-8中的第四波为例，以“五粒神奇的子弹”在第c波的终点获利了结，并将头寸反转以进行第五波的反向行情。

复杂型修正

复杂的修正有三种类型：（1）平坦型修正（图7-10），（2）不规则型修正（图7—11），（3）三角形修正（图7-12与7-13）。

在平坦型的修正中，每一波都几乎有相同的（价格）长度。如果第b波超过前一个推动波的终点，这可能发展为不规则型的修正。

三角形修正是一种五波浪（a-b-c-d-e）的修正模式。通常都发生在一个波浪序列的倒数第二波——第四波或第b波。如果三角形修正发生在第四波，则在修正结束之后，价格通常会向第三波的方向突破（图7-12）。如果三角形修正发生在第b波，则在修正结束之后，价格通常会向第a波的方向突破（图7-13）。

我们已经探讨了推动波与修正波的典型排列。其次，我们需要寻求简单而有效的交易技巧，以便充分运用波浪结构提供的精确分析与预测。

排除艾略特波浪中的模棱两可
    我第一次看见艾略特对于市场所做评论的影印文件之后，我对于艾略特波浪理论便产生浓厚的兴趣，这远在弗罗斯特与普莱切特出版他们的经典之作以前。艾略特波浪理论虽然颇有道理，但在实际交易中却没有什么用途。我认为，我无法精确地计算波浪，这是因为我缺乏足够的知识和经验。
    艾略特波浪中有许多问题令我觉得困扰。首先，艾略特理论专家并未实际计算波浪的本身；他们仅计算波浪涌盖范围内的价格变动。以图7-14为例，左图是两单位高与两单位宽（时间）。右图是两单位高与10单位宽。这两个图形在波浪的计数上都相同。然而，我们可以确认一点：它们虽然都有两单位的高度，但两者绝不代表相同类型的行情。

波浪的长度通常都是以高度（垂直轴）为准，这忽略了时间的因素。若将时间考虑在内，则每个波浪将形成直角三角形(图7-15)。由这个角度研究，我发现每波价格与时间所构成的三角形面积之间，存在某种关系。
    我在1980年代初展开这项研究，当时我是以一般的计算机计算三角形的面积。我发现，如果你以第一波的面积加上第二波的面积，两者的和经常会等于第三波的面积，或与第三波的面积保持菲波纳奇（通常是62%）。然后，以第三波的面积减去第四波的面积，差值通常会与第五波的面积相等或保持菲波纳奇系数。
    由于这项发现，我请一位程式设计师帮我写电脑软件，以预测次一波浪的终点。我们输入第一波的起始与终点价格后，电脑可以根据我使用的时间结构（通常是60分钟的走势图），计算第二波可能出现的三种不同目标“时间一价格”。我再根据它们发生的几率排定先后顺序。

   以这种方法运用在艾略特波浪上，使我的交易技巧向前迈进一大步。

结合MFI与艾略特波浪

在一致性获利法中，市场促进指数（MFI）是主要的指标之一。这基本上是衡量当前的交易量在推动价格方面的动力。它相当于是一种跳动计价器。MFI愈大，代表每单位交易量推动的价格也愈大。我们希望在价格移动较快速的时候，将资金投入市场，如此才可以获得较高的投资报酬。MFI是以价格区间除以跳动量，其数值将与前一个交易期间的MFI比较。经过多年研究以后，我们发现MFI在不同的艾略特波浪中有不同的表现。

在某些情况下，价格走势图的波浪计数，会令许多交易者深深觉得迷惑，即使是艾略特理论的专家也是如此。我试图寻找一种较方便、较精确、而又较不具主观性的波浪计数方法。于是，我计算每一波浪的MFI，这是将每一波浪中的MFI柱状图加以平均，然后比较波浪与波浪之间的MFI平均值。我发现我预期的结果完全正确。

第三波的MFI平均值最大，第一波与第五波的平均值较小。第五波结束时，价格与MFI平均值之间会产生明显的背离现象。第5波终点的价格虽然大于第三波的终点价格，但第五波的MFI平均值却较小，于是构成了背离的现象（图7-16）。这种背离现象是推动波结束的领先指标，并预示趋势即将改变。如果我们可以确认一组参数，则可以根据它们来交易，或建立一种指标来辨识每一波浪中市场促进能力的差异。MFI确实具有此功能，所以它是一种临场而即时的动能指标。

大多数现成的指标（例如：随机指标、相对强弱指数、以及其他类似的指标）都未比较动能。它们是比较当时与X个交易期间之前的价格。它们并不比较第五波与第三波之间的内部价格变动率。所以，交易者目前使用较传统的指标，无法稳定预示趋势的结束，这却是交易中最关键的信息。

汤姆约瑟夫是一位杰出的期货交易研究者，他发明一种非常有效的动能指标。他先取5期（任何长度的交易期间）和移动平均，然后减去35期的移动平均，这形成一种振荡指标，大多数报价设备都可以设定程序提供这项指标。五期的移动平均具有平滑化的效果，并可以反映当时的市场行情；35期的移动平均则可以反映较长期的动能。我们发现，5/34的振荡指标可以充分代表我们先前就每一波浪MFI平均值所做的分析。

例如，假定你目前处于第三波中。五期的移动平均是代表第三波中的价格变动率。犹如MFI的情况一样，第三波的变动率大于其他的波浪。34期移动平均代表第一波与第二波中的变动率（或MFI）。34期的变动率远较五期的变动率小，所以两条移动平均之间会出现相当大的差距。5/34振荡指标的绝对峰位会出现在第三波中。经过多年的运用之后，我们通过许多角度来修改这项振荡指标。

一致性获利法中的5/34/5MACD

如果我们再取振荡指标的五期移动平均，可以把振荡指标转变为“移动平均收敛发散指标”MACD。最后一条平均线将成为“信号线”，或是代表市场韵律的指标（第九章将讨论），它使我们可以更有信心地判断行情。这是一种领先指标，它可以精确地预示市场将于何处开始丧失动能。这项信号发生后，价格才会出现方向上（动能）可以察觉的变动。一致性获利法中的5/34/5MACD可以立即告诉我们应该采取什么行动。

一致性获利法中的5/34/5MACD具有四项主要功能：

1、判断第三波的峰位；2、判断第四波的终点，或第四波结束的最低条件已经满足；3、判断趋势的结束与第五波的顶部；4、显示当前动能在方向上的立即走势，或显示交易的多、空信号。

判断第三波的峰位

在五波浪的序列中，MFI平均值与5/345MACD的峰位都会出现在第三波的顶部（参阅力7-17）。如果我们将5/34的振荡指标绘制为柱状图的格式，很容易判断峰位出现于何处。因为所有的振荡指标都是落后指标，所以第三波的峰位（最高价或最低价）将会位于第一波与第五波之间，而且发生在振荡指标的峰位之前。

在峰位出现后，我们发现振荡指标的柱状图立即下降至信号线的下侧。信息线是5/34振荡指标的五期移动平均。发这种情况发生之后，必须留意多头头寸：动能已经丧失。如果拥有多头头寸，你可以选择在第四波的过程中继续持有；或先获利了结，并等待振荡指标显示第四波结束的最低条件已经符合，再进场交易第五波。

判断第四波的终点

在第三波结束后，振荡指标会随着第四波折返而拉回。柱状图将向下跌破信号线，显示此时并不是建立新多头头寸的适当时机。在这里，我们将提出一项非常重要的考量。虽然5/34/5MACD是判断艾略特波浪的精确指标，但你首先必须了解这项指标的运作方式。它必然是衡量某一级数艾略特波浪。于是发生一个问题：它衡量的是哪一级数的波浪？根据我们的研究显示，就最精确的衡量而言，所考虑的波浪序列应该有100支至140支的条形图。如果波浪序列的条形图少于100支，则MACD是衡量级数较高的艾略特波浪。如果波浪序列的条形图多于140支，则MACD是衡量级数较低的艾略特波浪。

以图7-18为例，它是日圆的小时走势图。我们观察X点至Y点的走势，并希望寻找一个有利的进场点。假定你现在尚未进场。它似乎是一个五波浪的上升走势，并涵盖最近六天的交易。

第一个问题是：你是否可以确定第四波已经结束？5/34/5MACD可以提供一个明确的答案，但你首先必须有适当数量的条形图（100支——140支）。在X点和Y点之间仅有33支条形图。请留意，虽然MACD在A点出现峰位，但它在B点并未穿越零线。由于我们的小时走势图中仅有33支条形图，我们大约需要四倍的数量，所以我们可以采取15分钟的走势图（图7-19）进一步分析。

图7-19显示的是相同的日圆趋势图，但以15分钟为一单位，它在X点和Y点间包括102支条形图。这份趋势图中有两个值得注意的重点。第一，MACD在R点穿越零线，这显示第四波结束的最低条件已经满足。所以，在6月9日的早盘，我们可以准备进场做多。

第二，这图形中就P点和Q点之间的走势，提供非常重要的信息。其中虽然发生背离的现象（价格走高而振荡指标下滑），但振荡指标并未触及零线。这显示P点是第三波的第三小波，而Q点是第三波的第五小波。这项判断使你可以免于犯下波浪理论专家经常发生的错误：将第三大波中的第三小波视为是较高一级的第三大波，将将第三大波中的第五小波视为是较高一级的第五大波。如果那样的话，他们将在4点持有卖空头寸。市场走完第四波时，他们将成为“肉头”，因为他们在计数上出现了严重的错误。

假定你在波浪计数中采用适当数量的条形图，并以向下穿越零线建立多头头寸，你现在将计划如何获利了结。为了更精确分析4点与4点之间的走势，你必须采用5分钟的走势图，如此才有足够的条形图来计数第五大波中的第五小波。根据图7-20，我们现在正处在第五大波中的第四小波。第五大波中的第四小波已经满足结束的最低条件（因为MACD向下穿越零线），所以我们可以开始估计第五大波中第五小波的目标区域。

这三份走势图（图7-18至7-20）值得你谨慎研究。如果你可以彻底了解其中代表的方法，你将创造最大的利润，并承担最小风险。顺利的进场与出场，将使你拥有信心进行较阶层的交易。

唯有当你在适当的时间结构下观察波浪序列（包含100-140支条形图），才可以判定第四波结束的条件是否已经满足。换言之，振荡指标是否穿越零线。务必留意，当振荡指标在第三波的峰位之后穿越零线，这代表第四波结束的最低条件已经满足。除非振荡指标穿越零线，否则第四波不算结束，此时交易第五波仍嫌过早。

为了更精确判断第四波终点的位置，你可以分析其中的a-b-c波浪序列或三角形的修正。另外，你可以利用“五粒神奇的子弹”核对最后一波中（第c波或三角形修正的第e波）的较低一级波浪序列。

我们也可以由另一个角度衡量第四波的终点：将菲波纳奇系数运用在时间上。首先，衡量第一波终点与第三波终点间的时间距离，以此时间距离分别乘以两个菲波纳奇比率——1。38与1。62——并以这两个乘积界定一段“目标时间距离”。其次，由第二波的终点起算，第四波的终点通常会落于此“目标时间距离”内（图7-21）。综合上述所有考虑，你可以——在时间上与价格上——精确地估计第四波的终点。然后，你可以建立一个低风险的头寸以交易第五波。

判断趋势的结束与第五波的顶部

第四波结束而进入第五波之后,我们可以开始估计五波浪序列的目标终点.首先,衡量第一波起点至第三波终点之间的价格距离,以此价格距离分别乘以100%与62%，并以这两个乘积界定一段“目标价格距离”。其次，由第四波的终点起算，第五波的终点通常会落于此“目标价格距离”内。。

其次，将上述价格程序运用在第五波中的五波浪序列中，并计算第五大波中第五小波的目标区域。如此可以缩小我们估计的价格目标区域（图7-22）。请留意，如果价格与振荡指标在第三波峰位与第五波峰位之间出现背离，这代表五波浪序列已经结束。

显示当前动能在方向上的立即走势

在这里，我们首先必须决定5/34振荡指标柱状图与信号线之间的相对位置（信号线是5/34振荡指标的五期简单移动平均），然后仅顺着当时的动能方向来交易（参考图7-23）。这是一种非常敏感而精确的过滤器，它可以衡量动能的变化。如果柱状图低于信号线，我们仅作空头交易。如果柱状图高于信号线，我们只作多头交易。

我们还必须留意一项小细节，以增进波浪计数上的精确性。我们采用适当的走势图时（100-140支条形图），如果发生背离的现象而MACD未折返至零线，代表这是一个较高级数第三波中的第五波峰位。当MACD折返后（但未触及零线），又恢复原来走势，并造成背离的现象，这代表是第三大波中的第五小波，这也是第三大波的峰位。这是波浪专家们常犯的一个错误：将第三大波中的第五小波的峰位，视为是第五大波的结束。由于这种错误，他们将建立相反方向的新头寸，而当真正的第五大波出现时，将使他们止损离场。

行情完成第三大波中的第五小波时，MACD会折返至零线，这代表第四大波结束的最低条件已经满足。第四大波经常会结束于第三大波中第四小波的终点附近。如果这点的位置大致符合菲波纳奇系数的折返比率，则此目标的可靠性将更高。

如果可熟悉运用我们的MACD，你大可以放心丢弃随机指标、相对强弱指数、动能指标以及其他类似指标。没有任何其他指标在精确性上可以比媲美我们的MACD。对于期货市场具有真正举的交易者，这项MACD代表的是一份无价之宝。

每种商品在每天都会发生许多的背离模式。所以，以上提供的方法可以适用于盘中交易与较长期的头寸交易。

在第十章中，我们将汇整一份简单的格式（交易伙计），其中包括我们截至目前为止讨论的所有重要内容，以及另两种指标。

结论

本章探讨艾略特波浪理论，并观察市场遵循的基本韵律。其次，我们分析个别波浪的形态，并介绍如何排除波浪计数上的含糊不清。

本章重点在于说明5/34/5MACD的四种功能，并以实例验证其效力。下一章，将探讨艾略特波浪的根本结构——分形。另外，我们也将介绍，如何在波浪计数并不明确的情况下，以艾略特波浪来交易。

复习问题

1、艾略特波浪分析中有哪三项“铁则”？哪一项最经常出现例外？

2、在三波浪的修正模式中，哪一波应该包含三小波？哪一波应该包含五小波？哪一波可以包含三小波或五小波？如果后者是由五小波构成，则你认为这应该是何种修正模式？

3、在（a）曲折型，（b）平坦型，以及（c）不规则型的修正模式中，第b波最经常出现何种菲波纳奇系数的折返幅度（因此也是我们认为最可能出现的幅度）？

4、在（a）曲折型，（b）平坦型，以及（c）不规则型的修正模式中，第c波最常出现何种菲波纳奇系数的折返幅度（因此也是我们认为最可能出现的幅度）？

5、在三角形修正模式中，最佳的交易方法应该如何？

6、请描述第一波、第二波、第三波、第四波、以及第五波的特性。

7、哪一种振荡指标最可以反映MFI平均值，并可能做为即时指标？

8、MFI具有何种优于振荡指标的特点？

9、在5/34/5MACD中，信号可以提供什么重要的信息？

10、对于长期与短期的交易者而言，5/34/5MACD具有哪四项重要的功能？

11、趋势通常会结束于何种情况的背离现象？