某外贸企业，因每月有较大数额的外汇收入，有汇兑损失的避险需求。某机构在该企业未有相关人才储备的情况下，鼓动该企业开通了外汇期权业务，并诱导企业进行了相关操作，以致出现巨额亏损。

当外贸企业咨询笔者的时候，笔者初始觉得奇怪，如果某机构足够尽责，哪怕有风险，也应该只损失期权权利金啊，怎么会有巨额亏损呢？

这里首先普及一下期权的概念：

期权：期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

下面是关键点：

一、期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务。他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。

二、期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。

三、期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

通过查阅双方签订的合同及操作记录，原来该企业一直是外汇看涨期权的卖方，美国加息、美元汇率一直强势上涨的情况下，该企业作为期权卖方，当合约到期日市场汇率高于合同汇率的时候，仍然要履行期权合约，必然造成了巨大的平仓损失。巨额亏损的原因就在这里！

那如果该企业真希望控制汇兑风险，他们应该怎么操作呢？他们可以买入外汇看跌期权，如果美元汇率上涨，企业放弃履约，损失了权利金，但现货市场结汇获得了汇率上涨的好处，弥补了期权市场的损失。反之，如果美元汇率下跌，期权获得的收益也可以弥补现货市场的损失。

表面上，造成企业巨额亏损的原因是该企业没有金融衍生品操作的相关人才，但根本上还是企业内控制度出现了问题，企业管理检讨升级进行中……

笔者国金专业，复旦硕研，曾任世界500强农牧业外企企划法务总监、副总经理，港资食品企业总经理，某投资控股集团......