一、本周行情回顾

本周两市企稳反弹，波动区间在2029-2145点，向上突破了我们判断的区间。区间最大波动达到116点，是今年来极少见到的现象。从日线上看，前四个交易日处于低位盘整阶段，周三还创出了近几年来的最低点2029点，但在周四发改委批复数十个项目之后，城市轨道交通的大发展促使基建类的品种企稳反弹，再加上我们预期的房地产的超跌反弹最终使得大盘在周四收出了小阳线，未再度创新低。而周五在发改委继续批复几十个项目的刺激下，沪指收出了3.7%的涨幅，深成指更是涨幅超5%，均创出今年来非常罕见的大阳线，在大阳线的背后是权重蓝筹股的超跌反弹，包括受政策利好消息刺激的高铁、水泥、机械等，还包括煤炭有色等资源类超跌的权重蓝筹反弹。再从成交量方面来看，周五两市合计量能更是超过2千亿，也是近期难得一见的放量。

二、下周行情展望

本周五的放量长阳线改变了市场单边下行的调整格局，均线空头排列走势被打破，市场望进入超跌反弹的阶段，沪指更是逼近60日线。那么下周市场运行区间是多少呢？在经历了周五大阳线后需要警惕的是量能是否能够持续配合以及权重蓝筹股的行情能否延续下去？我们认为下周运行的区间将呈现窄幅波动的走势，上有60日线的压力，下有20日线的支撑，继续周五大阳线的概率不高。原因在于，一是维护放量长阳需大量的资金，经过长期调整后，市场观望气氛较为浓厚，仅仅一根大阳线还无法诱使观望资金大举介入。二是经济下滑格局未变，虽然发改委批复了一系列的项目，但权重蓝筹特别是一些周期性的行业还无法真正迎来拐点，基本面决定技术走势，目前我们只能将权重蓝筹的上涨看做是在利好消息刺激下的超跌反弹。因此下周运行区间预计在2080-2150点之间。 

三、下周热点透视

上周我们提到了热点方向有三个：房地产、节能环保以及海洋经济，基本符合本周的走势，特别是房地产板块反弹的动力非常强劲，领头羊保利地产周涨幅达到13%。而环保板块在周五有多只品种收出涨停板的走势，包括巴安水务和中电环保。那么下周热点将集中在哪里呢？我们认为权重蓝筹将继续反弹，但不再是这种普涨的格局，而是会有所侧重，比如说受基建投资建设影响的水泥、高铁以及机械板块或将涌现亮点。建议重点关注水泥领域的品种，包括受益兰州新区大建设的祁连山、股性活跃度较高的塔牌集团以及同力水泥等，而机械这个板块调整的时间也非常长，可以从超跌的角度挖掘行业龙头，如徐工机械，此外高铁板块中的晋亿实业、时代新材和北方创业可以关注。除了受益政策扶持的行业外，我们仍然将重点放在中小市值品种上，毕竟权重蓝筹持续性还有待观望，而中小市值依然是资金的重点流入方向，包括我们反复强调的科技这个大的产业和产业政策导向的节能环保领域，这个方向可以重点关注的品种较多，这里就不一一罗列了。

四、聚焦发改委项目批复

周四消息面显示，全国多个城市共25项轨道交通建设规划已陆续获得批准。其中，太原、兰州、广州、沈阳、厦门和常州6个城市的轨道交通近期建设规划获批，而哈尔滨、上海等城市的近期建设规划调整方案也获得通过。这些规划近期投资总规模将超过7000亿。此消息公布后直接推动高铁概念股大涨，当日包括晋亿实业等在内的多只高铁概念股收出涨停板。而周五发改委进一步批复了30个项目，这些项目主要集中在公路建设、港口航道改造以及污水处理。两日集中公布批复的项目总投资规模估计超过万亿元。在此消息刺激下铁路基建、水泥、钢铁以及机械类的品种率先受益，因此周五股指在这类品种大涨的带动下收出放量长阳线。

发改委连续两日批复几十个项目，涉及资金上万亿，这在预期之中也在预料之外。今年来国内经济持续下行，通胀的压力大为减轻，温总理在去年底就提出了对货币政策进行预调微调，今年来随着央行不断降低存货准备金率释放流动性的同时，也降息了两次，资金面进一步宽松，但终端需求持续疲软，单纯的依靠民间投资无法实现目标。而出口也持续不佳，经济下滑依然无法没有明显改善。在这样的情况下，政府只有通过固定资产投资来缓解经济加速下滑，从这个角度来看，发改委批复项目早在预期之中，而连续两日批复上万亿的项目出乎市场预料。从批复项目投入的方向来看，也符合我们的预期，主要集中在基础设施建设（包括城市轨道交通、公路建设和港口航道的改造等）以及节能环保这类符合七大新兴产业的方向。

我们认为连续的项目投资对基建、水泥以及钢铁行业的推动力最大，建议重点关注水泥和高铁这两个领域。

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