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一、 本周行情回顾

本周市场基本呈现底部弱势震荡的态势，周一跳空低开，盘中低开低走，午后神奇拉升。之后几个交易日连续在2100点附近多空双方反复争夺，经常是跌破2100后资金拉升逆转。周五两市未能延续这种态势，在权重不断的砸盘之下，近期活跃的中小市值题材股也出现大面积的补跌迹象，股指在重压之下表现疲软不振，午后也没有出现之前的资金护盘，而是在跌破之后持续的缩量震荡，沪指收盘创3年多新低，与前期低点相差毫厘，深成指继续创出调整新低。量能方面，除了周一，之后四个交易日成交量连续放大到5日均量上方。综合来看，在数次反复考验2100点后，市场并未形成有效合力向上发起进攻，股指便转头向下寻求支撑。

二、 下周行情展望

本周股指周线收出一根带上影线的小阴线，上证指数和深成指分别下跌1.08%和3.43%，深成指跌幅明显大于上证指数。主要是由于本周地产股持续低迷，而地产龙头多集中于深市，从而拖累整体走势。从目前股指技术上的表现来看，上证综指日K线形态还是在提示大盘可能继续走弱。但从本周前几日的盘面走势当中，我们却发现盘面上有明显的做多趋向，尤其是个股行情表现的尤为精彩，周初的苹果概念等科技股表现出的凌厉攻势，页岩气概念持续的领涨大盘，包括近几日表现突出的摘星摘帽概念股等。其中周二、周四两日更是出现近30只涨停板，在这样的弱势当中显得较为可贵。但周五这样的格局被打破，强势股回调，权重继续不作为，促使有望走好的趋势再度被打乱。大盘已在2100点附近拉锯多日，目前仍尚无止跌的明显信号，短期无明显的方向，市场格局疲软依旧。预计下周依旧延续这种震荡调整的状态，预测调整区间即在2050点到2150点一线附近，需要注意的一点是，下周是本月的最后一周，若再继续下跌则月线将收出四连阴，这就创了2005年以来的记录。所以也不排除还会产生超跌反弹机会。

三、 下周热点透视

本周的盘面表现来看，很明显的题材唱戏，但权重却没有起到搭台的作用。以近期热点的题材为代表的中小市值品种在近日的震荡行情中扮演主角，页岩气、科技、种业等市场热炒的题材概念板块轮番活跃，维持了大盘在2100点震荡的局面。周四，有色板块在经历了长时间的回调后，在稀土等小金属概念的反弹下带动板块整体表现活跃，另外，磷化工等二线蓝筹也开始有所表现，由此带动大盘当天探底回升。

对于下周的热点，我们认为有以下几点。首先，国际金价持续走高，从1600美元/盎司左右一路飙升到目前的1665美元/盎司。受国际金价飙升刺激，国内黄金价格也大幅反弹，由此带动二级市场上黄金股近期频繁异动，山东黄金、东方金钰等个股近期持续逆势走强。我们认为由于基本面受涨价支撑，该板块下周仍有望延续上攻态势。黄金股的走强，同时也有望带动其他小金属品种的活跃行情。消息面上，国务院本周印发《节能减排“十二五”规划》，具体投资目标约达2.3万亿元。我们认为，在目前的形势下，地产实施严格调控，以及其他大规模的投资趋缓之后，后市政府的财政投资重点将放在民生等公共事业方面，节能减排各类项目将是最大的看点，周三消息一出两市环保板块个股纷纷迅速拉升大涨，但之后的交易日又很快回落。虽然眼下看是一日游的行情，但不排除下周该板块有望继续走强。另外，由于今年美国大面积干旱，已经造成国际市场粮价持续走高。国内方面，近期连续的台风雨水天气，加上虫灾，造成部分地区粮食减产。二级市场上，以隆平高科为代表的种业股以及开始持续走强表现，在此背景下，我们认为种业股下周有望延续强势。

四、本周专题讨论——低迷数据或将倒逼刺激政策出台

23日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)显示，8月份中国制造业PMI指数为47.8，跌至9个月低点。中国制造业产出指数初值从7月份的50.9降至47.9，为5个月以来最低。分项来看，8月份制造业产出转向萎缩，新订单萎缩加速，新出口订单萎缩加速；就业萎缩与上月持平；积压工作转向萎缩；出厂价格和投入价格加速下降；采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张；采购数量加速萎缩；供应商供货时间转向拖延。

严峻的数据表明当前制造业经营活动持续低迷，不排除有进一步恶化的可能。周四上午该消息一出，沪指迅速由上攻趋势转而掉头向下，市场迅速陷入调整。虽然午后逐步收回跌幅，尾盘股指甚至拉伸翻红，但周五股指再没有出现这种抵抗式的反弹，而是持续的弱势震荡，最终未能收回2100点大关。目前国内经济持续低迷，形式相当严峻，这也给政府出台刺激经济政策提供了空间。本周二、周三央行连续两天进行2200亿元、800亿元的7天期和650亿元的14天期逆回购操作，本周逆回购达到3650亿元，接近一次降准释放的流动性。另外，央行行长周小川本周也说过仍然不排除任何的政策出台，由此也加大了市场对于阶段性再一次降息或者降准的预期。另外，为了迎接即将到来的十八大，管理层也必然会出台相关的刺激政策以抑制这种经济下滑的趋势。加上为了保证年初预定的GDP7.5%的增长目标，下半年也必然会陆续有更多的相关产业规划密集出台。在这种预期下，我们认为，在三季度末四季度出台重大经济刺激政策的概率极大，也就预示着二级市场的重要底部已经在构筑当中。

   五、个股推荐

以下个股我们给予“推荐”评级