煤炭股是整个股市估值最洼地的板块，十月初国家出台了一系列政策扶持风雨飘摇的煤炭行业，煤炭股有一阵崛起的迹象，尤其陕西煤业，短短时间就从4.01元左右启动，两个月涨到6.46元。先知先觉的资金开始关注这一价值洼地，但从国内的需求看煤炭股到底该不该关注了呢？

    先看看煤炭最近几年需求下降的原因，煤炭需求下降主要是由以下三大因素导致的，其中既有经济增长放缓和能源结构调整等趋势性因素，也有降雨较多等非趋势性的自然因素。中短期来看，趋势性因素对煤炭需求的影响仍将持续，煤炭需求整体仍将呈疲软态势，但由于降雨等非趋势性因素的变化存在不确定性，部分地区部分时段煤炭需求可能会出现阶段性好转。

　　首先，经济增长放缓是抑制煤炭需求继续增长并导致煤炭需求下降的根本原因。由于经济增长放缓，前三季度主要耗煤产品产量增速均显著放缓。在火电、生铁、水泥等主要耗煤产品产量增长急剧放缓甚至是停止增长的情况下，考虑到落后产能不断被淘汰，行业整体能效不断提高，这些主要耗煤行业煤炭需求总体下降基本上是难以避免的。

　　其次，能源结构不断调整也是抑制煤炭需求增长并导致煤炭需求下降的重要原因。近年来能源生产与消费革命一直在稳步推进，特别是能源供给革命明显呈加快势头。国家能源局数据显示，9月末6000千瓦及以上电厂发电设备装机容量总计12.66亿千瓦，同比增长8.7%，其中，火电装机容量同比仅增长5.3%，水电、风电和核电分别同比增长11.7%、21.9%和21.7%。由于增长较慢，火电装机容量占总装机容量的比重由去年9月末的72.3%降至70.1%，其他种类电源装机容量占比均有不同程度提高。火电装机增长放缓占比下降在发电量上也得到一定体现，今年1—9月水电发电量和其他电源发电量（包括风电、核电、光伏等）同比分别增长20.8%和5.6%，分别高于发电总量增速16.8%和1.6个百分点，而火电发电量则仅增长0.7%，低于发电总量增速3.3个百分点。

　　最后，自然因素也是抑制煤炭需求增长并导致煤炭需求下降不可忽视的原因。今年1—9月水电发电量同比大增20.8%，其中7、8、9月同比增幅分别达到29%、37.2%和42.7%。水电出力之所以大幅增长，除了水电装机持续保持较快增长之外，今年汛期水电装机主要分布地雨量充沛也是重要原因之一。

       还有最近一个月北京的霾把pm2.5拉到了人们的视线当中，冬季是北方雾霾出现的多事之季，减少碳排放和加大新能源的建设都把炒作煤炭股炒作的热情压制下来，相反的对于一些节能环保，大气监测以及新能源的股票到形成了利好。煤炭的的估值已经很低，看大盘的走势，长线投资者倒可以稍微关注一下了。因为煤炭行业的冬天带来的职工欠薪，企业负债率急剧攀升，以及未料的煤炭安全事故都会把煤炭行业重新拉回到领导层的关注视野。