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商品指数：支撑带反弹（02）

美联储降息50个基点，开启海外降息周期。前期市场连续回落，但连跌几天后，在大区间的低点支撑带还是选择了反攻，今天股指和商品继续小幅回暖，但多头力度没有昨天那么强。工业品表现更为突出，商品指数大格局可能还是区间震荡节奏，短线维持在五日均线以上，偏区间震荡反弹节奏，短期多头略占上风。但今年国内商品走势，宏观面多空交织，缺乏大的交易逻辑推动，更可能呈现波段走势。

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IF2409：见底以后，才是牛市

        ——牛市洗盘08

大A今日早盘低开之后，一路向上，缓慢爬升，不难看出，对于近期的某重要会议内容，市场表现积极。全天小涨22点，沪市成交量6300亿，继续缩量!  短线气氛有所回暖，市场有一个补量的过程。总体而言，上升三角大形态完美，一旦洗盘阶段结束，后市连续放量上攻的日子，更加值得期待。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/a8ebedc9e701fb46cce6485f6179af5d_982_720.jpg

原油2501：持续震荡（06）

欧佩克声明表示，将220万桶/日的自愿减产措施延长一个月，至2024年12月底。普京签署法令，允许更广泛地使用核武器。前期受发电站故障影响，挪威最大油田暂时停产。因设备维修，哈萨克斯坦最大油田产量减少了28-30%。长远来看，特朗普当选以后，中东局势缓和的倾向加重，原油表现比之前更弱，但中间还有几个月的过渡期，期间多空争夺可能依然激烈。今天国内原油在60日均线附近走小阳线，短线维持震荡。整体原油可能还是区间震荡节奏，再上一点马上面临小前高压力带。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/d4b30fb3cf2a89e560865a5759371bfe_982_720.jpg

白银2502：前低支撑带反弹（02）

美联储-鲍威尔：经济并没有表明美联储需要急于降息；库格勒：如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。美国方面向黎巴嫩议会议长提交了停火草案提议。俄乌冲突-普京签署法令，允许更广泛地使用核武器。最近中东消息反复，不过中期来看，特朗普当选后中东局势缓和的倾向加重，避险资产可能会遭到抛售。但美元指数已经上涨到区间压力带附近，最近美元短线承压给白银带来支撑。今天白银走中阴线，但收在五日均线以上。后市白银的反弹高度需要跟踪美元的动向。

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螺纹2501:新刺激 收回3300关口（02）

降准、降息、存量房利率下调、叠加首付比例下调、保障性住房再贷款央行支持比例提高、持收购房企存量土地等多重“楼市大礼包”落地，中期改善黑色预期。这一两天，几个一线城市接连出现了几条地产刺激政策，黑色情绪再度受到提振。螺纹昨天中阳收回3300关口后，今天继续大幅减仓，但波动率缩小。技术面则可能延续大区间震荡节奏，短线处在区间反弹过程。

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生猪2501:生猪，底部大震荡（12）

周三，全国大部分地区，现货报价小幅上涨0.10-0.20元/公斤。进入冬季，气温下降明显，需求起量缓慢。今日LH01合约小幅反弹近200点，收盘15550点，来到底部区间的上沿。如果后市多头继续反弹，15500将会是一个可以进退的支撑位。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/d2413a690951cb4632fbeff5ecc7b3e4_982_720.jpg

玻璃2501：试探60日均线支撑（02）

玻璃经过一波深度回调，目前玻璃的位置接近60日均线支撑带附近。小时线开始走横，最近黑色反弹，玻璃在60日均线附近出现了下跌减速信号，但能否顺利企稳还需关注黑色联动情况。玻璃现货在持续亏损后加速冷修，期现情绪继续好转，现货库存下降。但今年国内房屋竣工面积同比下降，拖累玻璃长期需求。最近浮法玻璃在深度亏损背景下，冷修产线增加。不过前一轮大涨，给出了成本线以上的价格，可能引发部分套保资金入场，造成市场短期回调。

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纯碱2501：关注60日均线压制情况（19）

纯碱目前价位，向下又接近历史低位支撑，如果大幅拉升，又容易引发套保盘压力，上下约束下容易形成底部大区间震荡。今天纯碱走小阴线，已经接近震荡箱体下轨，接近下破的边缘。明天建议关注纯碱对1450的区间争夺位试探情况，可能是上多下空位置。玻璃冷修加剧，纯碱需求收缩，玻璃大涨带动纯碱短线走高，但今年纯碱的供需面整体弱于玻璃。供应端行业开工有所提升，行业开工重回高位，库存还没有摆脱累库。不过需要关注纯碱出口在低价刺激下，是否会重新开启，形成新的刺激变量。

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尿素2501：收回1800（02）

尿素现货高供应还是给盘面带来压力，但已经深跌了一段，持续向下触及成本支撑，多空交织下形成震荡拉锯走势。昨天尿素出现了减仓反弹的走势，今天走小阴线，收在1800附近。暂时没有突破60日均线压力，延续箱体震荡走势。尿素供应量持续上升，中期会给盘面带来压力。下游复合肥及淡储企业逢低采购。但临近冬储，后续需要关注冬储启动情况及原料端煤炭带动情况。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/630b791b21b52aaedb910719beaa49a5_982_720.jpg

豆粕2505:试探2800支撑（02）

特朗普当选美新总统，豆粕先走强。随后市场回归交易美豆压榨量偏高的问题，造成短线快速回落。国内豆粕持续区间震荡。豆粕2505合约争议比较大，比较容易受贸易争端干扰，今天走小阴线，继续横盘震荡，下跌略有减速。后市建议观察豆粕在2800区间支撑的方向选择情况。据美国农业部，10月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.82亿蒲式耳，市场预期为45.79亿蒲式耳，9月预期为45.86亿蒲式耳。截至上上周四，巴西2024/25年度大豆播种面积达到预期面积的67%。国内大豆及豆粕库存目前仍处于同期高位。

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棕榈2501：10000争夺（04）

海外生物柴油前景不明，最近豆油和菜油都大幅回落，昨天受到马来提高12月出口关税的消息带动，棕榈再度拉高，但力度不如之前，今天走十字星， 10000关口多空争夺激烈。目前油脂板块内部的价差已经达到2022年极值附近，在历史高位出现利多消息，市场如何交易风气较大。市场消息:马来西亚将12月毛棕榈油出口关税上调至10%，此前为8%。印尼将把11月份的CPO参考价格从10月份的每吨893.64美元上调至961.97美元。国内进口利润倒挂制约进口总量，终端需求清淡，豆油替代需求显现。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/270739bc8e42266a165ec6edb26323cc_982_720.jpg

棉花2501：继续箱体震荡（06）

最近市场先进行特朗普交易，随后又回归基本面，棉花持续箱体震荡走势。美棉回落，这两天棉花还是试探箱体下轨支撑。今天收了小阳线，暂没有打破箱体震荡格局，后市建议观察棉花在箱体下沿的方向选择情况，如果跌出新低，则需要警惕缓慢下破走势。新年度国内棉花丰产预期较强，整体亩产好于去年，如果出现高价可能带来套保压力。不过随着籽棉收购接近尾声，成本固化，棉价的成本支撑也在加强。多空交织下形成窄幅震荡。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/d179da6cc93de4043c2830e76127ca38_982_720.jpg

白糖2501：箱体震荡（02）

白糖最近持续区间震荡节奏，昨天的位置比较接近箱体下轨支撑，今天大盘氛围维持强势，白糖减仓反弹，还是维持箱体运动。不过后续再拉高一些，就接近5950-6000的阻力带，限制波动空间。先前巴西圣保罗蔗区火灾对2025年的甘蔗生产种植情况也有一定影响。叠加主产区火灾可能影响作物出糖品质，巴西本榨季产量预期可能面临挑战。国内市场需求整体偏淡，下游终端以按需采购为主。但季节性规律来看，甘蔗新糖尚未集中开榨，后市随着时间推移，国内新糖压榨的压力会增大。

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纸浆2501：延续区间震荡（04）

纸浆箱体震荡了很久，目前的位置比较接近6000关口的区间压力带，今天冲高回落，走阳线十字星，还没有摆脱区间震荡走势，建议继续保持区间震荡的双向波动思路，观察在区间上轨是否出现反转走势。供应方面，10月纸浆进口量环比微降，国内纸浆港口库存小幅下滑，供应端有一定支撑。下游需求预期跟进乏力，主要市场进入行业淡季，终端需求放量有限，对原料采购以刚需为主，供需双方博弈态势不变。

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PVC2501：接近前低支撑

目前PVC处在历史低位，成本支撑加强，后续持续下行的空间可能有限，但向上又缺乏基本面驱动，面临60日均线压力，呈现箱体震荡走势。PVC今天走横盘十字星，下跌节奏放缓。目前位置快接近前低附近支撑，后市建议关注是否会出现更多止跌信号。基本面国内市场需求环境未改善，需求平淡，供应端开工提升，影响供应小幅走高。PVC社会库存缓慢去化,不过持续低价背景下，PVC成本端存有底部支撑。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/3a169614d051b68bd40639baf81f086e_982_720.jpg

PTA2501:低位争夺激烈（10）

最近PTA整体跟随原油波动，下方密集成交区加强，今天能源化工反弹，pta继续走小阳线。大的格局，PTA还是维持底部窄幅箱体震荡走势，明天建议关注能否顺利突破4900压力，延续区间反弹节奏。11月PTA行业检修与重启并存，供应高位。随着全国气温的下降，关注涤纶面料是否能持续转好。涤纶类面临季节性需求旺季，不过终端企业利润情况不佳，原料采购整体以脉冲式刚需补库为主。https://u.thsi.cn/imgsrc/sns/036ea71f73d235e2f3208efbea898275_982_720.jpg

橡胶2501：60日均线反弹

前期合成橡胶跌幅过大拖累天然橡胶走势。不过最近随着橡胶的回调，把9月中旬的缺口补完了。回补过后今天马上在60日均线走中阳线，橡胶板块有止跌企稳迹象，后市建议观察能否顺利突破20日均线压力。之前受台风影响，据了解海口橡胶受灾面积9.11万亩，占比海南橡胶种植面积1.15%。中期来看，全年橡胶减产或成定局。长期橡胶树龄老化，带动中期供应担忧。10/11月为国内天然橡胶产区年度高产期，带来季节性压力，市场预期绝对价格高位将刺激原料产出，让市场短线承压。