加载中…美国的就业跟运气有关？
(2014-05-30 09:18:24)
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财经 |
分类： 研究笔记 |
高盛2014年5月27日——“运气欠佳的”未充分就业者
【核心观点】
我们一直认为，与仅关注短期失业率相比，侧重更广泛的指标，例如U6失业率能够更好的捕捉就业市场的低迷。我们因此深入分析U6失业率的第二大分项指标：非自愿兼职就业。
与长期失业率一样，非自愿兼职就业率回归常态的速度较短期失业率更加缓慢，这引发了人们对这些群体在转向全职就业时面临结构性障碍的担忧。FOMC领导层否认了这一说法，他们认为长期失业者只是因为“运气欠佳”而显得独特。我们发现非自愿兼职就业者也是如此：从人口统计的角度来看，非自愿兼职就业者与失业者一样，并不是特别的处于不利地位。
美联储经济学家对非自愿兼职就业率缓慢下降给出的一个更可能的原因是，兼职就业往往是全职就业的“垫脚石”。这一解释符合我们以往的发现，即非自愿兼职就业率在衰退过后往往以更缓慢的速度回归常态。
分析逻辑：
我们一直认为，与仅关注短期失业率相比，侧重更广泛的指标，例如U6失业率能够更好的捕捉就业市场的低迷。在今天的日评中，我们来进一步分析U6失业率按个体数目划分的第二大分项指标：非自愿兼职就业者。
非自愿兼职就业者是那些表示仅由于就业市场疲软或只能找到兼职工作而从事兼职工作的人士。如图表1所示，衰退期间U6的这一分项指标也出现上升，但此后下滑的速度远远慢于U3。U3和FOMC估算的结构性失业率（5.4%，经济预测概要集中趋势的中点）之间的缺口目前为0.9个百分点，较峰值回落了五分之四。相比较来看，非自愿兼职缺口（非自愿兼职就业率与失业率比率的均值）下滑了近一半，目前为1.6个百分点。经工作小时数调整后，按充分失业计算，这相当于略高于0.7个百分点。
【图1】非自愿兼职就业率下滑速度较失业率更加缓慢
衡量就业市场疲软更广泛的指标以更缓慢的速度下滑引发了这样一个疑问，即计入U6的其他分项指标与短期失业率之间是否存在结构上的不同？就长期失业人员而言，研究认为答案是否定的。城市研究院经济学家Josh Mitchell指出，长期失业者与新失业者非常相似，而且美联储主席耶伦援引了此类研究结果作为她相信货币政策能够有效帮助长期失业者的支持理由。纽约联储行行长William Dudley上周对这一观点进行了补充，他认为长期失业率人员只是因为在雇佣低迷时期“不够幸运”因而失去工作。
为分析非自愿兼职就业者是否也面临同样的状况，我们采用了人口现状调查（也被称作居民调查）中的详细数据。我们先来分析不同年龄段和性别组的情况。图表2显示，不同人口组别非自愿兼职就业率基本按比例上升，与需求面因素是主要推动力量的观点相符。图表还显示出青年人成为非自愿兼职就业者的可能性要高得多。这意味着人口结构的变化并不能解释非自愿兼职就业率的高企。相反，我们发现年龄构成影响（即青年人在劳动大军中的占比小幅下降）令2007年以来的非自愿兼职就业率下降了约0.1个百分点。
【图2】非自愿兼职就业率的年龄和性别构成
然后我们进一步详细分析非自愿兼职者与自愿兼职者、全职就业者、失业者和失志者及劳动力大军中其他人员之间的差异。我们在图表3中按年龄、性别、家庭状况、教育程度和雇主类型以及当前和以往就业行业对这几个群体进行了比较，并得出三项重要结论。首先，从大多数维度（尤其是年龄、家庭状况和教育程度）来看非自愿兼职者都与失业者非常相似。其次，非自愿兼职者与自愿兼职者差异较大。第三，相对于全职就业而言，非自愿兼职就业明显集中在酒店和休闲娱乐、批发和零售贸易等低收入服务行业，而在制造业则不那么常见。
不同人口群体中非自愿兼职就业率的相似走势以及非自愿兼职就业者与失业者的总体相似性显示，虽然非自愿兼职就业率一直处于高位，但鲜有迹象表明这一群体与全职就业者相比面临特殊障碍。相反，正如Dudley行长在谈及长期失业人口时所述，非自愿兼职者主要是运气不佳。
近期美联储经济学家Tomaz Cajner、Dennis Mawhirter、Christopher Nekarda和David Ratner对劳动力流动状况的分析（我们在图表4中进行了复制）为非自愿兼职就业率的缓慢下滑提供了更具说服力的解释。该图显示，自复苏以来非自愿兼职就业向全职就业的净流出已在一定程度上被失业和未参与就业向非自愿兼职就业的净流入所抵消。美联储经济学家得出的“兼职就业是全职就业的垫脚石”的结论与我们此前关于“衰退过后非自愿兼职就业率往往比失业率更为缓慢地正常化”的结论相一致。
【图3】非自愿兼职就业可能是全职就业的“垫脚石”
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