林智彤先生是第三届夺冠高手东方杯期货实盘大赛专业组第九名、轻量组第五名。其拥有三个参赛账户，兼具稳健型和激进型的交易风格，其中两个账户登上今年实盘大赛的榜单。据了解，林智彤入市仅5年，连续多年稳定盈利。在今年期货市场大波动中，他用1500万的本金在期货市场上盈利一度过亿。从一名负债累累的股民，到现在的期货市场赢家，他的投资故事是什么样的？这场漂亮的翻身仗带给他哪些经验体会？以下为林智彤先生在《乘风破浪·星耀东方——夺冠高手东方杯期货实盘大赛第三届颁奖典礼暨第四届开幕式》上的主题分享实录，题为《新人如何在期货市场中成长》。

演讲全文：

非常感谢主办方夺冠高手还有东证期货给我这么一个机会，其实主办方一开始让我来讲话的时候我有点诚惶诚恐，因为我觉得我的资历很浅，也没有取得很好的成绩，所以关于今天讲什么话题我想了很久，最后决定就结合我目前刚刚渡过新手阶段的经历，跟大家分享一些自己进入期货市场以来的体会，希望能够给刚进入行业不久的朋友们一些参考，希望通过交流发现自己的一些不足。

 

我是2014年从学校毕业的，虽然我第一份工作就是进入一家期货公司，但是当时是做偏业务的岗位，而且那两年股市很火热，所以我一开始就在忙着炒股，2015年才开始进入期货市场。毕业的时候我对资本市场还是完全陌生的一个状态，自己瞎摸索炒股才半年不到的时间，行业分析不会，财务报表看不来，技术指标更是一窃不通。我拿着我妈妈给我的十万块钱退休金给自己定了一个目标，我要在三年内赚到自己人生第一个一百万。一开始的时候挺顺利的，但是到了2015年的时候大家都知道股灾，我把从亲戚、朋友、银行那里借来的钱全部亏完了，才刚刚第一年我直接反向来了一个一百万，离目标更远了，本来想法要三年内赚一百万，现在要完成目标的话，我要两年内赚两百万才行。我就是这种背景下开始做期货的，但是我从来没有想过因为难度增加，我要去修改目标，我还是想尽办法朝这个目标努力。我去办了很多张，用凑了十几万出来，又去找资公司加了一点杠杆，就这么继续拼了。现在想想其实那已经是我最后能筹到的钱了，如果再亏了的话，就山穷水尽了。在2016年结束的时候，我把所有欠款还完，并且还剩了两百多万，提前并且翻倍完成了目标。

 

虽然这个过程很曲折，但是幸运的是我给自己定的第一个人生目标总算完成了，后面这些年我也给自己定各种各样的目标，有十年的长期目标，也有每年给自己定一些小目标，我的感受是给自己定目标还是挺重要的，每当遭遇到重大挫折的时候，比如说很大的回撤，或者有时候赚了点钱想安于现状的时候，我就想想我离我的目标还有很远。我觉得这不仅仅是让我能够保持勤奋，我觉得这也是我做期货前几年里面能够一直保持重仓的一个关键的原因。我一开始资满仓，后来不资了，我也一直保持在八成以上甚至九成以上的仓位，因为我一直很焦虑，我觉得我离我的目标太远了，时间很紧迫，所以我想尽办法要提高我的资金使用效率，争分夺秒追赶目标。

 

刚才任长海嘉宾说自己是快乐赚钱，那么我正好相反，我是痛苦赚钱，反而亏钱的时候很快乐。因为我本来就是个穷光蛋，即使亏完了还是个穷光蛋，没有发生什么变化，这样心态就很坦然。但是赚钱的时候，赚钱了就会有希望，有希望了之后又产生很多想法，人就是希望越大痛苦越大，听着挺违和的，但是确实是我的心理活动，越赚钱越焦虑。我看到很多新闻，也有自己的目标和规划，要先学习什么知识，努力提升什么能力，然后完善什么框架，挖掘什么数据等等。我的想法是我觉得这样也挺好的，因为长期来讲能赚的都是能力范围内的赚，但是要避免走极端，就变成误区了。通过努力的表象麻痹自己，我们的初心很简单，就是来赚钱的，有时候我们可以定一个实际一点的，直接一点的目标，比如说我今年要赚多少钱，我要达到多少收益率。在这个目标之下，我们去学习什么，选择什么品种交易，甚至上多大的仓位，我觉得都是可以有一个明确的目的。

 

当然肯定也有达不到目标，甚至亏损的时候。我有过几次接近清零的经历，有些人比较关心这种时候如何调整心态，我回想过，其实当时并没有刻意调整心态，因为当时内心并没有什么波动，因为我相信一定会再赚回来的。我觉得这种自信的心态，可能对新人来说也是比较重要的。我一直这么告诉自己，既然选择了这个行业，那么就要坚信自己能够盈利，如果说有一天我开始怀疑自己，我觉得待在这个行业已经没有意义了，我们应该做的是退出这个行业，而不是继续在这里拼。

 

当然自信是很重要的，但是也要防止自信过头变成了自大，我觉得永远要尊重市场，敬畏市场。举个正面的例子，傅海棠老师他的特点很鲜明，很自信也很敢出手，所以他的粉丝也很多，这是因为傅老师对基本面有非常深入的研判，所以他的自信是有基础的。我见到有一些新入行的朋友，判断行业的时候很笃定，但是问他逻辑和细节，经常有缺漏，我觉得这样可能就学到了形，没有学到神。所以我觉得对新人来说还有一点很重要的，在自信和自大中间寻找一个平衡。有了自信，当行情来的时候才能牢牢拿住单子。我觉得赚钱的方法有很多种，但是赚大钱基本上要靠抓住大级别的趋势行情。在我刚入行的时候有一个朋友跟我说了一句话，他说如果要赚到趋势的钱，我们就要放弃对波动的贪婪和恐惧，我觉得这句话对我的交易风格影响很大，很多时候我只追求自己想做的那段趋势，对中间的波动我完全不理会。比较典型的一次是2016年初的时候，我从锌一万二做多，通过一些调研和分析我觉得把单子拿到2017年一季度，在2016年11月底就冲上一万五，狂跌将近一个月，在跌破一万的时候，已经跌了五千块钱，我把其他所有的投资都停掉了，满仓锌的多单，到两万四才平仓。可能有很多人有更好的处理方式，但是我就采取了一个笨办法，我当时想做一个年度周期的逻辑，所以说就把月度周期的波动忽略掉了。抓大放小的思想还是没有错的。再衍生思考选择抓大机会的品种，可能比作一些暂时没有机会的品种里面纠结可能会更好。甚至有些时候不一定要做期货，说不定股票市场、期权，或者其他的领域会有更大更好的机会，很多时候选择比努力更重要，所以我一直想做的一件事情，就是努力提升自己的格局，这样我才能做出更好的选择，这方面我还是有很多需要学习的地方。

 

以上就是我关于前期准备还有心态上的体会，不过我觉得想要盈利的话，这些还是次要的，核心还是要有好的策略。如果说我们头寸都做错了，心态再好也没用，要有好的策略，无非是保持勤奋，保持专注，踏实做好研究，深刻理解市场，这些都是不变的真理。还有一点很重要，我觉得市场越成熟，就越是机构化博弈的状态，个人投资者的优势会越来越小，成功率也越来越低，所以我觉得对新人来说选择一个好的平台，有助于更快的成长和获得一些竞争优势。就像高瓴资本张磊说的，选择与谁同行比终点更重要。我要感谢我的老板林军林总，他打造了一个很好的平台，让我和一群优秀的人同行，我们公司高手如云，我只是其中普通的一员，以上就是我的演讲，谢谢大家。

 

 

 

 

 

2019年1月5日，由夺冠高手、东证期货联合主办的2019大宗商品投资策略高峰论坛、夺冠高手东方杯期货实盘大赛第一届颁奖典礼暨第二届开幕式在上海期货大厦二楼国际厅成功举办。

 

以下内容为鸿网供应链股份有限公司董事长林军在主题为“2019年投资交易策略探讨及经验分享”的圆桌论坛上的分享。

 

 

 

精彩内容：

 

1.预测危机、用危机赚钱，像守株待兔，兔子看有人老守在那儿，不来了。

 

2.商品大跌因为恐慌造成的，这个时候金融属性已经变成负的了。

 

3.市场没有恐慌，为什么没有恐慌？因为有心理预期，做好防范之后很难发生危机。

 

3.雪越积越厚，一定发生雪崩吗？不一定，雪崩是需要契机的。

 

4.为什么说2019年下半年，特别是2020年特别看好？来源于我们对经济的信心，对我们政府调控治理力度的信心，甚至我们对财政政策减税的信心。

 

5.我们商品在高的时候，往往股市不一定在高的，为什么？

 

6.市场在成熟，投资者成熟，机构投资者，慢慢在股票市场里，开始占据了一个市场的地位。

 

7.现在很多人问我能不能抄底？我觉得个股的风险非常大，2019年我觉得不会特别坏，

 

8.鸿网大宗主要是服务小微企业，用上技术手段之后，我们一个月甚至能做到一两百家的技术服务，短期来说，可能不一定赚钱，但是长期来说，一定会赚钱，因为你有社会价值，社会需要你，这个是我对赚钱的理解。

 

9.大宗商品绝对不会快速消亡的，一定是有需求的，不会价值零，股票可能会一分钱不值。

 

10.股票和古玩市场一样，很多人想捡漏，为什么那么便宜卖给你？因为你才是漏，五块以下的股票，我看都不去看，没有投资价值。

 

 

 

鸿网供应链股份有限公司董事长林军

 

以下为文字实录：

 

我觉得预测什么危机，包括我们去用危机赚钱，这个有一点像我们小时候说的守株待兔。2008年撞了一个兔子，两年大涨，这个树上十年前撞死一个，二十年前又撞死一个？这次是不是有？我觉得很可笑，兔子看有人老守在那儿，不来了。

 

2018年为什么国庆节以后会出现所有商品大跌？因为恐慌造成的。倒几家大型的金融机构，引起了金融界的动荡，要保全自己的资产，大家拼命赎回自己所有的投资品，这个时候会发现金融属性已经变成负的了。

 

第一个我们看我们的大宗商品、包括股票、所谓的价值，第一层面的价值应该是它的商品属性。第二个层面我们讲的就是我们真正能赚大钱的是金融属性，金融属性可能会涨过头，也可能跌过头，这个让我们做交易的人都能有机会赚钱。现在你说这个市场已经经过了2018年几轮的下跌，甚至我们很多商品已经出现了远月的贴水，这个价格你说它还有什么下跌的金融属性吗？很难，激发不出来了。为什么激发不出来？市场没有恐慌，为什么没有恐慌？因为有心理预期。

 

关于恐慌的问题，陶博士做过一个很好的比喻，他说小时候，当年有一次唐山大地震，以前有一个电影也是讲这个的，唐山大地震，那个时候他在北京，地震的震感非常强烈。第一次震的时候，大家都发觉惊呆了，所有人都跑到空地上，甚至男的女的都没穿衣服，很冷的天没有穿衣服。第二次震的时候，很多人衣服是衣服穿好了。第三次发现很多人连床都不愿意下。这个讲的是金融危机对人的影响。

 

我们现在仅仅过了十年，我们对金融危机，2018年，目前来说，第一个没有恐慌，为什么？大家衣服都穿好，床都加固了，甚至防空洞都买了一个位置，做好防范之后很难发生危机。我们看到包括2018年12月份，11月份的数据都有了，看到了在下雪，下了一年了，雪越积越厚，一定发生雪崩吗？不一定，雪崩是需要契机的，2008年倒下了两家特别大的，全世界都特别有影响的金融机构，也是因为美联储操作失误造成的，没想到倒了两家金融机构，市场会造成这么大的恐慌。前两天央行又放水，又为了对冲这个资金。2019年，我觉得上半年可能不好，但是很难出现大的预料之中的恐慌，也造成了市场的波动，包括股市的大跌，这个非常难。但是下半年为什么我们说又变成了一个分水岭？因为大家预期，2019年上半年不好，下半年会扛得过来。我仔细想了一下为什么说2019年下半年，特别是2020年特别看好？来源于我们对经济的信心，对我们政府调控治理力度的信心，甚至我们对财政政策减税的信心，从这一点上看，我们政府，我相信它是很有效率，目前来说所有的调控手段，从大调到中调到微调，其实有各种政策能用。

 

央行有各种各样的货币手段，目前来说，短期出现了这个问题都有办法对冲。如果实在你要赌一把真正的大跌，心理上的恐慌。这种恐慌，第一个是来自于政府的恐慌。为什么？它都觉得这个东西没招了、没办法了，他也不知道有什么办法应对，有措施的情况下，这个恐慌一定是由上层传感到我们的经济层面，甚至传递到企业家和投资者层面。这时我们没法应对，这个情况教科书上没有，实际上都会造成这样的机会。但是我们来讲，这种机会不会有。2019年至少很难看到这种契机、造成雪崩的契机。所以这个市场我们觉得就出现了一个短期的反弹。但是倒过来看这个反弹能有多高？我觉得很难。大家知道现在有大量的期现套利，市场手段，我们看到150多万个期货交易账户，现在赔大钱的很难了，这样造成赚大钱的人也很难。我说这个市场，你拿100万做到5倍、10倍都没问题，拿10个亿赚5个亿很难，你不被他赚走5亿才怪，市场难度很高。

 

回过来说股市，我做了28年股票，股市为什么不能反映咱们经济，你发现市场不好的时候，股市往往会好，而且来一个大牛市，但是经济一片向好，宏观经济，我们商品在高的时候，往往股市不一定在高的。为什么？其实一个是我们政府在做理财政策的对冲，我们是每五年一个财政计划。第二个我们在市场下行阶段，经济下行阶段，我们政府会拿出大量的资金刺激房地产，刺激基线，各行各业，大量的放水，对冲经济下行风险，造成股市其实跟货币有关系。你大量的钱花到市场，没有好的机会，就会拿到股票里面赌一把，前提是股市有很好的政策。现在你看到市场都不好，现在我觉得跟我们整个宏观市场又合拍了，其实现在的市场在成熟，投资者成熟，机构投资者，慢慢在股票市场里，开始占据了一个市场的地位。包括散户也好，它也会挑股票。因为这个经过二十多年的教育，它会找所谓的价值投资，所以去年2017年，价值投资应该说是盛行天下的，大盘蓝筹有了市场地位。

 

为什么去年不好了？你去买价值投资，会受到打击，你发觉价值投资类的股票在下滑，毛利率在下滑，市场份额在缩小，这个股票业绩暴雷，很难有信心长期持有这个股，但是只要有人卖，十个人卖九个人买，还有一个人兑现不了，就是暴跌。今年我看到的是大家对宏观预期转化，对上市公司利润下降的担忧。所以我现在很多人问我能不能抄底？我说胆子大的人做指数可以，个股很难说清楚，我认为宏观一季度的不会好转。很多上市公司的业绩，会在年报里面，或者一季报里面，把这些先提出来，商业会受到很大的减持，会一次性的把最坏的摊给你看，后面全是好的。我觉得个股的风险非常大，指数不一定有下跌的情况。商品来看，大家都有下跌的预期，对现货的贴水又那么大，觉得2019年，我对市场，我其实觉得不会特别坏，但是对我们赚钱的机会来说，我觉得是比较差的。2019年，特别是上半年我最不容易赚钱。下半年，更多的我关注于农产品，农产品谁也没招，老天爷说来个什么灾，农产品一涨上天的可能性很大，我更多的会关注农产品。

 

我们鸿网大宗主要是服务小微企业，我们找到的社会价值，我们服务了以后，说是银行说服务小微企业，其实银行都不愿意服务小微企业。就向像为什么有微信支付和支付宝一样，鸡头鸭脚的钱不好赚，成本划不来。包括我们很多的大型的贸易商，不愿意做小工厂的，为什么？成本划不来，人工成本太贵了。现在我们用的一些技术手段，用IT技术，我们做一些电子平台，我们这个节省效率。传统意义上，我们一个业务员可能只能服务20家企业，服务20家企业，我们是赚不到钱的，但是用上技术手段之后！我们一个月甚至能做到一两百家的技术服务，这样我们就能赚到钱。这个是我们说从另一方面考虑，我们赚了钱以后，去服务社会，创造社会价值，我相信这样做，短期来说，可能不一定赚钱，但是长期来说，一定会赚钱，因为你有社会价值，社会需要你，这个是我对赚钱的理解。

 

回过头来我们讲化工品，化工这个产业相对来说比较成熟，我们觉得定价模式，包括很多东西相对来说稳定性比较好一些，还有一个是给下游足够的利润。有些大宗商品我们觉得这个市场还特别原始，特别是我们农产品这一块，整个购销体系是非常原始的，要提升是要花很多的精力，甚至我觉得都是在25年前的交易状态。机会是很多，我们也在想，怎么去提高他们的效率？我们甚至用期货进行远期的定价，包括帮助供应这一块，包括需求这一端，利用期货市场来摊薄或者是增加利润，这个是我们一直在做的东西。单纯我们讲原油其实是一个非常复杂的东西，会影响我们原油所有的下游的化工品的一个价格。

 

目前来说，我们看到原油，虽然已经下降为相对合理的位置，但是这个可能它还会有一阵，价格还没有完全反转。昨天晚上我也看，也有反弹，但是我觉得这个市场，这个地方不是特别好的一个机会。第二个，我们认为美国的原油革命以后，它的成本在45块以下，大家觉得到了一个安全的边际，毕竟全球能源消费还放在那里，离不开原油，它是我们所有的生活的必需品，它有刚需，它到了一定的合理价位以后一定会反弹，我觉得也是一个抄底的好机会。在一个，大宗商品一两年里面，绝对不会快速消亡的，一定是有需求的，不会价值零。回过头来我觉得讲股票，我们要用杠杆，股票没有风险是说我们要用一个杠杆配一个资产，像我们配五倍十倍风险马上就来了。第二个股票完全可以归零，以我的眼光，我们上市公司三千多家里面，有一小部分，完全可能是在香港，就是一个港币，一分钱，我搞不懂，为什么所有的股票里面出了大问题，为什么到三块多就止住了？后来发现还有一个壳还有用。

 

当时我们说我们的收入怎么看？我们一直看好生物制药，包括医药板块。修改了规则，明显是让它退市，这个股票一分钱不值，这个股票全卖，肯定一分钱不值，我们的股市一直不健全的，放到国际市场，我是2006年做港股的时候，发现了有20多个，还有我们很多朋友去买，买了以后，发现产品翻倍了，其实你是卖出来了，后来被坑了，一旦资金介入以后，一分钱是最小的计价单位。大股东说我一股可以分成两股，第二年你不卖变成四股了，你发现一分钱又除了四，最后发现亏得一塌糊涂，这个是没有办法的，因为这个没有价值。我觉得单纯地我们讲可以买相对价格便宜的股票，但是绝对不能买便宜的股票。

 

你会去拼多多买东西吗？你去淘宝买都害怕，最多像我一样买京东，京东买的东西大部分应该说是优质产品，乡下一个农村的小超市真的不敢买一个吃的东西，买一包餐巾纸我都觉得有一点猫腻，买一罐牛奶我觉得是怕过期或者是劣质产品。现在咱们的商品社会已经成熟了，信息对称了。以前是不懂，好东西和差东西都是一个价格，你无法分辨。商品和股市相对成熟了，不会说一个股票五百多块会卖五块钱，不会有这种事情。古玩市场，很多人捡漏，其实你才是漏，你买的肯定是假货。凭什么100万的东西卖你1万，他跟你什么关系？为什么那么便宜卖给你？他就是骗你，因为你才是漏。股票也是一样，太便宜的股票不值得买，我们现在的机制不好，特别是五块以下的股票，我看都不去看，没有投资价值。