前三次“负利率”周期中，股市都遵循了“先大涨，再大跌”的规律。本次双降让中国再次步入“负利率时代”，A股会重复此前的魔咒吗?

　　上周五，中国央行宣布双降，一年期存款利率下调至1.5%。而连续两个月实际CPI为2%，高于一年期存款基准利率意味着中国正式进入到“负利率”时代。

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　　从形成机制上来讲，从前三次“负利率”都是由于物资短缺或者经济过热引发通胀快速攀升到存款利率以上形成的，随着央行的紧缩货币政策逐步实施，实际利率都很快转正。这次“负利率”与之前的宏观环境有很大的差异——没有紧缩的货币，也没有过热的经济。反而是经济下行过程中的货币宽松所致。也就是说前三次是经济过热形成的，而这次是经济“衰退”形成的，这有很大的区别。

　　从市场走势上，前三次“负利率”周期中，股市都遵循了“先大涨，再大跌”的规律。虽然这次的形成有本质的区别，但市场的反应程度却大径相同，因此要注意在持续的低利率环境中经历完整的一轮甚至几轮“牛熊转换”。

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　　从盘面上看，“双降”利好的是对于大盘蓝筹股，这样造成的直接结果就是多数的蓝筹股开盘冲高，但是市场的资金量依然不足，不足以引发大盘股与小盘股同时全面迸发。这样造成的结果就是，随着大盘股的启动，之前上涨居前的小盘股均出现幅度不小的回落，最后大盘报收了一个高开小阴线。

　　在股市中流传着这样一句话：该涨不涨，理应看跌。在今天的市场里面，大盘股虽然启动的，但也只是小幅的走高。而跌幅居前的都是前期涨幅较大的品种：上海普天、暴风科技、特力A、梅雁吉祥等。而在领涨个股集体回调的时候，个人认为要引起足够的重视。因为这样很可能会把人气打散，而带动大盘整体出现回落。

　　所以个人认为，经过前期的上涨，大盘已积累了大量获利盘，而前期股灾密集区3450点上方还存在着大量套牢盘，经过震荡洗盘蓄势后才能更好的冲击高点。因此预计短期内资金仍将以流出为主，也就是说短期内大盘将面临较大的回调压力，所以在操作中要更为谨慎。在大盘回调阶段应以“轻大盘，重个股”为上。

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　　近期市场热点将持续十三五相关的题材炒作，个人认为可积极参与十三五相关概念炒作，如：节能环保、工业4.0、扶贫，生态农业等，但还是要注意控制要仓位。在十三五规划中，市场资金将会青睐哪个板块呢，而哪只个股将成为市场中的黑马，成为领涨两市，点击立即获取。