首先需要申明，本文的内容并不是褒贬美国Voya-IUL产品的好与坏，我方也是美国保单热衷的推荐者。但是，在为客户推荐介绍美国保单IUL产品时，发现客户往往会存在很多盲点，故写该文以说明。

美国保险产品“指数型万能寿险”——Indexed Universal Life，简称IUL。它相比分红保险和传统的万能寿险（UL）而言，是更为新型的一种人寿保险产品，它的产品设计结合了最新的金融衍生投资方式，因而具备了很多的设计优势，但是也有其特殊的风险性。

其中，最为关键的是美国IUL保单的“投资标的”与“投资方式”，这也是美国IUL保单与传统分红险最大的差异。

目前市场上以美国Voya公司的IUL产品推广度最强，我们就以Voya公司的一款IUL产品为例进行说明一下。

美国Voya在建议书上对投资策略说明如下：

http://s9/mw690/002P8WEAgy6ZyXHqqJGf8&690——IUL保单的投资策略说明" TITLE="美国保单Voya-IUL指数型万能寿险的产品风险提示 ——IUL保单的投资策略说明" />

“S&P500 1Year Point To Point Indexed Strategy”——它意思是该产品投资于一个挂钩S&P500指数的期货，它的投资方式是“1 Year Point To Point”，直接翻译过来就是“一年一次的点对点投资收益策略”。

如何理解呢？

1、期货类投资标的，要么就是全输，要么就是全赢。简单举例来讲，如果2015年2月1日S&P500指数点位是1000点；如果2016年2月1日，S&P500指数涨到1100点，则客户赚10%年收益；如果2016年2月1日，S&P500指数跌到990点，客户不是亏1%，而是会亏损所有的投资金额。（请自行了解关于期货投资）

2、“1 Year Point To Point”指的是：客户一年只有一次实现收益的机会，而期间指数的涨跌浮动与客户的投资收益无关（这与传统分红保险通过保单投资资产的价值积累增值的方式是不同的）。

一年只有一次投资收益的机会，那30年也就是只有30次投资机会而已，风险分散程度是不够的哦，更何况是“2Year 和5Year”，请自行理解。

目前更为先进的IUL，将投资期间缩短为1Month，也就是一年为12次，30年为360次，收益波动风险大大降低，稳健性增强。

3、到底是否保本？

很多顾问在介绍这款IUL产品的时候，会说这是一款保本型的高收益产品，收益在0%—10%等，到底做不做得到？

就投资到指数期货的资金而言，如果S&P500指数第二年周年日没有增长，则全亏。但是，保险公司把保费资金进行资产配置，就可以做到总保费不亏损的结果。

所以，就产品本身可以说做到保本，但是就投资而言是亏损了的。但这时候的总保费是尚未扣减掉除投资外的其他费用成本，所以如果投资收益为0%，保单账户价值还是会减少的。

详见后续的美国保单IUL费用说明。

David Huang    国家理财规划师（二级）

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