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2月4日，三大指数偏弱势的宽幅震荡整理，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的下行回调，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期运行子浪级的下行，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

指数一度偏弱势，个股表现极其低迷，两极分化的极其强烈，大消费老白马避险上行，其他非核心资产阴跌不断，云游戏、养殖业、钴、稀土永磁、锂电池、第三代半导体等板块跌幅前，水产品，种业，氟概念领跌两市，酿酒，日用化工，保险，银行，家居用品小幅走高，整体上两市表现不及预期。

市场情绪在稍微已经达到极端避险状态，上午贵州茅台历史罕见的最大涨幅达到6个多点，仅贵州茅台就初步预计给沪深300指数贡献了15个点，如果加上中国平安、五粮液、招商银行、万华化学等，今天上午这5只股票对沪深300的贡献超过30个点，换言之，如果不是少数大龙头撑指数，上午沪深300指数的跌幅要接近2%。

现在的行情已经不是二八分化行情，全市场仅有几十只股票还在趋势上涨，其余股票大多处于下跌趋势或者跟着市场情绪上下波动的跑龙套，贵州茅台急速拉升，说明避险资金已经全部跑到最坚挺的龙头，抱团范围越缩越小，当下我们要提防市场出现小范围内的系统性风险，当最后的避风港都开始猛拉的时候，有可能出现这样的风险，虽然这个可能性不大。

很多中小盘股跌跌不休，指数跌的不多，很多股票早已经崩溃，市场恐慌情绪蔓延，当资金进入绝对龙头的避险情绪达到极致、小盘股的恐慌杀跌情绪达到极致后，有可能两极反转。

当下我们还无法判断市场究竟会往哪一个方向走，只能根据下一步出现的信号去判断未来会怎么样，观察市场未来走势的一个重要因素是：当茅台回落之后，其它股票会不会超跌反弹，如果是，那么说明市场还没有全局系统性风险；如果茅台回落了，其它股票也不反弹，那说明整个市场开始进入高风险状态。

在下午半导体板块午后强势复苏，士兰微涨停，闻泰科技大涨，欧比特、斯达半导、长电科技等小幅跟涨，大幅回调后估值资金开始进场，北向资金净流入超60亿元，从下午资金进场老牌科技蓝筹低位股的表现看，上述的风险性正在减弱。

技术上创业板指数日线周期收带螺旋桨阴线，上证日线周期收带上下影小阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，红色量能柱无明显方向，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行子浪级别的反弹，成交量较上日小幅放量。

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