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打新收益率普遍越来越低，甚至出现当下短期急速小范围的破发情况，令人震怒与不解。A股历史上的新股破发潮，往往只有大盘经历过较大幅度的下跌之后、人气非常低迷的时候才会出现。比如离我们最近的2018年2月至2018年10月这一轮。然而，当下上证指数点位在3200以上，市场不算冷，但为何也会出现不小程度的破发情况呢？主要有4个方面的因素：

1、估值太高在创业板注册制改革背景下，三高问题重现江湖——高股价、高市盈率和高超募资金。首批创业板18家注册制企业中，17家企业都打破了此前23倍市盈率红线。

2、IPO大提速，2015年沪深两市2000多只股票，到2018年飙升至3600只，现在已经高达3998只股票。2016年，IPO堰塞湖，500多家公司等待上市，去年夏天降低至200多家。然而随着科创板、创业板大幅降低IPO门槛，一群不怀好意的、来上市圈钱的企业越来越多，现在排队的企业大致还有700多家。

3、没有新的增量资金进场，IPO又大提速，还有年内减持套现超过4000亿元，存量资金背景下，分到每家股票的资金量就减少。尤其是发行估值偏高、质地不良的新股自然会遭遇爆冷。

4、近来，A股遭遇黑色一周。其中，沪指跌近3%，深证成指暴跌5.2%，创业板指更是重挫超7%。并且，市场情绪彻底从此前的牛市氛围中转为相对谨慎。

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