撰文 宇靓  编辑 俞燕 设计

最近全球央行很忙：7月5日，中国央行宣布了一个月之内的第二次降息，英国央行宣布维持0.5%的基准利率不变，将量化宽松规模再扩大500亿英镑(约合780亿美元)。欧洲央行则宣布，将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平，这是欧洲央行自去年11月以来第三次降息。

7月7日，美国公布的非农就业数据差于预期，市场聚焦于月末美联储的议息会议，预计其将公布下一步的量化宽松政策研判。

今年年初，摩根士丹利曾发布报告，预计第三轮量化宽松措施(QE3)将在今年3到6月份间启动，届时美联储将采购5000亿至7500亿的国债和抵押贷款支持证券(MBS)。

于是很多人说，伯南克的印钞机又要开动了，但这并不是他的原创。将近一百年前，德国人就用过。

1922年，德国央行和德国财政部被迫开动印钞机，来挽救陷入滞涨边缘的经济。可惜结果与初衷总是背道而驰。经济滞涨继续，到处都是流动性，多余的钱没有用到企业生产中，价格以难以想象的速度飙升，德国马克拉开贬值序幕。1913年，德国全部货币共计60亿马克。1923年，1公斤黄油售价6万亿马克——是十年前德国全部货币供应量的100倍。也就是说，10年间马克贬值了10亿倍。

十亿是什么概念？如果忽略利率，每周存500万美元，需要存40年才有1万亿。美联储的两轮量化宽松政策，共有2.4万亿美元。

人们的存款变得没有意义，养老金也变得没有价值。如果你有400马克的月供养老金项目，结果只是一堆无用的废纸。人们要求每日领薪，而不是到一个月以后领一堆废纸。没多久，付薪频率改成一日两次。再之后，家家户户的壁炉里已经不用柴火了：他们直接点燃钞票。

事情是这样解决的：德国通过发行国债，让大部分国内和国外的债权人支付了这笔赔款，并用于本国生产和恢复。这些海内外资金蜂拥而至的理由只有一个：他们相信这个国家有能力将经济死而复生。

你是不是觉得这个圈套很熟悉？科技和信息已经让这个世界发生翻天覆地的变化，然而历史却依旧一再重演。