一、物流金融与金融仓储

物流金融是指在面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。物流金融的发展源于第三方物流服务的革命、中小型企业融资困境、金融机构金融服务创新和供应链各方的共赢目标。

金融仓储是物流金融中最重要的部分，是指融资企业以存货或由仓储企业出具的仓单为质押标的，从金融机构取得融资的活动。金融仓储是金融与仓储的一种交叉创新，是专业服务于金融业，为银行信贷提供第三方动产抵质押管理的专业仓储服务，其核心意义是解决银行动产抵质押物监管难题，使企业仓储融资成为可能。

金融仓储将为解决中小企业融资困境、降低银行信贷风险、辅助企业存货管理和改善社会融资结构方面发挥重大作用。

在发达经济体的社会融资结构中，应收账款担保融资和动产担保融资是短期贷款的最主要方式，约分别占短期贷款的50%和30%，而我国动产担保融资占金融机构贷款余额的比重还不到0.5%。据统计，目前我国企业拥有存货约5.5万亿元，而以往银行往往对评估过程中可能产生的高成本望而却步。因此，未来我国金融仓储的发展前景极为广阔。

二、我国金融仓储业发展情况

自2007 年《物权法》正式颁布、明确了动产的所有权归属后，专精于动产质押的金融仓储就开始出现。2007年第一家独立民营金融仓储公司在山东济南成立，2008年浙江涌金仓储股份有限公司成立，随后和金、银桥、四川鑫联等多家金融仓储公司相继涌现。据中国仓储协会统计，金融仓储商业模式是从2008年金融危机后开始大量出现的，主要集中在中小企业发达的浙江，发展极为迅速。后金融危机的政策调整使得很多中小企业贷款难问题更加突出，金融仓储行业加速发展，不仅一定程度上化解了中小企业缺少不动产的贷款软肋，也拓宽了银行对中小企业贷款的管道。

三、金融仓储商业模式

由于信用额度不高，没有可抵押不动产，贷款难一直是中小企业发展中面临的主要问题之一，传统的信用贷款和不动产抵押贷款等产品并不太适合中小企业贷款业务。另一方面，中小企业唯一拥有的可折算资产都投入在生产过程中，如原材料、半成品、产品等动产资源。正是这种信息不对称，让主要服务于中小企业、以动产贷款业务为主的民营金融仓储找到了生存空间，开始在中小企业和银行之间搭建起桥梁。

金融仓储行业公司不做传统的仓储服务，它作为第三方进入企业与银行的贷款流程，在过程中担任着保管者和监管者的双重角色，主要业务为动产抵质押及仓单质押融资业务，而这两项业务弥补了中小企业在贷款中信用等级不足及缺乏不动产的缺陷。

以仓单质押贷款为例，金融仓储公司的两个角色分别在对企业和银行的两个服务阶段表现出来（附图）。

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图 仓单质押模式

首先，企业要先与金融仓储公司签订协议，将货物送往指定的仓库，金融仓储公司对货物进行确认并估值后开具仓单。在这一阶段中实现了帮助企业将生产流程中的原材料、半成品或产品转化为货币值。

在金融仓储公司的‘实物资产票据化”中，拿到标准仓单是第一步，仓单是提货凭证，谁有仓单，谁就可以提走被监管的货物。接下来，企业可以用仓单向银行质押，银行在审核仓单之后与企业和金融仓储公司签订质押监管三方协议，银行按照一定的质押率对企业发放贷款，金融仓储公司则按照保管协议对质押货物进行监管。

在整个监管过程中，金融仓储公司相当于帮助银行完成了风险控制，对货物的动态价值进行跟踪，并定期向银行提供监控报告。如果市场价格波动造成了质押物的贬值，在达到银行规定的最低质押率时，金融仓储公司须要求企业补够存货，或者交付足额的担保金。一旦企业不能按时满足上述两个条件之一，则银行有权利处置质押在仓库的货物，此时，金融仓储公司又将充当协助拍卖或回购货物来回笼资金的角色。

由此可见，金融仓储公司最重要的功能即是转嫁了银行的坏账风险，而在企业还清贷款前，每年支付的仓储费便是金融仓储公司的利润来源，平均为贷款额度的1～1.5%。部分金融仓储公司还提供咨询服务和动产监管服务，可以在中间任一环节以第三方合作关系进入运作，提高了业务的灵活性。涌金在发展过程中即增加了动产监督、金融档案保管和艺术品托管的业务。

四、金融仓储业未来发展面临的三大难题

作为新兴行业的金融仓储，相当于金融业和物流行业的交叉点，在基础物流服务竞争愈发激烈的环境下，不少传统物流公司也已经盯上了这块肥肉，加剧了市场竞争。

作为银行与贷款企业之间的中间人，物流公司或金融仓储公司发挥着担保人的作用，这就要求其自身首先必须具备良好的信誉和品牌，所以运营时间长、信誉度有保障的大型物流企业可以说是各个银行的首选。这也是大型物流企业的质押监管业务能迅速提升，占领现有市场大部分份额的根本原因。资料显示，最早的动产质押业务就是由国内最大的仓储企业中国物资储运总公司展开。1999年中储在无锡仓库开展了第一单仓单质押业务，一年的质押贷款额度是3000万元，2010年1-10月，中储公司质押贷款额度是111亿元。中储的仓单质押和动产质押业务很大程度与金融仓储公司的业务重合较多，对于刚刚起步的金融仓储来说，怎样突破行业壁垒及寻找多元化收入模式将成为未来发展的重点。毕竟与物流公司相比，金融仓储公司的优势在于它们的金融背景能提供更精准的产品服务，对抵、质押物的评估更为专业，因此更容易获得金融机构的业务外包。

整体而言，现阶段，无论是新兴的民营金融仓储公司还是传统的物流公司都需要得到银行的准入资格和授信额度才能开展业务，因此如何得到银行的信任打入现有市场是金融仓储行业面临的主要问题。据业内人士表示，由于没有足够的贷款额度，金融仓储公司往往需要引入担保公司合作作业，但这样就造成了贷款成本的提升，最终导致项目流产。
　　金融仓储的行业发展所面临的另一难题在于，银行的动产抵质押业务也处于起步阶段，对质押物的审查非常严格，承认的质押物必须具备可变现渠道的特性，价格可跟踪，并且稳定透明。目前已成交的业务中质押品大部分为金属及资源类的大宗商品、纺织原料及纺织物、纸、粮油及农副产品、机电及电子设备等，并且业务对大部分服务型的中小企业并不适用。这也在一定程度上解释了为什么金融仓储公司大部分集中在大宗商品交易集中的长江三角洲地区，分支机构也多向沈阳等重工业城市发展的原因。