进入改革实施年 关注三大投资方向（股）

——佛佑

如果说2014是改革的决策年，那么2015就是改革的实施年。2014年大力电力，土地，石油，国企等改革风声贯穿全年。各项政策相继出台，并取得了不小成效。但是涉及较广的石油，电力，土地等大改革项目并没有全面展开，今年会是改革实施的重要一年，改革都落实到位了，中国这艘航母才能更好的前行。去年年底中央层面连续召开多次会议研究深化改革，而国资企业明年将面临众多政策出炉，经过前期调整后，有望成为今年一季度领涨主题。当然,一样的盘面，不一样的见解，朋友们可以加入我的交流群(74291220)一起探讨。 

2014年最后一个交易日，沪深两市在国资改革概念的推动下，表现相当强劲。上证指数重返3200点，并创4年多新高，其中的瑞泰科技、中粮地产、国投新集等纷纷涨停。另外，烟台万润、中粮生化等都大幅走高。从上月结束的中央经济工作会议看，会议将国企改革的目标表述为“提升企业效率”，淡化了对产权改革论述，国企改革推进力度要弱于股权分置改革；经济“新常态下改革牛”加上“周期牛”在股市的成功经验再次被复制的概率不大，2015年市场整体波动性更大，整体涨幅可能弱于一致预期。

地方改革指导意见主要内容包括提高证券化率、运转有效的国有资本投资运营平台和推进高管薪酬改革与员工持股。江苏、上海、浙江、广东、北京和山东的国企资产资源最为丰富。据王雨判断，上海、广东和江苏的国企上市公司有望在2015年继续发酵国企改革“地图投资效应”未来国企改革主要方向仍然是国资资本化，以建立资本投资和运营平台为方向的管理体制改革；企业通过建立混合所有制推进公司治理结构改革；企业更大范围地推行员工持股和股权激励等市值管理等发展模式。对上市公司来说，企业价值的提升主要是通过国资大股东资产核心资产注入、集团业务整体上市、作为壳资源被民营优质资产注入转型而获得，不少公司有望涅槃重生，出现价值重估的重大投资契机。

从2015年国企改革的投资时钟来看，有三个相关事件可能带来机会: (1)两会召开和国企改革顶层方案的出台， 三月初将是重要的事件窗口； (2) 第二批国企改革试点企业的名单公布；(3)第一批试点企业具体实施方案阶段。

股价坚挺，市值相对较小的央企试点公司，是2015年国企改革主题投资下最佳的投资标的，可重点关注中粮生化(000930)、国投中鲁(600962)和瑞泰科技(002066)对于非试点央企投资机会，建议关注仅有一家上市公司平台、集团资源相对丰富、大股东可能注入集团核心资产或引入战略投资者的公司华贸物流(603128)和中国海诚(002116)；对于有两家上市公司平台，如果一家已经出现重组，另一家可能被市场追加的投资标的中化国际(600500.SH)；对于有两家和多家上市公司平台，也选择未来可能被大股东以卖壳的方式选择退出的壳资源公司四川美丰(000731)和中航黑豹(600760)。