M0、银行库存现金、存款准备金、基础货币等的定义和金额

 　　现在网上有许多文章讨论金融问题，但往往概念不清。本文解释有关的定义和金额。

 　　一。M0：这是社会上（银行外）民众持有的现金。这一数据是列在央行《货币供应量》的M0项目。2015年末为63,217亿元。
 　　二。银行库存现金：这是银行为了日常客户取现金准备的现钞。这一数据是列在央行《其他存款性公司资产负债表》的“库存现金”项目。2015年末为6,669亿元。
 　　三。使用了的准备金：这是央行规定商业银行上交的钱中央行用来购买了金融资产的部分。这笔钱成为央行的负债，而用这笔钱买来的金融产品进入央行的资产。这一数据是列在央行《货币当局资产负债表》中“其他存款性公司存款（Deposits of Other Depository Corporations）”项目。2015年末为206,492亿元。
 　　四。未使用的准备金：这是央行规定商业银行上交的钱留在央行未动用的部分。它不进入央行的负债，也不给央行带来资产。2015年末为6,169亿元。央行数据未单列此数据，而是把第三、四两项的和，即商业银行上交的准备金总数，列在央行《其他存款性公司资产负债表》中“准备金存款”项目。2015年末为212,661亿元。

 　　央行的《货币当局资产负债表》把上面第一项M0和第二项银行库存现金加起来，列为负债项下的“货币发行（Currency Issue）”项目，2015年末金额为69,886亿元。
 　　央行的《货币当局资产负债表》把第一、二、三项之和列为负债项下的“储备货币 （Reserve Money）”项目。2015年末为276,377亿元。

 　　注：《货币当局资产负债表》的项目名称也经历过一些变化。例如第三项，2001年的名称为“对金融机构负债”，金额为17,089亿元。项下有唯一子项目“准备金存款”，金额仍为17,089亿元。2002年改称“金融机构存款”。2006年改称“金融性公司存款”。2011年至今，称为“其他存款性公司存款”。

 　　《其他存款性公司资产负债表》把第二、三、四项之和列为“储备资产”，2015年末为219,330亿元。

 　　至于“存款准备金”或“准备金”这个词在不同场合下有不同的定义。
 　　1）当讨论商业银行资产负债时，存款准备金是第二、三、四项之和，即《其他存款性公司资产负债表》中的“储备资产”。这个是最常用的定义。2015年末，按这个定义算出的存款准备金为219,330亿元。
 　　2）当计算基础货币时，按标准定义，基础货币是M0+存款准备金，即全部4项之和282,547亿元。但在实际操作中，人们往往把前三项之和作为基础货币。2015年末，前三项之和（即“储备货币”项目）为276,377亿元。央行的《中国货币政策执行报告二○一五年第四季度》中也提到“2015年末，基础货币余额为27.6万亿元”，第四项没有计算在基础货币中。也就是说，计算时用到的存款准备金只包括第二、三两项。2015年末，按这个定义算出的存款准备金为213,162亿元。
 　　3）对于中国来说，第二项和第四项数量不大，第二项仅占存款准备金总额的3.04%，第四项仅占存款准备金总额的2.90%。所以有些文章提到准备金时忽略了第二项，有些文章忽略了第四项，有些文章甚至把第二、四两项都忽略了。一般来说，不影响文章结论的正确性。

货币定义表
http://s2/mw690/002JdWl2zy74eQK28BH11&690

示意图

http://s12/mw690/002JdWl2zy74NJ6OrtF0b&690

列一个表格，便于读者查找。

http://s5/mw690/002JdWl2zy74eQPXp4Me4&690

　　有些网友注意到有些月份《货币当局资产负债表》中“其他存款性公司存款”的金额大于《其他存款性公司资产负债表》中“准备金存款”金额，怎么央行使用的准备金比商业银行上交的准备金还多？这是因为“其他存款性公司存款”的金额中除了商业银行上交的准备金，还有其他金额。

　　2010年的《货币当局资产负债表》的项目是这样的：

　　　　金融性公司存款 
　　　　　　-- 其他存款性公司
　　　　　　-- 其他金融性公司
　　　　不计入储备货币的金融性公司存款
　　这个“其他金融性公司”的存款显然是计入储备货币的。这一项目在2011年后的《货币当局资产负债表》中消失了。这一项的金额很小，2010年末只有184亿美元，一般研究金融时不必计较，所以央行不再单列，而是将其并入“其他存款性公司存款”了。

　　下面再介绍一下美联储是如何报告这些项目的。

 　　美国的M0是在美联储的《货币存量表（Money Stock Measures - H6）中发布。2015年末的M0为1.340万亿美元。

美国货币存量表

http://s11/mw690/002JdWl2zy74eR1r2JQ3a&690

　　美联储的资产负债表是发布在《美联储平衡表进展季度报告 （Quarterly Report on Federal Reserve Balance Sheet Developments）》中。

美联储资产负债表（2016年2月24日）
http://s3/mw690/002JdWl2zy74eRaY2xYe2&690

　　从图中可以看到，美联储的资产主要有两项：2.461万亿美元的国债（U.S. Treasury securities）和1.761万亿美元的房贷（Mortgage-backed securities）。两项合计4.146万亿美元，占总资产4.490万亿美元的92%。
 　　美联储的负债也主要是两项：流通现金（Federal Reserve notes in circulation）1.385万亿美元和存款性公司存款（Other deposits held by depository institutions）2.426万亿美元。两项合计为3.811万亿美元，占总负债4.450万亿美元的86%。这里的“流通现金”项目和中国央行《货币当局资产负债表》中的“货币发行”项目定义相同，即包括银行内和银行外的全部现金。这里的“存款性公司存款”不完全是存款准备金。美国商业银行的总存款为11.02万亿美元。按美国10%的准备金率，存款准备金应为1.102万亿美元，这里的2.426万亿美元“存款性公司存款”比要求的存款准备金超出1.324万亿美元。商业银行在央行的超过准备金率要求的那部分存款叫做“超额准备金”。美国2008年10月通过的《紧急经济稳定法案 2008》（Emergency Economic Stabilization Act of 2008）允许美联储为准备金和超额准备金支付利息。估计银行觉得还比较合算，所以大幅增加超额准备金。

 　　商业银行的资产负债在《美国商业银行资产负债表（Assets and Liabilities of Commercial Banks in the United States (Weekly) - H.8）》中报告。

美国商业银行资产负债表（2016年7月15日）

http://s13/mw690/002JdWl2zy74eRtVly47c&690

　　商业银行的库存现金和准备金没有单列。只有一项“现金资产（Cash Assets）。报表对此项的注解是“包括库存现金，待收款，在其他存款性银行的存款，和在美联储的存款”。（Includes vault cash, cash items in process of collection, balances due from depository institutions, and balances due from Federal Reserve Banks.）2015年末的金额为2.577万亿美元。这个金额倒是大于美联储资产负债表中的“存款性公司存款”2.426万亿美元。