反弹空间有多大？
(2014-03-24 08:59:17)
上周五大盘出现了久违的大涨，主板指数明显强于创业板，成交量也出现明显放大，结合技术形态和价量关系看，短期见底的迹象明显，优先股制度超预期成为主要的动力，银行、地产等权重股对市场构成拉动。
从优先股试点管理办法来看，首先，发行优先股的公司没有行业限制，政策广度后期有望逐步放开；其次，优先股不能转换为普通股，可以降低流通压力，对股指未来平稳运行起到较好的作用；再次，优先股可以用理财产品的形式向中小投资者发行，有利于引进场外资金；最后，优先股可以有效降低企业财务杠杆，对金融和负债率较高的地产、电力都有明显的估值提升作用。
优先股制度超预期的地方在于，除了银行股之外，转普通股的路基本被堵死，而且可以用理财产品的方式发行，这对于蓝筹股时有明显的支撑动力的。但这并不意味着蓝筹股有很大的上涨空间，原因在于蓝筹股的上涨动力应源于经济面和资金面的双重共振，优先股制度并不足以支持蓝筹股长期走牛，我们只按照估值修复或者阶段性反弹对待，整体不会超过20%的修复空间。
创业板IPO门槛降低以及再融资办法修订，对于创业板构成显著压制，短期内可能会继续落后于主板，但这并不意味着成长股丧失主导地位，至少我们现在还看不出经济面改善或者政策面发力的迹象，在经济转型的大大背景下，经济触底以及货币政策转向之前，成长股依然是市场的主要偏好，这是经济面、资金面共同决定的。
由于蓝筹股的上涨，市场节奏的演绎相对比较复杂，我们的基本建议是，短期可以关注蓝筹股的机会，银行、地产、电力和券商这四个板块，短期有机会，但这不是中线超配的机会。成长股将出现分化，医疗、核电等板块催化剂较多，可逢低继续关注。总体上依然不要脱离波段操作的节奏，尤其是蓝筹股，更适合快进快出。
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