周一大盘出现窄幅整理走势，成交量出现明显减少，看得出市场观望气氛较重。但市场恐慌性的抛压显著减轻，上涨个股家数明显多于下跌家数。结合技术面上看，调整仍在进行中，如果没有新的利空预期，初步预计将继续维持震荡格局，重心有可能下移，杀伤力较大的阴线不容易再度出现。 

创业板市场表现较为分化，掌趣科技、中青宝等游戏龙头出现领跌，但创业板指数顽强收出红盘，这说明市场内在压力释放的较为充分，不经过一定的积累，恐怕不会出现急跌的走势。由于创业板对整个市场影响很大，后市依然是我们判断市场节奏的风向标。 

金融股的下跌与清华有关地方债的统计结果有关，19万亿的规模实际上是好于市场预期的，我们认为实际规模应该超过20万亿，尤其是隐形的地方债，解决上会存在麻烦。但我们认为，不管问题有多严重，暴露出来总比遮遮掩掩好，目前银行股的估值受地方债的压制很大，我们等待早一日利空出尽。 

近日热点上看，环保、高铁、页岩气、海工的持续性好一些，但市场号召力很有限，现在只有上海本地和创业板才能真正拉动大盘，而上海本地股受到的干扰也不少，到处是申请自贸的，就连一个县城也在申请自贸区，真叫人哭笑不得。客观上看，一两年之内很难有新的获批，粤港澳、天津等板块的炒作缺乏核心逻辑，上海自贸区板块仍具备稀缺性。 

   操作上目前仍不应追高，应该思考的逻辑是一旦行情出现，主线方向核心是什么？我们认为具有政策预期的股票在目前才真正具备安全边际，我们称之为“政策无忧股”，这类股票应该采取逢低吸纳的策略。《时间定势》节目本周将从五个方面讲解政策无忧股，周一讲解了“政策无忧股”系列一:国企改革，我们课题组也已经将课题发到客户端，对大家具有重要的参考价值，一旦起行情，获利机会较大。

    【必看】下跌是机会还是风险 股票是割肉还是死扛？（附股）