低迷的市场持续已经很久很久了，深陷其中的投资者们苦不堪言，管理层新花样则层出不穷，这就使得基本面本就极为难堪的市场更加混乱不堪，客观的讲，今天的市场已经呈现历史上罕见的复杂局面，前路迷茫，诸多投资者的疑惑，这个坑爹行情何时是个尽头？

    今天我们先来探讨下近期热门话题--“转融通”。名词解释一类的东西百度上太多，我们就不罗嗦了，本栏也只针对其中一个细节罗嗦几句。实际上从操作概念上讲，“转融通”与“融资融券”概率类似，最大区别是“融资融券”业务融的是券商自有资金，借的是券商的股票，而“转融通”适用范围则无限放大，只要市场上有人愿意借钱借股票出来，谁都可以融，所以“转融通”远比“融资融券”对市场影响程度大得多，可以讲，这是继“股指期货”推出之后的另外一个重磅新品。这个玩意喊了多年，近期即将兑现之际，好事耶坏事欤？虽说众说纷纭，但的确值得我们一起认真思考。

    结合近期盘口看，我们观察到在大盘指数频创新低之后，个股活跃程度依然未见缩减多少，而“转融通”概念个股则是跌得惨烈，也因此，目前可以做“融券”做空的股票大部集中在大盘股上，从这个角度来解释近期市场指数跌得惨，个股却活跃就显得非常合理了，同时将“转融通”推出理解为重大利空的也大有人在，因此则进一步造成市场恐慌盘杀出，“钻石底”已经成了豆腐渣工程也就丝毫不为过了。

    盘面理由找到了一些依据，那么后市将如何研判呢？本栏看空时间已经很久，且目前尚未见到早晨的哪怕是一缕光线，所以继续这个话题已经有点无聊，“转融通”近期推出从大盘盘口信号看，只怕已经是箭在弦上，谣传的概率极低，那么“转融通”推出之后对市场究竟会造成何种影响，本栏提供一种逻辑供大家参考。

记得在2010年3月，当时笔者对着公司客户讲，中国股市，逢新必炒，股指期货推出，将首次让国人体会到什么叫做逆着炒，做空是必然，结果不幸言中。那么今天呢？且看下文分解。

    1、趋势阶段不同。

2008年金融海啸发生之后，大盘于2009年发动了报复性反弹，主板指数反弹直至同年八月结束，之后在三千点以上徘徊长达半年有余，但整体反弹行情已经接近尾声之际，即是股指期货推出之际，当时相当多的个股都在相对高位，为挖坑埋人做好了充分准备，所以接踵而至的个股杀伤力极大，很多投资者损失极为惨重。事后笔者在反思这个推出时机，都一直怀疑是不是有人刻意为之，选的时机是实在是太拽，当然这是题外话，权当一乐。而今天则是在大盘历经一年九个月的调整，且形成了极大的杀伤力之后，在这个时点上推出“转融通”还能进一步形成较大杀伤力至少值得商榷。

    2、利好利空兑现之前的走势往往与兑现之后的走势相反。

这个纯属长期积累的投资经验所得出的结论，无论是大盘还是个股，笔者最怕的就是在兑现之前猛涨，结果利好兑现，结果呢？反之，在所谓利空既出之前，大盘跌得一地鸡毛，我们却大可淡定一些，利空出尽是利好的几率在我国证券史上的案例比比皆是。何况融资融券业务早都盛行，性质上跟“转融通”并无太大区别，所以借用这个消息，来刻意做空引起市场恐慌也是一种机构的选择，毕竟即将跌破2000点的筹码总比3000点的便宜得多吧？何况指数本就有点失真，个股在近两年下跌的惨烈程度大家已经有目共睹。

    3、权重股大幅下挫带来指数的持续低迷，各种乱七八糟“底”被轻易粉碎，目前市场给人感觉就是“秤砣落”，自由落体的那种失重感相信只要参与市场就能感受得到，这个会不会引发估值重心的进一步下移？这点即便本栏也是有所担心，原因是这次下调成因相当复杂，心里没底，这也就有了前期文章的底部未明的提法，看不清又要求稳的话，悲观点未必会是个错？如答案成立，那么后市将更为悲观，可以讲，这种局面是我们谁都不愿意看到的，而且一旦出现这样的局面，管理层不搞点大动静几乎无解！

    4、指数下移，个股活跃，这个跟大底形成前的走势并不吻合，现在是不是大C浪的判断显得很重要了，本栏目前只能用老经验来帮助分析下，这种盘面走势只怕会使得大盘见大底时间进一步延后。

    总结，上述四个可能性有点冲突和矛盾，前二者预示着市场大跌难以形成，相反“转融通”推出之际，市场爆发强力反弹的概率较大，而后二者则会使得我们对未来市场判断更为悲观，如何取舍，有点纠结！本栏观点，。将“转融通”推出视为机会出现的时机之一可能胜算更大点，比较现在大盘的位置已经较低了。其实这个市场只要本着客观态度，心态淡定点，克服心中的贪婪与恐惧，杀死人的可能性还是极低的，我们更多时候被惨烈的杀死，还是在于既贪且怕。

    在操作策略上，我们给出的建议是，短线参与的个股，注意及时了结；趋势走弱的个股，比如那些高高在上（建议看看该股的前期启动价位）的个股，在高位横盘、震荡整理、高点渐次降低的等等类型个股，应设定严格的交易纪律并严格执行，堵住自己的漏洞，不让风险进一步扩大，少输当赢乃是较好的对策，对广大的中小投资者而言，目前进行全面布局依然有点仓促，且不说品种选择难度较大，在大盘底部不可测明的前提下进行这样的操作，本就是打无把握之仗，还是把命运抓在自己手里较为妥当点。