近期市场上一种声音很强大，中小市值个股估值水平很高，价格太贵，所以该跌。郭主席又说，为何不关注蓝筹股？那么中小市值个股是不是真的很贵，蓝筹股是不是真的很便宜，值得买呢？今天我就用这个我所不擅长的估值理论来阐述下我的思路，见笑！

    首先我们应明确知道，股票“炒”的是什么？是市盈率吗？还是所谓成长性？

    我的答案是，预期。这个预期也是多年来我国股市投机的重要原因之一，有其客观原因，因为我们的企业发展的稳定性较差，规模较小，所以泡沫性预期是比较多的，这样也直接导致了投机是这个市场的生存法则；但是有点可笑的是，我国的“砖家”以及从业者们们成天喜欢拿着这个预期来说估值，股票涨的过程中总说太低，跌起来的时候又说高了，真不知所谓！也因此，我在二问价值投资的时候，说了这样的价值投资不学也罢，忽悠人的东西，把所谓价值还是当做一种题材在炒作，这才是真正的悲哀。

    其次，其实我真不懂得估值，我见过很多研究报告中的估值模型，看得我头晕眼花，一则是因为我数学学得不太好，二是这些模型真的有点“模糊”的模，看懂不是一件容易的事，又无人教我怎么看，所以我只好干脆不看，（这里提示一句，对于机构而言，研究报告里面的结论往往是高手们最不重视的东西，但却是中小投资者最在意的东西，其中原委希望您能明白）。不清楚模型原理和由来，我们在此基础上得出的结论靠不靠谱呢？起码我认为，在股市中，我们最该做的事情是自己看得懂的那部分，看不懂的不做也罢，比如巴菲特，就没做过网络股。

    其三，就目前的市场而言，究竟是所谓蓝筹股被低估了呢，还是中小市值个股被高估了呢？

    市场其实给了我们答案，

    第一，蓝筹股，尤以银行、地处、保险为代表的所谓估值水平现在已经很低，大多处于几倍的市盈率，但是因为其预期依然只有更差，我并不认为存在低估值的问题，因为它目前的低估值是用当前的价格除以过去的业绩得来的，假定未来他们的业绩大幅滑坡，甚至变成负数的话，那么他们的估值在理论上可就是无穷小了，为什么呢？因为对于负业绩的公司而言，市盈率是“-”，就是没有的意思了。

    第二，中小市值的个股呢？我认为我们依然应该从预期角度去分析，其实未来市场的投资理念跟过去的依然是一样的，毕竟股市本质不可能在短期之内发生任何变化，所以，我们的分类标准采用结构性划分作为分类标准会比较好点，至于是不是中小市值，其实无关紧要的，中小市值个股估值水平整体较高是个不争的事实，但是不要一竿子打翻一船人，因为这些企业当中，有相当部分是完全吻合国家战略发展需要的扶持型行业，这才是它们被炒高的原因。