要上市就要财务作假吗？

发行人财务造假的目的一般都很明确，或使公司的财务指标，如利润、营业收入、资产规模等达到基本发行条件；或使公司的主营业务突出、业绩保持增长态势，争取更好的发行价格。在此目的下，一些不符合条件的发行人采取虚构经济业务的方式进行财务造假，可以同时解决多个问题：

一是公司的主营业务将变得十分突出；

二是保持利润、收入、资产的同步增长态势；

三是考虑了财务指标之间的关系，能保持各项财务指标的稳健性，不容易引起审计师和监管部门的注意。

在实际造假过程中，发行人首先会根据发行条件设定出年度目标利润金额，计算出当年需要虚增利润的金额，再根据销售净利率等指标反算出需要虚增收入的金额，然后根据毛利率计算出虚增生产成本的金额，进而推导出虚假采购的金额。接着通过虚增资产的方式消化虚假毛利占用的资金，最后发行人会将造假金额分解到每个月份，安排人员具体实施。

上市公司财务造假将面对什么后果呢？

在虚构经济业务型财务造假中，造假的主要代价包括以下几个方面：

一是资金划转过程中的各种成本，借用他人账户的成本；

二是给参与出谋划策、造假人员的利益；

三是虚构业务需要缴纳的各种税费，如增值税、所得税、关税等；

四是虚构业绩导致的分红派息；

五是通过各种方式将账内资产转为账外资产。

因此，在资金循环过程中，资金会不断流失，而另一方面，为了保证业绩增长，需要虚增更多的收入和利润，为了实现这一目的，发行人除了提高资金周转的频率，更重要的是需要源源不断地补充更多的资金。

因此，一旦发行人开始实施虚构经济业务型财务造假，往往会陷入囚徒困境。一旦停止财务造假，其业绩会立即暴跌，造假的成本无法挽回；如果继续财务造假，就需要更多的资金维持业绩增长的假象，当资金无以为继时，泡沫就会破裂。

虚构经济业务型财务造假一旦暴露后，其后果是致命的，不仅参与造假的人员会受到严厉的法律制裁，上市公司的生产经营也会受到严重影响，在退市规定出来后，这类欺诈发行上市的公司可能面临退市的惩罚。

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