啃哥评点 | 新三板转板细则出台与公募基金获批入新三板

——新三板系列分析文章之三百三十七

本文刊登在2020年6月8日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

    今日，关于新三板的重磅信息不断：1）6月3日，中国证监会发布《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，意味着转板制度正式出台。2）6月3日，首批新三板公募基金产品已获证监会同意注册，华夏基金、南方基金、汇添富基金、富国基金(博客,微博)、万家基金和招商基金等6只基金公司夺得头筹。3）6月6日，6月6日，首批可投新三板公募基金的6只获批基金中，已经有5只火速发布了招募说明书和基金份额发售公告。4）截止6月2日，新三板合格投资者累计开户数量已突破百万，达100.4858万户，较改革启动前增长近80万户，增长约3.4倍。而4月以来，交易日日均新开户数更是保持在1万户以上。

    上述每一个信息，都是过去五年市场非常期待的。利好就是这样，要么不来，要么一次性到位。

    啃哥认为，转板制度的定稿推出，打消了市场对于新三板转板政策不确定性的预期。市场中人士普遍都在考虑，目前新三板同行业企业估值，基本是A股对标公司的1/3到1/2,。这个估值差有可能在精选层，以及转板制度预期的推动下迅速恢复到位，是一次非常难得的套利的时间窗口。

    同时，新三板精选层公募基金获批，市场5只可投新三板精选层的公募基金开始募集，无疑又赚足了眼球，市场对于新三板的关注度也到了前所未有的程度。开户人数超过100万元，每日开户人数超过1万人，都是市场对于上述新政的良好预期。

    资本市场就是这样，要么不起来，要么就是赶不及。本周连续三个重磅新三板新闻的出现，充分说明新三板深改已经进入快车道。距离7月底新三板精选层开板交易的时间越来越近，市场反应也就会原来越强烈。之前被低估的新三板股票就会不断上涨，直到精选层正式推出，进入精选层，最终估值和A股拉平。

    啃哥认为，转板制度的推出，公募基金的入新三板精选层，它的象征意义更大于实际意义，它更多的是给予市场信心。市场有了转板预期，有了公募基金确定进入新三板精选层的预期，自然其他各路资金都会入场。

至于企业进入创新层，一年后，啃哥认为，愿意去精选层的将是非常少数企业，因为预计精选层本身就可以解决流动性，融资问题，因此到时反而不需要转板，因为转不转板对企业影响差异将不大。类似于目前美国的纳斯达克，纳斯达克本身可以转纽交所，全美交易所，但是真正转板的寥寥无几。

同时，公募基金进入精选层也是同样的道理。公募基金允许进入精选层，意味着监管机构，公募基金公司对于精选层层的流动性有充分信心，否则是不会让低门槛的公募基金进场的。那么，市场看到公募基金都进入精选层了，意味着精选层的流动性就会等同于A股，自然各种犹豫的资金，都会进入精选层。结果呢，或许公募基金进来的资金并不是很多，但是市场信心改变，精选层就会拥有充沛的流动性。

资本市场，核心就是信心问题。目前，眼看信心已经恢复，近几个月，新三板大涨的趋势已经定局。但是，啃哥还是想说，在如此确定性的信息背景下，又有多少人看到，看到了，又有多少人愿意入场呢？资本市场的机会给予所有人，但是每次能够抓住机会的又会是少数人。我们需要做的，就是如何成为其中的少数人。

2020年6月7日

啃哥张驰于北京

开始于8点，完成于9点

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报专栏作家。公众号“啃哥张驰”有5万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被融资中国评为 “2018年度私募投资TOP100”。专注于医药，人工智能，新能源汽车，芯片半导体四大领域。只投精品项目。累计投资项目近三十余个，累计发行私募基金近四十余支。管理规模超过30亿。已投企业包括：小鹏汽车、威马汽车、影谱科技、云从科技、寒武纪、亿华通、宏济堂、祥云股份、成大生物、泽生科技、长风药业、民祥医药、南孚电池等多个科创板潜在标的。

于2019年10月开始，新鼎资本已经发行三只新三板精选层基金，规模达到2亿元，已经深度布局目前火热的新三板。

啃哥张驰个人微信：15001236237。欢迎对科创板、资本市场感兴趣朋友关注。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1、2、3》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。