啃哥张驰 | 新三板2018年上半年市场数据分析

——新三板系列分析文章之二百六十五

本文刊登在2018年8月6日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

股转公司于 8月3日，股转公司发布2018年上半年融资并购市场数据信息。整体上形式不容乐观。市场已经发生一些变化。

1）2018年上半年，共有863家新三本挂牌公司完成869次股票发行，累计融资额357亿，平均单次融资4118万。啃哥认为，可以看出，新三板1万余家企业，只有863家融到资金，并且金额合计只有不到400万，确实市场过于低迷。

2）上半年，新三板市场累计披露收购报告书122次，交易金额228亿。啃哥认为，在市场低迷的阶段，并购重组活跃，是市场应有的表现。因为融资困难了，估值回归合理，部分企业开始了并购重组，整合。

3）热点行业融资能力突出。前十大行业发行次数占比56%，软件和信息技术服务业公司发行超过100次。医药制造业公司的发行覆盖率超过10%，平均单次融资额6116万元，在各个行业中排名首位。非金融行业中，软件和信息技术服务业、医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业在融资规模排名前十。啃哥认为，这样的表现，说明在市场低迷的阶段，资金追逐业绩稳定，或者高技术，高壁垒的行业。医药、通讯、高端制造业都是这个特点，因此资金向这样的新经济行业聚集。并且向这类行业的头部企业聚集。

4）上半年，720家基础层企业发行725次，融资268亿，平均单次融资3708万；143家创新层企业发行144次，融资89亿，单次融资6184万。啃哥认为，创新层企业的融资能力，是远超基础层企业的。也就是说创新层企业更加优质。但是基础层企业中优质的也是可以融到资金。整体融资规模基础层企业因为数量庞大，是超过创新层的。但是单笔融资规模因为基础层企业相对规模较小，因此是弱于创新层企业的。

5）上半年上市公司收购新三板挂牌公司21次，涉及近153亿，占新三板收购交易金额的57%。可以看出，目前新三板市场中的收购，主要是由A股上市公司对于新三板公司的收购。因为A股上市公司是资金量相对充沛，在新三板低迷的阶段，就成为了市场中最大的收购方。市场永远都是双向的，当交易活跃的时候，往往并购重组发生较少。但是，当市场低迷的时刻，就是并购重组的频发时间。

通过上述的数据可以看出，2018年上半年新三板一些数据，相对而言不容乐观。整体融资规模较2017年上半年基本缩水一半。但是，同时，并购重组在新三板开始频繁。另外，创新层企业的融资能力，规模开始体现的更加突出，市场分化已经开始。

最终，目前新三板市场，最需要的，还是流动性改善，以及一些新的政策的出台。并配合着国内经济下半年的反弹，出现新的生机。

2018年8月5日

啃哥张驰于北京

开始于10点，完成于11点30分

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报新三板专栏作家。公众号“啃哥张驰”有3万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被融资中国评为 “2017年度新三板最佳投资机构”。两只产品在2016私募排排网2016年度新三板基金收益排名进入全国前三。专注于医药，消费品，高端制造业领域。只投精品项目。累计投资新三板项目近二十余个，累计发行新三板私募基金近二十余支。

啃哥张驰个人电话，微信：18612376227。欢迎关注新三板朋友加啃哥个人微信沟通交流。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板2-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板3-得三板者得未来》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。