啃哥张驰 | 2018年新三板畅想

——新三板系列分析文章之二百四十九

本文刊登在2018年2月12日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

农历2018年即将过去，新三板即将进入新的一年。2018年的新三板将如何发展呢，是目前众多新三板企业，新三板投资人共同探讨的话题。面对A股IPO提速，港交所2018年下半年推出AB股与鼓励医药研发类公司上市新政，更有新三板的部分优质企业，在考虑到底新的一年需不需要留在新三板。

2018年的新三板到底该如何发展，啃哥在此畅想2018年新三板发展：

1）创新层家数增加伴随集合竞价制度带来交易活跃度。随着2018年1月15日新三板集合竞价交易制度出台，目前市场交易活跃度并未提升。但是，2018年4月30日，新三板新的一次分层会完成，分层标准一降低到两年平均盈利1000万以上（之前为两年平均2000万以上）。预计4月30日之后，新三板创新层企业家数会由目前的1400余家，增加到3000家以上。创新层挂牌企业家数的增加，大量优质企业减少筛选成本，并且配合集合竞价交易，在新的创新层会带来一定程度的流动性改善。

2）严格的创新层披露制度带来交易活跃度增加。根据2017年12月22日的新三板新政。创新层企业2018年后必须每季度披露报表。并且伴随增多的严格披露要求。资金将逐渐认识到对于新三板创新层企业的监管其实并不比A股弱，更多的资金将敢于投资创新层企业。带来创新层流动性改善。

3）A股行情推动新三板行情。新三板的行情何时到来，啃哥认为一定是伴随着A股行情。因为两个市场的投资人是同一批人。如果A股出现大的行情，那么新三板在A股行情启动3-5个月后会出现行情。因为当A股大涨一段时间后，市场会发现新三板的更低的估值，自然会有资金涌入。而2018年众多机构都在预测，2018年A股将有大的行情。

4）降低新三板开户门槛刺激市场流动性。新三板500万金融资产开户门槛降低的问题，已经讨论多年。啃哥认为，新三板开户门槛降低，不会一次降低到50万那么低，而是逐步降低。同时降低开户门槛将大概率只针对创新层企业。所以在2018年4月30日后新三板创新层增加到3000家企业之后，就为下一步新三板创新层投资门槛降低打下基础。快的话2018年下半年，慢的话2019年上半年，新三板创新层开户投资门槛由目前的500万降低到400万，再降低到300万，是大概率事件。

5）更多资金允许进入新三板带到新三板行情。目前中国第一大资产管理机构银行，第二大资产管理机构信托，第三大资产管理机构保险都没有进入新三板。QFII（合格境外投资者）进入新三板的问题，都会陆续进入实施阶段。不可能新三板的投资者都是目前的个人和私募投资机构。投资人队伍的扩大势在必行，这件事情大概率在2018年可以完成。

6）创新层扩容后的精选层推动新三板顶层行情。2018年4月30日之后，新三板创新层扩容后，下一步就是在创新层中再分层，推出精选层。在精选层中再推出完全的连续竞价交易。激活新三板顶层的流动性，为新三板转板制度奠定基础。快的话在2018年底落地，慢的话在2019年落地。

目前新三板整体非常低迷，但是，啃哥认为，行情总是出现在绝望之中。新三板已经到了最绝望的时刻。因此，对于2018年的新三板畅想，啃哥充满信心。

2018年2月11日

啃哥张驰于厦门

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报新三板专栏作家。公众号“啃哥张驰”有3万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被融资中国评为 “2016年度新三板最佳投资机构”。两只产品在2016私募排排网2016年度新三板基金收益排名进入全国前三。专注于医药，消费品，高端制造业领域。只投精品项目。累计投资新三板项目近二十余个，累计发行新三板私募基金近二十余支。

啃哥张驰个人电话，微信：18612376227。欢迎关注新三板朋友加啃哥个人微信沟通交流。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板2-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板3-得三板者得未来》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。