啃哥张驰 | 股转副总隋强谈新三板下一步干什么

——新三板系列分析文章之二百三十二

本文刊登在2017年11月6日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

11月10日上午，股转公司副总经理隋强在杭州第三届新三板并购高峰论坛发表演讲。重点说明新三板下一步需要干什么，意味深远，表明了监管机构未来的方向和计划。具有重要指导意义，对于目前低迷的新三板，无疑起到了强心剂作用。

隋总首先提出需要对新三板有信心。从十九大证监会主席刘士余讲话开始，提到“继续推进改革，尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场”，说明新三板后面还会有大的发展机遇，这点不用担心，多层次必然需要有新三板这个重要板块。

接着，隋总总结了今年股转公司干了什么事情。“围绕供给侧结构性改革的主题，持续多方面深入探索”，表现为“强化市场的基本功能，着力提升挂牌公司质量”；“完善融资并购审查机制”；“推进差异化信息披露建设，发布软件和信息技术服务业等行业信息披露指引”。目标明确“市场的期待、企业的需求是努力方向和发展的动力，新三板改革的目标就是服务好创新性、创业型、成长型中小微企业”。

啃哥认为，2017年股转公司对于新三板的工作，核心就是规范整理。在经历了2015年，2016年新三板快速扩容之后，必须有一段时间让新三板稍微静一静，进一步来规范新三板管理制度。股转公司今年做的事情，看似对市场流动性改善影响不大，但是是为未来市场的繁荣打下好的很好的基础。提高挂牌公司质量，推动差异化信息披露，完善融资并购审查，这一切的目的，就是让市场更加规范，阳光，避免整体系统性风险的发生，如果一味地提高流动性显然是不可持续的。

最后，隋总说明接下来新三板下一步干什么。明确“始终把中小微企业的特点和需求作为深化改革工作的出发点和落脚点”；“完善分层”；“让广大中小微企业在新三板各层次中获得相应的资本市场服务，推动创新、创业型成长型企业的长期资本形成”。啃哥认为，隋总最后说到的下一步的工作重点。内容不多，但都却是核心。可以看出，今年最后2个月，明年，新三板的重心就是继续分层，差异化管理。啃哥认为分层不是简单的目前的两层，很有可能分为三层、四层甚至更多。通过不同层次的制度建设，改善不同层次的流动性，引入不同风险承受能力的长期资金，从而推动不同发展阶段的企业的快速成长。

分层的深度调整，将是下一阶段新三板工作的重中之重，新三板的改革也开始走向聚焦，不再是全盘推动，而是重点核心突破。通过不同企业分入不同的层次，再有针对性的推出改善流动性的制度，那么，对于市场的健康发展，将是非常关键的。

新三板改革进入深水区，通过隋总的讲话，可以清晰的看到，重点突破就是继续深化分层这一件事情。通过理清楚新的分层标准，办法，以及不同层的配套差异性制度，最终通过格局重塑带来一个全新的，更加强大的新三板。

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报新三板专栏作家。公众号“啃哥张驰”有3万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被融资中国评为 “2016年度新三板最佳投资机构”。两只产品在2016私募排排网2016年度新三板基金收益排名进入全国前三。专注于医药，消费品，高端制造业领域。只投精品项目。累计投资新三板项目近二十余个，累计发行新三板私募基金近二十余支。

啃哥张驰个人电话，微信：18612376227。欢迎关注新三板朋友加啃哥个人微信沟通交流。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板2-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板3-得三板者得未来》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。

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啃哥张驰于 沈阳

2017年11月12日

开始于11点，完成于13点半