啃哥张驰 | 在变革的年代 做最简单的事情

——新三板系列分析文章之一百九十二

本文刊登在2017年1月13日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

12月10日，证监会刘主席在全国证券期货工作监管会议发言，引起资本市场朋友们密切关注。讲话提到，“确保未来质量好的公司能够及时上市，用两三年时间解决IPO堰塞湖问题。股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场丑恶现象难以从根本上解决。”

对于新三板，刘主席提到“对于新三板挂牌企业还需要优化分层的制度和办法，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线”。

因此，市场中这两天议论纷纷，一批批新三板挂牌的企业都在大额融资，准备资料，要去A股排队。似乎新三板有被资本市场抛弃的风险。但是，啃哥认为，任何问题都必须冷静思考。

2017年的资本市场，包括新三板，A股，无疑将是一次巨大的变革期间。每月A股挂牌50-60家的速度，历史罕见。虽然A股2017年再融资规模预计减半，但是如此快的A股挂牌速度，势必会带来A股整体估值的下调的压力。同时A股在没有充分完备退市制度的关口，大量的放企业上市，一方面确实压低了A股壳的价值，但是同时也带来了市场的担忧。毕竟A股的投资人百分之八十是自然人投资者，风险承受能力低，让这么多的企业挂牌A股，一旦后续出现造假等恶性事件爆发，影响波及范围势必将非常广泛。

那么，该如何进行投资呢？

啃哥认为，应该在变革的年代，做最简单的事情。什么是最简单的事情，就是自己看得懂的，认的清楚的行业和企业。不随波逐流，只扪心自问。历史充分告诉我们，往往的热点都不是热点，往往大家都去追的东西，没有太好的结果。

因此，啃哥认为，去A股排队的这一大波行情，大量的企业在融资，如果贸然冲入这个浪潮中去，往往赚不到钱，甚至亏钱。政策存在不确定性，谁能说万一A股哪天出个黑天鹅事件，导致散户信心受挫，带来A股跌破3000点，难道还会现在这样每月挂牌50家吗？

与其去追逐热点，不如做最简单的事情，做最擅长的事情。那么，对于啃哥来说，就是坚持在新三板挖掘有价值的企业，去投资。投资，企业的价值永远是第一位，不论它在A股还是新三板，也不论未来A股如何走势以及新三板如何走势，这就是“最简单的事情”。

新三板2016年下半年高层调整，一些利好没有及时推出，带来市场偏冷。啃哥预计2017年新三板将有更大一波利好政策会陆续推出，包括创新层中再推出精选层；在精选层进行竞价交易；降低投资者500万开会门槛；引入公募基金，保险资金，社保资金，企业年金，QFII进入精选层等等。毕竟新三板1万余家企业，一定不可能成为A股的预备板。一定是一个与A股同台竞技，并驾齐驱的市场。尤其它的资本市场增量改革的重任，相信将可以完成的很出色。

而A股方面，啃哥始终认为，固有利益相当牢固，做存量改革又谈何容易。与其下大力度改A股，不如把A股放一放，做增量改革，用全新的新三板倒逼A股改革。

在资本市场大变革的时代，乱花渐欲迷人眼，作为投资机构更应该秉承价值投资，价值投资，还是价值投资，做“最简单的事情”。啃哥会继续坚守新三板，坚守新三板的优质企业。因为，政策永远是不可期的，唯一能控制的就是最有价值的标的，以及最好的价格。而往往，在市场疯狂的时候，要做到这一点又非常非常之难。

希望市场多一分冷静，多一份思考。往往我们看到的机会都不是机会。在资本市场大变革的年代，应该坚持做最简单的事情。

2月22日

啃哥张驰于海淀

开始于12点，完成于13点

啃哥认为：这个社会也许就是批评太少，恭维太多，才导致很多时候很多问题流于表面，没有深入，没有分析，没有检验，没有规划。所有的人都在歌功颂德。而我更愿意啃一啃，啃出味道，啃出精彩来。

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报新三板专栏作家。公众号“啃哥张驰”有3万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被融资中国评为 “2016年度新三板最佳投资机构”。两只产品在2016私募排排网2016年度新三板基金收益排名进入全国前三。

啃哥张驰个人电话，微信：13810991635。欢迎关注新三板朋友加啃哥个人微信沟通交流。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板2-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板3-得三板者得未来》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。

新鼎资本，致力于投资新三板挂牌前优质企业，以及新三板已挂牌优质企业的投资。专注于医药，消费品，高端制造业领域。只投精品项目。累计投资新三板项目近二十个，累计发行新三板私募基金近二十支，绝大部分分入创新层。