经常能够看到公司上市后销售收入增长乏力的情况。

近来才突然理解。生产消费品的公司，要注意考察其销售费用。

如果销售费用占收入的比例很少的话，说明其走的是连锁加盟的方式。这就出现了一个问题，连锁加盟店的存货是在财务报告之外的。企业IPO之前，为了获得高的发行价格，会往加盟店压货，造成寅吃卯粮的现象。

而加盟店如果也是上市公司的参股股东的话，会更进一步加大这种渠道占用产品的程度。

上市之后，因为沉淀在渠道中的产品也需要一定的时间消化，所以出现了增长停滞的现象。

在平时的投资中，要小心销售费用很少的公司调节利润的行为，也要注意到，其增长停滞的后面，可能实际出现了很大的增长。