本博认为本次大盘反弹的实质就是权重股超跌、翘翘板效应、政策利好和年初资金面尚可。

    首先分析超跌。去年6月，大盘从2334点跌到1849，然后反弹到2270，其底部区域应该在1950点左右，因此大盘跌了快400点，然后反弹300点。去年年底大盘从2260点跌到1984，然后反弹到2177点，大盘跌了快300点，然后反弹200点。本次大盘从2177点跌到1974点，然后反弹到2146点，跌了200点，反弹已经接近200点。从超跌的角度来说，反弹空间已经超支了。

    为什么本次反弹没有和2012年底的反弹比较？因为当时资金面远比现在宽松，而且当时的反弹基本只靠金融板块，银行板块就反弹了快50%。其中少有板块轮动，完全依靠权重板块拉抬。而反观去年6月以后的反弹，基本都依靠板块轮动来展开，随着资金面的紧张，大盘已经不可能靠单一权重板块来重振雄风。

    从盘面来看，超跌的意味也非常强，大盘横盘期间，权重跳水的次数很少，基本都是缩量跌不下去的感觉，一旦量再缩不下去了，就继续反弹。

    翘翘板效应实际上是对大盘股资金面的一定的改观。主力从创业板等小盘股中脱身，买入权重股票，因此如果创业板继续下跌，那么大盘还会得到一定的支撑。从3月底的情况来看，创业板几度拖累主板绿盘报收，但是大盘又再次上攻，都说明了这个特点。但是创业板的资金无论如何是不可能支撑大盘大涨的，不然去年资金紧张的时候，也不会集中资金去炒小盘股了。

    今后一段时间，创业板的压力可能越来越大。首先日线、周线已经得到了一定的超跌修复，其次纳斯达克的大跌对科技股造成了巨大的压力，再次“沪港通”也是对高估值股票的一种压力，同时年报、一季报出炉，成长性股票面临涨过了的危险。创业板的走势其实和房价是一个道理，赚钱的东西一旦资金介入过多，泡沫就肯定要破灭。

    政策利好实际上起源于2000点保卫战，只是这些所谓的利好实际上都是吹出来的，提高险资入市比例、自贸区（带动房地产和港口股）、优先股（带动银行股）、沪港通都不解决A股制度本身和经济基本面的弊病，只有一些棚户区改造、铁路基建投资可能是对经济有一些拉动作用。这种治标不治本的结果就是大盘肯定要继续下跌，并坚决打穿2000点，同时可能造成2000点成为较长一段时间的铁顶。

    从目前利好的情况来看，能出的利好已经很有限了，总理亲自证实不会有强刺激政策，货币政策有微调，但是大的调整很难。同时一些伪利好很快将被揭穿。比如“沪港通”概念，周五港股的“沪港通”概念大跌，说明港股的成熟市场并没有被这种消息所欺骗，很快给出了反应。

    技术面上，大盘到了一个比较关键的位置，一旦冲破2177点，则将打破2270、2260双头之后的下降通道，双底成立，类似于创业板去年年底的双底，大盘将有可能挑战2270点。目前具备了一点点的条件，就是资金面没那么紧张了。银行间同业拆借利率在3月初达到了今年的最低值，随后月底又紧张了下，但是目前有所放松，这是大盘敢于连续拉大阳的资金基础。从时间周期上来看，4月初大盘处于一个轻松的环境中，虽然公布的经济数据不好，但是大盘已经反应麻木了。如果下周继续有利好政策出台，大盘冲过2177点也是完全有可能的。

    不好的一面也非常的突出。首先有一点大家都比较忽视，大盘在这种并没有力量连续上攻的环境中加速上涨，看一看去年7月份之后的反弹，每次都是在这种加速上攻中结束反弹。由于资金面不支持这样的连续大涨，涸泽而渔的方式使得一些主力资金开始提前离场。这里可以用“沪港通”来类比一下，游资进场拉长阳，机构纷纷离场，如果不是龙虎榜的揭示，我们很可能还蒙在鼓里。

    其次，大盘虽然出了头肩底的形态，但是两次地量都在右肩上，使得左肩的平均成交量远比右肩大，没有成交量的支撑，头肩底就只是一个骗人的景象。同时，周四大盘1300亿的成交量是否能够保持，是大盘继续上攻的基础。

    再次，权重股拉抬的一个严重后果就是没有连续的热点，绝大部分投资者都是只赚指数不赚钱，没有持续的热点，使资金比较迷茫，自贸区消息拉地产和港口物流，优先股消息出来拉银行，沪港通消息拉保险券商，这些权重板块都拉过一次以后，还能拉谁？从各个权重板块来看，最早反弹的地产已经反弹了20%，落实了中金公司的马后炮，目前呈现出成交量背离的震荡，并且已经开始成为权重股中跳水的主力军。银行板块反弹超过12%，除去中信银行不算，本波反弹的龙头兴业银行、浦发银行都已经反弹超过20%，四大行中工行、农行、中行反弹也有10%，目前银行板块缩量上攻，且优先股的消息已经基本落实，后期如果要大涨的理由大家自己想想吧。资源板块跟经济直接挂钩，去年下半年都只是横盘震荡，目前来看，黄金、稀土、煤炭都没有大涨的理由，局部的反弹都难以得到资金的大力支持。

    展望后市，最近一两周大盘还能提供一些断断续续的热点，越靠近月底就越危险。另外，被大家忽略的弱势的经济数据，在市场冷静下来以后，肯定会认真的反思的。总之，涨有多高，横（横盘）有多长，跌得更惨。