中国股市为什么平均市盈率这么低？行业市盈率最低的是什么板块？毫无疑问，银行股是最重要的原因。

    银行股真的有价值吗？如果有价值的话，为什么社保基金老早就把银行板块扫地出门？中国股市中间最具有价值投资能力的大资金都看不上银行板块，你对银行板块在奢望什么。

    还有一个例子，雷曼兄弟倒闭前，其市盈率只有6-7倍，具有罕见的投资价值，你敢买吗？结果就是如此罕见的投资价值，都没等市盈率涨上去，瞬间倒下了，中国的银行目前你能保证他就有价值吗？

    从多个方面来分析一下。

    首先，中国股市最牛的股是什么股，毫无疑问是白酒类股票。白酒为什么这么牛，答案很简单，不需要任何政策的扶持，有自主定价权，发改委约谈都不能阻止其涨价。价格涨了，利润涨了，股票凭什么不涨，这就是茅台为什么创了新高，还在一直往上走的原因。当然不是所有白酒股都这么牛，销量不好的，利润下降的，其股票走势自然也得到了二级市场的认同。再来看看银行股，银行为什么利润这么高？很明显，存贷利差是银行赚钱的唯一原因。这个原因是怎么造成的，央行制定了存款和贷款基准利率，然后贷款利率还可以上浮，再加上货币紧缩的年代，大家都需要钱，而也就只有银行能有低利率的贷款（比高利贷强多了），于是银行成了大爷，贷款利率不断上浮，从基准的6点多上升到平均8点多。但是目前的趋势是货币政策逐渐正常化，局部宽松，钱多了。银行间拆放利率低得不行，放贷情况还上不去，因为实体经济也垮得差不多了，没有人要钱了。这种完全依靠政策的利润，就如同国家之前补贴太阳能、风能一样，最后什么结果呢？没有一只股票能够起来的。说白了吧，拄着国家政策这根拐杖走路的人，你期待他能蹦多高呢？

    另外一个很重要的原因，就是类似于雷曼兄弟的情况，银行的坏账有多少？国家4万亿投资带动地方20万亿投资，地方的钱从哪里来？除了部分地方财政，就只有银行贷款了。4年过去了，这些银行贷款都怎么样了呢？官方的数据就已经很难看了，而且官方的数据就一定真实吗？实际上情况还要更糟，因为除了显性的呆坏账，还有很多隐性的。再加上房地产调控对于银行的影响，银行业目前还能撑场面的利润率能保持到什么时候？目前很多破产的项目因为银行没有逼着还贷，所以账上还能视为贷款，但是关键问题是这些项目已经没有办法还钱了，随着利息的增加，会欠得越来越多，但是银行只要不催讨，他就是银行账上的资产。

    接着，就是银行目前的发展方式，已经让二级市场深恶痛绝了。利润增加，规模扩大，然后又不停的到二级市场圈钱，利润再增加，规模再扩大，再圈钱。。。。如此反复，每年分红一点点，圈钱一框框。谁还能对银行有信心。

    再次，国外投行们需要用钱的时候，就是减持中国的银行股，这么具有罕见再罕见投资价值的股票，为什么国外这些成熟的投资机构要一抛再抛，是他们脑子进水了，还是我们脑子进水了？很显然，做为金融行业的同行，他们很了解银行出了什么问题，就算是罕见的三次方，也是照抛不误。

    目前我对银行的理解就是这些，当然仁者见仁智者见智，不过前面有句话是千真万确，在全球绝大部分股市中，“拄着国家政策这根拐杖走路的人，你期待他能蹦多高呢？”