既然现在最火爆的智能投顾诞生于美国，那么今天我们来看一家美国智能投顾公司——美国嘉信理财，分析美国智能投顾值得我们借鉴的地方。

嘉信理财工作机制

嘉信的机器人投顾产品叫作“嘉信智能组合”（SchwabIntelligent Portfolios）,是其在2015年推出的新产品。

在该平台上，用户首先设定投资目标并提供个人信息和计划，Schwab Intelligent Portfolios根据这些信息为用户建立符合用户的风险偏好的最优化投资组合。在投资管理的过程中，Schwab Intelligent Portfolios对投资组合进行每日监控，识别节税机会和资产再平衡。

Schwab Intelligent Portfolios的具体运作流程分为以下四个步骤：

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主要服务步骤

1、客户在网站给出的若干目标中，选择出自己的投资目标。如退休持续、医疗支出、教育支出；提供自己对股票、债券、ETF的理解水平；提供关于年龄、初始投资资金、可承受的波动范围、计划每月补充投资资金、计划的投资期限的信息。

2、网站基于客户提供的信息和计划，构建针对客户个人的投资组合。在投资组合的设计过程中，Schwab Intelligent Portfolios采用了两种优化模型：

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Mean-variance optimization,它按照传统的理论，在给定的风险水平下追求最高的预期收益率。

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​Full scale optimization,从行为金融学的角度考虑了投资者具有的损失厌恶特征，认为亏损给投资者造成的痛苦是获得同样收益带来的愉悦的两倍。

最终通过对两种优化方法的结果进行平均加权，得到用户的最优投资组合。

投资追踪

网站根据市场情况、组合表现动态地评估客户的投资计划是否符合其目标；用户设置的目标可以分为：储蓄目标（Saving  Goal）收入目标(Income  Goal)两种，目标不同，具体运用也不同。 

当客户的投资计划无法达到最初设定的目标（“At Risk ” or “ Off Target”）时，网站会提出针对性的投资建议，如调整投资期限、降低目标金额、增加一笔投资等。

什么是储蓄目标

储蓄目标指的是用户通过一笔一次性的投资和数笔每月投资，计划在未来某个时点能够获得一定数量的金额的目标。

该目标下的One Target, At Risk, Off Target的含义：

OneTarget：模拟出来的未来组合表现有50%及以上的可能达成用户的储蓄目标，即目标金额落在Average market 及以下位置。意味着即使场环境一般、甚至较差（低于50%），用户都可以达成最终的储蓄目标。

At Risk：模拟出来的未来组合表现有25%-50%的可能达成用户的储蓄目标，即目标金额落在Average market和Better market 之间。意味着只有当市场环境较好（在前25%-50%的情况下）的时候，用户才能够达成最终的储蓄目标。

Off Target：模拟出来的未来组合表现有25%以下的可能达成用户的储蓄目标，即目标金额落在Better market 及以上位置。意味着只有当市场环境达到前25%最优情况，用户才能达成最终的储蓄目标。

什么是收入目标

收入目标是指的是投资期初用户突入一笔资金，在之后一段时期内每月提取一部分（相当于工资收入）。收入目标是否达成的判断依据是，是否可以按照设定计划每月支出一部分资金，一直持续到设定的到期日，也就是按照计划每月支出一部分资金这个状态可以储蓄的时间长度，是否覆盖到了计划设定的期限。

该目标下的One Target, At Risk, Off Target的含义：

OneTarget：在Worse market(后25%-10%组合表现)情况下，用户按设定每月支出后在期末依然剩余资金，即Worse market下按照设定计划每月支出一部分资金这个状态可以持续的时间长度覆盖了目标期限。

At Risk：只有在Average market和Worse market之间(50%-75%组合表现)情况下，用户按设定每月支出后在期末才能剩余资金，即只有在Average market和Worse market之间的情况下，用户按照设定计划每月支出一部分资金这个状态可以储蓄的时间长度才能够覆盖了目标期限。

Off Target：只有在 Average market及更好的情况下，用户按设定每月支出后在期末才能剩余资金。

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（ 资料来源：嘉信智能组合官网、广发证券发展研究中心)

市场有风险，投资需谨慎。