盛屯矿业：明年（2021）利润预测
1，四环锌锗：承诺业绩是2.6亿元（最后一年承诺期。如完成不了，盛屯集团大股东补齐）。根据当年收购书中的资料，大致测算出四环锌锗公司的锌冶炼盈亏平衡点约为16000元/吨，目前，沪锌0#价约为21600元/吨，明年预计突破22000元/吨。盈利有保障。
2，科立鑫：承诺业绩是1.2亿元（承诺期已过，但扩大50%的产能已全部释放，估计能维持业绩）；
3，刚果（金）3万吨铜、3500吨钴：根据此前申万宏源调研资料，公司铜的设计成本是5000美元/吨；钴的设计成本约25美元/磅（约22万元/吨）。目前，LME铜价是7700美元/吨，明年估计在8000美元左右，假设公司每吨赚1000美元；目前，钴价约为30万元/吨，明年估计会突破35万元/吨，钴盈利估计会好于今年（因电动汽车比今年好、增长30%以上；5G手机放量，对钴需求增加，故钴价继续上行）。每吨赚12000元/吨，那么，预计利润：铜约1000*7*30000=2.10亿元；钴：约12000*8000=0.96亿元，共计：约3.06亿元；
注：盛屯矿业每年在刚果（金）的钴冶炼和贸易量约8000吨（金属吨）。
4，内蒙埃玛矿山、银鑫矿山锌、铅、铜精矿：净利约1亿元。
注：正常情况下，该两个矿山的净利润是1.5亿元/年。
5，有色金属贸易和贵金属保理业务：利润约0.5亿元。
6，贵州华金矿山黄金精矿满产：净利约0.6亿元
7，印尼3.4万吨高冰镍项目满产：当前市价下（镍价约13万元/吨），每吨镍铁净约3.6万元，净利润为3.6*3.4*36%=4.40亿元（今年7月投产，经过半年试产、爬坡，明年满产）。
合计：13.36亿元（扣非后）
但是，作为保守估值，我们仍需考虑公司可能的转固费用、折旧、商誉减计、库存计提损失、坏帐准备等：假设为3亿元。
因此，估计明年有望实现净利润：约10.36亿元（扣非后）。
查阅国内几家证券公司的研报，预测盛屯矿业2021年利润的范围大致是：7-12亿。相差比较悬殊。
申明：以上仅是粗略地估算，可能与实际结果不符，故不能据此投资。
风险：如果新冠疫情今冬明春再反扑，明年影响继续，大宗商品铜、锌、镍、钴大跌，严重时，公司有可能亏损。
参考资料：
1，当年公司盈利6亿元时，股价到过12元，市值超200亿元；
2，可查公司资料，公司子公司贵州华金矿山年产黄金精矿约1吨（金属吨）。目前，纽约黄金价格1800美元/盎司左右。1公斤=35.27盎司。
假设：年均价为1650美元/盎司；净利率15%
测算收入：约1650*7*1*1000*35.27=4亿元；
净利润：约4*15%=0.60亿元。