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        向来稳健、尤其大行情不好时以防御性特征吸引资金归附的白酒板块今日上午罕见出现集体大跌的一幕，而杀跌带头的是水井坊，跳空低开低走，急跳水跌停，引发洋河股份、沱牌舍得、古井贡酒、五粮液等白酒股跟随大举下挫。

        水井坊昨夜一同公布了年报和一季报，数据显示，2016年水井坊实现营业收入11.76亿元，同比增长37.61%，净利润2.25亿元，同比增长155.52%，而2017年一季度公司实现营业收入3.99亿元，同比增长32.78%，净利润0.92亿元，同比增长17.68%。可以说，凭借发力民间白酒消费、去年下半年起的白酒涨价潮，水井坊交出了一份比较华丽的业绩数据，同时披露了不错的现金分红预案：每10股派送4.60 元(含税)，共计 224,731,021.08 元（约2.24亿元），对比公司2016年净利润2.25亿元，可谓是几乎把去年净利润全部用于现金分红！

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        不过这样的数据并未得到市场的认可，今日水井坊带头白酒股杀跌。从水井坊本身的角度而言，问题更多是出现在年报和一季报的股东名单变化上——原第二大股东国际投行 UBS AG、第三大股东高华－汇丰－ GOLDMAN, SACHS & CO在一季度大举减持，而具备较大影响力的社保基金、阿布达比投资局更加大减持退出前十大流通股东名单，可以说有影响力的投资机构都在一季度选择了逃离水井坊，而一季度正是白酒股加速上行的阶段，投资机构选择了逢高兑现出货，对于市场白酒股炒作打击不少。

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          而从板块的角度，白酒在A股投资市场作为防御性板块存在，往往在行情不好起到资金避风港、抱团取暖的作用，如今白酒股急挫，是市场风格转换的信号。风险是涨出来的，资金在白酒股身上抱团取暖比较久了，也造就了贵州茅台的不断刷新历史新高，如今资金呈现急速撤离白酒这个防御性板块，背后目的往往只有两个：

          第一，大资金认为整个A股投资市场都不安全了，防御性的白酒板块也到取暖到头了，抽离资金观望为主；

          第二，大资金认为市场风格轮动，不再保守防御，着手调仓，准备参与进攻性板块。

        建立在近期市场整体超跌、个股比惨式下跌的背景下，第二种可能性不可忽视，机会是跌出来的，没有只涨不跌的长牛板块，也没有只跌不涨的长熊板块。

源自风生焱起的个人分析，仅供参考