在12月15日的中国制造高峰论坛上，董明珠个人、万达、京东等5家与珠海银隆签署增资协议，共计增资30亿入股，获得珠海银隆22.388%股权，董明珠甚至表态“我愿意拿我所有的资产投入到银隆里面去”。

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        对于珠海银隆相信很多人都不会陌生，此前格力电器原本拟以发行股份方式130亿元收购珠海银隆100%股权，但是后来的临时股东大会上，《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案的议案》通过，而关于募集配套资金购买珠海银隆和员工持股计划的议案并未获得通过，最终导致了格力收购珠海银隆的失败，董明珠一度为此大发雷霆“格力没有亏待你们。你们看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”，后来闹着闹着，董小姐还被免去格力集团董事长职位，虽官方说词是正常调整，有国有企业领导人员不得兼职过多等规则可依，但实际多少有点冲冠一怒为”红颜“的味道。当初议案为何不获通过，其实从通过和未通过的议案来看，大家是同意收购珠海银隆的，只是不同意具体收购的方案，主要是价格偏高、还有一些股东不满该方案如果通过的话董明珠在格力电器的持股比例大幅增加有谋私之心等因素。

        如今董明珠再度为跟珠海银隆扯上关系，不惜私人掏钱入股，这个名唤珠海银隆的企业究竟有何魅力？

        翻资料，珠海银隆主营新能源汽车及新能源技术研发，头顶2016年装备中国创新先锋榜技术创新奖、广东省战略新兴产业培育企业等头衔。目前主打锂电池、锂电池纯电动公交车，号称拥有全球领先的钛酸锂核心技术，相较于其他种类锂电池，其产品具有极强的耐宽温特性，零下50℃至零上60℃均可即时启动，并且寿命长达10年，6分钟充满电等技术优势。这项技术源自2010年以4900万美元(折合人民币约3.25亿元)收购美国上市公司奥钛纳米科技有限公司53.6%的股权，将其技术、生产线和销售体系收入囊中，如今经过数年的发展，技术更加完善和先进。这珠海银隆的锂电池产品技术介绍不错，估计吸引董小姐的就是这点，同时新能源汽车也是政府未来政策倾斜的重点扶持发展对象之一，跟着政策走，往往有肉吃，当然前提是政策持续不变。

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        在业绩上，截至2015年末，银隆新能源资产规模已逾百亿，实现营业收入30多亿元，净利润超过4亿元。数据不错，但是银隆新能源的商业模式持续性估计不少人还是保留意见的——零元成本、10年租赁、10年质保、整套替换。10年质保、整套替换是银隆对自己产品质量过硬的信心表现，但此等长时间跨度也带来潜在业绩风险，尤其零元成本、10年租赁这两项被银隆称为创新商业优势，隐藏的风险更大，公交以融资租赁方式支付租金，按十年期分期支付车款，更难保中间出什么意外终止合作成为坏账，而且新能源汽车目前有政府较大力度的补贴（一辆政府补贴好几十万）发展良好，但如果往后政策变动呢？近年政府整顿新能源汽车补贴名单、骗补等消息已经频频流出。

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        10年的质保和10年的租赁，银隆对自己的产品信心十足，董小姐相信好产品就有好市场，和银隆是理念、价值观的一致，这点在气质上和董小姐和相符，同类的惺惺相惜吧，董小姐喜欢能做出质量过硬产品的公司，首先格力电器就被其一手打造成了“好空调，格力造”，之前格力插足手机业务便喊出格力要做世界最好的手机，董明珠曾当众怒摔格力手机且撂狠话:你敢摔吗?但是一台几千元的空调、手机，跟一辆上百万的新能源汽车带来的消费群体和潜在市场风险不可比拟，投入较大，在这一块如果业务扩围失败将给企业带来不少麻烦，此前格力电器的一些股东的担忧还是有道理的。

         客观地说，珠海银隆的新能源汽车技术是国内比较先进的，但目前的商业模式和估值有待考究。5家联合30亿换珠海银隆22.388%股权，意味珠海银隆估值134亿元，比当初格力电器拟收购时130亿元还多出4亿元，就是想告诉大家：它当初130亿元卖身给格力电器压根不贵。不过拉拢的“一个亿的小目标“的万达王健林来说，投资5个亿不算什么，权当欣赏董明珠的友情牌，赔董小姐玩一把。

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       值得注意的是，珠海银隆上一次涉及的估值来看——2016年初，众业达全资子公司众业达新能源又向方德新能源以0.5亿元转让珠海银隆新能源1%股份，意味今年年初珠海银隆新能源估值是50亿元，并且众业达转让价已经是估值较其账面资产增值200%左右。

       到8月份格力收购预案里就涨到了130亿元，半年多点的时间较年初又翻了2.6倍到130亿?期间发生了什么，技术猛进、企业定单拿到手软？当初格力的高溢价收购方案甚至惹来了深交所发文询问，问题涵盖行业排名及毛利率、大额财政补贴等细节，大部分集中在交易方案和标的上，涉及公司的钛酸锂电池技术、财政补贴、行业地位等，其实本质上就是要格力回应：为何高溢价收购珠海银隆？

        最后说的是，珠海银隆的锂电池、新能源汽车技术确实有看点，但在资本市场，好东西也要以合适的价格买入。董小姐这次有点赌气，但到了董小姐、王健林、刘东强这种级别，私人投几个亿玩玩支持“中国成为制造强国之梦的一条必经之路”的新能源汽车也没什么，人要有梦想，万一实现了呢？

源自风生焱起的个人分析，仅供参考