先看看中金所新四招：昨日，中金所公布一系列自9月7日起实施的股指期货严格管控措施，旨在进一步抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行。
一是调整股指期货日内开仓限制标准。股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。套期保值交易的开仓数量不受此限。
二是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。
三是大幅提高股指期货平今仓手续费标准。将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。
四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。长期未交易客户在参与金融期货交易之前，应知悉交易所现行交易规则及其实施细则，作出账户系本人使用，不出借、转让账户或将账户委托他人操作，合规参与交易等承诺，并将承诺书通过会员单位报送中金所后，方可参与金融期货交易。
从第一、二点单纯看数据，限定的标准不断降低，限定10手的规模的话，以IF1509合约目前点位2965.8计算，10手价值8897400元，投机保证金需3558960元，以IC1509合约目前点位5377.0计算，10手价值10754000元，投机保证金需4301600元。
具体分析，第一点限制了投机的规模，多空均打50大板，但是考虑到中国股指期货市场多空不平衡，股指期货已经沦为做空工具，股指期货多军近期的屡次率先上攻牵引现货股票市场上行都很容易遭遇空军围歼跳水，投机多方要VS（投机空方+套保盘），（PS：套保却由于制度的问题往往只是空，没谁那么脑残用融资融券账户融券做空某些股票或300ETF然后在股指期货市场上做多来对冲吧？），股指期货市场上投机做多的毕竟是相对少数，这样一来最低限度起码杀敌1000自损800，但实际是让股指期货市场投机做空力量大减。
第二点是让投机和套保的成本大增，投机保证金已经多次提高这次到40%对于投入成本而言就大增了，投机做空规模压缩到10手、保证金大增、贴水差近14%，投机客该收手了，而这次亮点关键在于套保的保证金也提高了一倍到20%，第一点的规定投机单限定10手而套保盘继续不限量实际是中金所给套保盘下套，如果下周股指还跌，等于向外公布做空的主力不是什么投机客，而是参与套保的险资、券商自营盘和基金们才是空头主力！按照每周出公布的数据，基金股票仓位已经很低，所以其套保的需求目前已经比较少，如果中金这新招让市场套保盘因为惧怕没对手盘而不惜追高平仓套保单后再大举抛售现货股票造成市场抛压的忧虑对基金而言发生概率已小，至于所谓压迫对冲基金进一步抛售现货股票补充期货套保保证金的忧虑大可不必因为中国市场对冲基金的规模太少，反道关键在于国家队领衔的险资、券商自营盘！7月救市时，险资不是宣称过只增不减、券商自营盘不是宣称4500点以下不减持吗？如果因此为名大举做空实现套保不考虑大局从自身角度也无可厚非，但是套保盘在面对投机盘大幅度减到到单个限日内10手的局面，缺少了对手盘，如果继续按照承诺持有现货股票不减持，如何实现对冲？如果早已没执行承诺出货或下周开始保命抛售手上现货股票，就砸了国家队自己的脚和颜脸。或者说近期股指期货成交量大减除开投机盘受限制外其实套保盘也在早知趣开始逐步缩减套保的规模？ 套保盘一旦被定性为期货真正的空头主力，后市中金也算找到不暂停期货对付空军主力的办法了，所以于情于理，套保盘的空单下周都有快速平仓、减仓的需要，从而形成投机空单和套保盘向上争抢平仓的局面（PS：原本持有期货空单的是为卖出，平仓需要成功买入对应手数，多军待价而沽空军为平仓只能不断向上满足多军），利多期货上行。
第三点，手续费从万分之1.15提高到千分之2.3，如此高昂的手续费基本上宣布把高频交易套利程序废了，利于市场稳定
第四点，防范限制单账户投机10手后借用一堆别人账户联合操作，然而有心的话还是可以找一堆人开一堆账户只是需要点手续和时间，如果中金没在新开股指期货账户方面加强条件审核和加强大数据同一IP多账户监控，第四条然并卵。
总之，中金所新规基本相当于把股指期货废了，不站队理性分析，股指期货究竟是不是大家口中的做空市场的罪魁祸首，无需争辩，让下周市场来说话。
个人意见，仅供参考
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