大盘在3000点关口及立夏时间窗口的双重压制下遇阻，选择方向向下。回顾前几日的观点，也充分验证了久盘必跌的股市魔咒。趋势运行到现在，说好的股市维稳政策和A股加入MSCI新兴市场指数利好呢？如果国家队在前三次股灾中套牢的筹码还没有解套，行情按照常理说应该不会往下打压得很深，更不至于不顾成本价的去砸盘，那么出现这种的大幅震荡走势，从管理层的一些公开言论中或许可以找到些许端倪。日前召开的中央政治局会议提出：“要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。”这其中有一句话“充分发挥市场机制调节作用”值得深刻揣摩，其深层次的意思就是国家队不应在市场中担任过多的干预责任，而是应该利用市场的自然调节机制，让市场自己恢复回来，国家队只在非常情况下才应该出手干预。这样就不难理解，随着2-3月份股市反弹，国家队不主动去触碰和解放3000点之上的套牢筹码，而是选择在逼近筹码套牢区前高抛，留出一部分资金来等待下一次出现风险时再发挥其作用。面对这样的指导思想，我们认为国家队接下来的操作也会比较谨慎，将指数维护在一定的可控范围之内，不断高抛低吸将是国家队今年的主要策略。这也符合我们2016年猴年猴市的操作思路，那么有了这个思路，大盘下跌也不怕，在达到一定跌幅后会不断出现反弹机会。从$上证指数sh000001$目前的调整节奏来看：

1、 $上证指数sh000001$前两次在2638-3097点波段区间的38.2%黄金分割位2920点附近受到支撑，反弹后再次下去不跌破50%黄金分割位2867点的话，还会有反弹出现，因此2900并不是接下来要关注的重点，2867点才是大盘想要中线走好最后的防线；

2、从 $上证指数sh000001$目前的运行轨迹来看，3097-2905是A浪调整，2905-3004点的B浪反弹共走了9天，那么下一个9天的时间窗口要关注中旬17-18日，届时还有出现拐点的机会，大概是走完调整C浪。17-18日能否成为C浪终点，还要看下方换手率是否能够再度活跃起来，配合情况好的话到时才能抄底；

消息面上，昨日晚间有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业在国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制。该消息拖累了美股正在私有化的中概股集体下跌。很多网上评论把今日市场的下跌归咎于这则突发消息的影响，我们认为这只是一个导火索，A股市场有他自己的运行逻辑，出现见顶和见底更多的应从内在部分找原因。从当下国内市场的基本面情况来看，5月也较容易成为一个多事之秋，首先中小创个股将迎来限售解禁高峰，据数据统计显示5月份中小创个股解禁总市值达到576.80亿元，环比增幅46.75%，基本上是今年月度次高水平；其中，创业板的解禁市值达到了464.44亿元，这可是股灾以来创业板月度第二大解禁高峰。对于限售股解禁的细分行业，统计表明，解禁数量较大的有TMT、化工等行业，主要因为这些行业个股的估值在股灾后并未明显降低，又逢2-3月以来股市出现明显反弹，大资金利用这个反弹机会减持套现必然成为一种共识，这对于$创业板指sz399006$的调整压力是极大的。根据公告的大宗交易部分我们可以发现，率先出现减持的三只中小创个股，金亚科技、暴风科技和汉威电子，他们的股东通过大宗交易减持的折价幅度超过15%，可见大资金认为他们的下跌空间仍然不小，因此愿意以如此低的价格卖出。这样看来，即使在主板低估值蓝筹股下跌空间极其有限的情况下，我们依然要时刻防范中小创个股的调整压力，熊市或进入第三阶段的估值回归阶段。

综上所述，调整正在进行中，操作不可太激进。弱势市场中需要把握几条操作主线，一是短线博弈需在价格与短期均线间乖离率较大时才可博取反抽；二是弱势反弹一般不超过三天，操作只能快进快出；三要严格控制手中仓位，当你无法预测短期市场波动时，只可用很小的仓位去参与博弈，这样失败了也不会有心理压力。至于能够参与反抽的品种，就要记住新股民入市不变必胜法则：强势炒券商、弱势炒次新。观点仅供参考，不作为交易建议，请注意风险。（郑楠）

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