大盘的底不在点位在人心

                                                                   ——人民经济学家 栾中校

1．三次崩盘的梳理似是而非（非本质）

三次崩盘，最新有媒体梳理。

第一次崩盘，起于2015年6月。有认为：是“中字头国企泡沫”破灭，市场最大的多头板块成为最大的空头，且“清理场外配资”推动资金供给断流。

　　第二次崩盘，起于2015年8月。有认为：缘起上证50指数走势疲软，几乎就是横盘再下跌状态。归罪：“权重股没有人主动进场买入”。

第三次暴跌（现提法），实则第三次崩盘，起于2015年11月中下旬。有认为：祸起注册制消息，担心监管层所说的“先放开发行节奏再放开价格”，导致创业板等小盘股出现崩盘走势，海量新股上市把创业板打成“变形金刚”，主板也会被拖累下行。也有人认为：是“熔断器”及其“磁吸效应”惹的祸。

2．三次崩盘道理的归本返真（真本质）

第一次崩盘原因，我必须说三句话。①有“中字头国企泡沫”破灭，譬如南车、北车合并而来的“中车”及其过程。②不只有“中字头国企泡沫””破灭，譬如还有林林种种的“小与创泡沫”破灭。③更有或主要有“互联网+、互联网金融”等等鸡犬升天，而且它们更泡沫、更破灭。

这些东西是什么？

不说“中字头国企、小与创、互联网+或互联网金融”是啥，只先或主要说它们不是啥。譬如说：它们都不是权重、绩优、价低大蓝筹，且市盈率特别高。几十倍、几百倍、几千倍乃至数万倍。

就是说，第一次崩盘于本质，不是“中字头国企泡沫”破灭，最大、最核心的中字头国企不仅未破灭，而且非常不泡沫。

工商银行泡沫吗？！

中国银行泡沫吗？！

第二次崩盘原因，我也必须说三句话。①“权重股没有人主动进场买入”首先是过程。②“权重股没有人主动进场买入”而后是结果。③导致结果与过程的原因“慢牛说”，才是罪魁祸首，或祸起的萧墙。

证监会提倡与推崇慢牛说，等于是政策性鼓励买进鸡犬、卖出猪像。那里是没有人主动进场与买入，是慢牛说不让进场，不让买入，上梁不正下梁歪。

当时，个人与机构，包括外国人与机构，谁都心知肚明吧！不是还有炒股听政府话之俏皮嗑吗？！

人心，投资者心，被引导坏了。

第三次崩盘原因，我则必须说四句话。①熔断器及其磁吸效应是毛，毛是小原因，暂停它有用，但作用有限。②股值期货期权是皮，皮是中原因，中原因也不解决大问题，尽管现在还没有做。③“注册制”是骨头，骨头是大原因。④只想融资出业绩而不顾投资盈利模式的注册制是骨髓，骨髓是根本原因。

骨髓病，可以致命。

一旦，大众投资者心知、机构投资者肚明“监管原则在于圈钱”，便机制性地前者只卖不买，后者越打越低，越低越有机会赚钱嘛！于是乎，破了3000想破2850，破了2850想破2500。

所以说，大盘的底不在点位在人心。

监管者，当务之急，在于如何有效地改变被异化的人心。

3．监管绝不可以三个小算盘

如何改变，我说不全，但要点还是知道的，叫“三个千万别小算盘”吧！

①千万别小算盘“注册制圈钱”，或业绩观。

②千万别小算盘“公权力寻租公性经济“、如养老金最低点位入市。

③千万别小算盘“以大盘岌岌可危推动资本市场全面开放“，现在的情况是：不全面开放温水煮青蛙慢死；全面开放飞蛾扑火快死。

                                                                                           2016年1月17日