沪深股市IPO拐点产业大

               ——人民经济学者 栾中校

① 融资堰塞湖不拐点不行

今天， 2011年12月29日。明天，就是2011年沪深股市最后一个交易日了。显然，11年度战略性中国资本市场句号，早已经画就。不要说只剩最后一天，即便还有一个月，那也不可能南海边再画深圳圈啦！今后，还可否深圳圈，取决于接不接受融资拐点说，不接受，再整“一对年”，那也还是聋子耳朵摆设，没用嘛！

收官前一天，太必要把中国资本市场11年融资大是大非缕缕清，以清晰2012年管理层打算与思维。风餐露宿“绿森林”跌跌不休中的绝大多数中国沪深股市投资人，实在预期你们新一年不再继续犯更大错，最好把11年谁都不愿意见到的历史性错，尽可能无限期地大“关禁闭”。至少，2012年暂时下岗它们。为啥如此狠心绝情？它太祸害人，连续整，实在担待不起啦！

摆这事，得从年初计划开始捋，一直捋到年末执行结果。2011年1月，PwC研究报告说，2011年中国A股IPO融资将达到600亿美元。600美元啥概念？一概念（融资额）：600美元按当时汇率计，约4000亿人民币；二概念（上市家数）：年计划320多家挂牌交易，上海30家，深圳290多家。三概念（全球世界）：融资额与上市家数两大指示性指标，全都世界第一！当时，被誉为雄冠全球嘛，但只限于融资一隅！

总概念，新上市家数与IPO融资总额两大领军指标，中国沪深股市再次领先或领跑世界。再次意思，当然是说从前已经在领啦，2011年计划接着领。也因此，我才于年之初就说，这是没打算沪深股市好。谁没打算沪深股市好？当然，是管理层啦。尽管，主观未必如此化，但是，你净整融资领军指标世界冠军，它好得了吗？！

上市家数，尤其以IPO为主体，还主体国企大集团融资领跑世界，特别是持续与严重领跑世界，那可不净是啥好事情呀！其中，不仅有横七竖八的沟沟坎坎，或茅草掩蔽的陷阱、绊马绳啥的，还不乏像汶川大地震那样的股市资本市场突变性堰塞湖化现象。一旦，堰塞湖显影+堰塞湖化严重，沪深股市融资便该随即拐点啦，还不拐不行。譬如，现下！无论管理层，更政府层，还是相信瞎整必拐点的好！

② 计划不从实际出发造拐点

2010年，沪深有349家公司发行上市，融资额4783亿元人民币。比2009年增长155%，融资水平已属超级高。另一角度，人家证监会业绩也相当大，相信管理层会如此以为。再换个角度，以中国股民与基民为唯一性主力军的投资人小马，已严重超载，至少超载至1.5倍。沪深股市融资，实际早在11年前的10年，就已经全球一马当先啦！

只是，沪深资本市场执政当局管理者们，感受器官或智慧思维过于闭目哈眼化，而或者视而不见，或者见怪不怪啦！总之，没当回事！小马拉大车严重超载，车速还超快，不当成事那可不行。“不行”，究竟意味啥？！还能怎么着，无非或者跑死马，或者翻掉车嘛！好在2010年，小马没累死，超重车也未翻掉！若两者占其一，则2011年初，便可能有所不这样计划啦！

譬如，想办法，或者给小马找个外帮套，或者改严重超载为一般化超载。总之，会多少想出点给出路性的“辙”，而不会像现在结果这样土豆条炖酸菜“硬挺”！数千万近亿计中国普通股民，眼流泪、心流血、无可奈何硬挺着沪深股市残花再遭暴风雨！不是洗礼，是洗劫，未洗劫一空，是大或大半被劫空！

不知道是证监会毛病，还是管着证监会的毛病，或者传统思维与习惯做法老毛病。总之，有俩不能这样干。一不能不撞南墙不回头。为啥新股还能凑合发行，就小车不倒只管推呢？！二不能下年计划总是建立在上年实际或计划基础上。我这不叫割断历史，有时继承历史就是不从实际出发，沪深股市尤其如此。你以为不从实际出发，都是不着边际的从脑袋瓜子里出发吗？！从脑壳硬往出抠东西，属于小学生不从实际出发，大学生不从实际出发，已经往往是分毫不差地从上年实际出发啦！

沪深股市融资，2011年的上年，即2010年实际349家公司发行上市，实现融资4783亿元。这实际吗？必须说，既实际还很实际，又不实际还又很不实际。这不矛盾，一点都不矛盾，只要深刻理解现实实际并不、或不都、或不总等于应该实际，那矛盾便趋向统一与同一性。349家挂牌上市、4783亿元融资，都是现实实际，这没说道。但是，这种现实实际的得来，却存在两种截然不同的可能。正是这里面，不光有说道，而且说道大了。甚至，说道还说多大有多大。

管理层不要不服气，说你没从实际出发，那不是无凭无据乱放炮！直奔结论，2010年349家上市、4783亿元融资，那就是或者瘦驴拉硬屎，或者放干水捉蔫鱼，或者杀母鸡取软皮卵，根本不可持续。一句话，不是规律性应该实际。是官员业绩，是权力寻租，是股市不民生等，不可谓实质性实际。从这些地方出发，哪可以算从实际出发？！经常不从实际出发，相当于跑步直奔IPO拐点争先恐后报道！

③ 科学融资拐点产业化

由于2010年所谓实际非常不实际，而2011年计划与实际，又非常实质或实际2010化，所以11年沪深股市融资，才于10年撞南墙基础上，又负进步成东西南北墙全撞遍啦！意思是IPO拐点，已经彻底形成，更深意思，确实是2012年IPO必须拐点化！否则，不是不行了，是绝对不可以啦！

IPO得病拐点，的确形成于计划不从实际出发，或官员业绩、或权力寻租、或股市不民生等。但是，去病却原路返回不最佳。原理抽象成一句话，便是当初全上来的未必都不好，今后大节制的未必全该节制。换言之，不管是过去过度发展IPO，还是今后注重节制IPO，都要找到新逻辑、新原则、新思维，或曰新道路。从前是总结教训，今后是找到拐点之拐点的合理化、科学化、效率化操作原理、原则，或要领！

凡此种种新，应该是啥东东呢？博文浏览习惯所限，这里不能详述，唯有下次再分解。但是，可以提前天气预报。它主要是栾中校2007年以来，创立提出的21世纪股市投资《后巴菲特时代说》。再深预报一层，巴菲特时代商家大，后巴菲特时代产业大！

                                                  2011年12月29日