杭州银行2023年度业绩快报，聊聊银行股高股息投资逻辑
(2024-01-13 17:32:29)
杭州银行1月12日公告，2023年营业收入350.16亿元，同比6.33%；归母净利润143.83亿元，同比增长23.15%；截至2023年末，公司总资产18,413.42亿元，较上年末增
长13.91%;贷款总额8,070.96亿元，较上年末增长14.94%;总负
债17,300.43亿元，较上年末增长13.97%;存款总额10,452.77亿元，
较上年末增长12.63%。公司不良贷款率0.76%，较上年末下降0.01
个百分点;拨备覆盖率561.42%，较上年末下降3.68个百分点; 关注类贷款占比0.40%;逾期贷款与不良贷款比例82.53%，逾期
90天以上贷款与不良贷款比例58.16%。基本每股收益2.31元。与去年同期的1.83元
相比，增加了26.23%，其1、2、3、4季每股净收益收分别是0.67元、0.69元、0.56元、0.39元。
杭州银行的这一份业绩还是非常不错的，两位数增长，资产质量保持稳定，分红按照去年0.4元，今年业绩增长26.23%的情况下，分红毛估估0.5元以上，股息率5％，如果提高分红比例，股息率就更加可观诱人了。2018年分红0.25元，五年时间分红翻翻了。杭州银行是银行板块的佼佼者，银行同质化经营的行业，从杭州银行可以看到其他银行股业绩的大概情况，差的也不会有太大的差距，不会像强周期行业发生亏损，下滑也不会太多，银行股两位数的业绩下滑就是比较严重的情况了。不像养猪的亏损的一年把过去几年赚的利润都亏没有了。
现在市场热门的煤炭高股息股票，都有一个共同特点，低估值，煤炭股包括中国移动中国电信，过去股息率高，估值非常便宜，煤炭股过去就是四五倍市盈率，市场看好新能源，看不上老能源，股息率到达百分之十以上有好多煤炭股，这几年受到聪明资金青睐，估值提升到十倍左右市盈率，股息率还在百分之七八左右，在低利率环境下，稳定确定增长的这个股息率还是非常诱人的，所以煤炭股过去三年大涨了三倍左右，但是过去三年热门赛道股都基本腰斩了，上涨了三倍左右的煤炭股就凭诱人的高股息也好像没有多大下跌空间，腰斩以后的赛道股股息率还是低的可怜，还面临价格战的巨大风险，所以这些高股息股票涨上去也不会轻易跌下来，今年如此低迷的大熊市，这些高股息逆势大涨就是最好的说明。
这几年银行股有的像三四年以前的煤炭股，四五倍市盈率，0.5倍市净率，股息率百分之六以上一大把，银行股的分红比例都不高，百分之三十左右，如果像煤炭股那样，把股息率提升到百分之五十左右，银行股股息率就是百分之十左右了，百分之十的股息率就有聪明资金青睐的，估值就非常有可能提升一倍到十倍左右市盈率，股息率百分之五左右，低利率大环境下，这些稳定增长的行业百分之五的股息率应该比较合理的估值，就像杭州银行，如此高的增长率，市盈率(TTM)：4.29倍，
市净率：0.66倍，怎么看都是低估的。像不像三四年前的煤炭行业，利空满天飞，业绩确定，高股息，严重低估，变态的便宜。
当然有人说银行股这样那样的问题，降息，让利，这几年的经济情况就足够差了吧？银行股还能保持资产质量稳定，业绩增长，就是下滑的最多也是个位数下滑，银行万业之母，和国家经济息息相关，经济长期看都是向上的，就现在的情况，房地产问题已经三年了，最坏的时候应该过去了，现在出现烂尾楼的可能性越来越小了，老百姓买房子都小心翼翼了，过去挖一个坑就付款买房子的日子应该不会发生了，资金监管也越来越严格了，活下来的房地产企业也不会继续学习中国恒大的疯狂骗局了，吃不开了，只能老老实实地做生意。所以房地产对银行影响最坏的时代慢慢过去了。
前车之鉴，举一反三，从煤炭股三年三倍的上涨，思考现在银行股的投资环境，感觉和煤炭股的那个时候非常像，三年银行银行股能不能来一波翻翻行情，当然煤炭板块市值比较小，银行板块市值巨大，翻翻需要天量资金推动，银行翻翻就是一轮大牛市，有没有这个可能。放眼A股市场，也只有严重低估的金融股，高股息，稳定确定的增长，有翻倍的空间，特许经营，垄断地位，四五倍市盈率，估值有提升的空间。
其他的行业，估值都不便宜，三四十倍市盈率，股息率百分之二不到，好多就没赚钱能力，只有概念故事，分红也没有，就拿我自己关注的医药股，二十倍买了，感觉也差不多了，但是还能腰斩到十倍市盈率左右，腰斩以后的股息率也少的可怜，百分之二三，业绩稳定性确定性比银行差远了，当然林园经常忽悠医药股市值非常小，有几百倍的上涨空间，而现实中的医药行业，赚钱比银行费劲多了，竞争激烈，需要不断的研发投入，利润也是忽高忽低非常的不稳定，面临着激烈的竞争，和新能源行业一样，门槛不高，没有什么护城河，跨界进入的多如牛毛。永远不会有稳定的利润。随时就有被颠覆淘汰出局的可能。
大家认为银行像不像几年以前的煤炭股，无人问津，利空满天飞，估值便宜，股息率高。元芳你怎么看？
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