招商银行2022年报：2022年，该行营业收入3447.83亿元，同比增长4.08%；归属于该行股东的净利润1380.12亿元，同比增长15.08%，净资产收益率17.0%，总资产收益率1.42%，均同比提升。净利息收益率2.4%，减少0.08个百分点。关注类贷款1.21%，去年0.84，这个增加不少。不良贷款率0.96，增加0.05个百分点。拨备覆盖率450%，减少33.0个百分点。核心一级资本充足率13.68%，上升一个百分点。每股分红1.738元，股息率5%，目前估值市盈率6.5倍，市净率1倍。该行净利息收益率为2.40%，同比下降8个基点。

 银行股投资重点关注三大块，分红，成长，资产质量；

一  分红持续增加；

二 资产质量经得起考验；

从资产质量来看，2022年末，该行不良贷款率较上年末上升0.05个百分点，为0.96%，拨备覆盖率为450.79%。拨备覆盖率比年初降低了30％，这样才保持了业绩的两位数增长，关注类贷款734亿，大幅增加268.6亿。逾期贷款782.8亿，大幅增加208亿，逾期率达到1.29%。关注类贷款和逾期贷款都是不良的先行指标。由此可见23年上半年银行股业绩增速有可能放缓。

三 资本充足率继续提升；

核心一级资本充足率达到13.68%，大幅提高1.02个百分点：主要原因也很简单，2022年股份行的资产规模扩张是最谨慎的（大行和城商行的资产规模增速都比较高，大行12.9%，城商行10.7，股份行只有6.9%）。招商银行的总资产规模增速只有9.62%，风险资产增速只有5%。而净利润增速达到15%，使得核心一级资本增速达到13.49%，达到7993亿。在没有进行股权融资和赎回美元优先股的背景下实现的，内生性增长实力非常强劲。

综合聊聊；

  招商银行是国内最优秀的股份制银行，业绩在好多年没有融资的情况下稳健增长，分红也是持续增加，在2022年特殊年份，这个业绩也是非常不错的，今年经济恢复增长，万业之母的银行也只能越来越好了。自己没有持仓招商银行，持仓平安银行兴业银行，一直都是货比三家，平安银行增长速度快一点，分红吝啬，兴业银行股息率高，都是股份制银行的佼佼者，但是兴业银行平安银行都需要融资才保持业务增长，内生性增长不足。但是估值更加便宜，鱼和熊掌不可兼得，各有千秋。零售银行招商银行是领先者，平安银行是追赶者，若干年以后投资哪一个回报更好呢？只能骑驴看唱本走着瞧了，拭目以待了。这几个银行都是低估值，业绩稳健两位数增长，各有千秋，在中国经济进入低速增长期，分红股息率和业绩成长一样重要，当然不能指望一个股票分红股息率高，估值还要低，还能快速成长，就有点得陇望蜀贪得无厌蛇吞象了。个人认为25％增长的平安银行也算成长股，满足成长股投资逻辑。招商银行，兴业银行满足约翰聂夫的低知名度投资公式，股息率+成长/市盈率大于等于2以上就是不错的标的。这个公式的关键就是要稳健增长，分红年年增加，这几个银行满足这个条件。

  曾经风光的民生银行，浦发银行这几年都是病恹恹的，业绩下滑，营业收入下滑，走下坡路了，所以投资银行股还是要选择优秀的。