在国家统计局公布7月份宏观经济数据后，周四上午大盘呈现窄幅震荡态势。权重板块中仅有地产走势飘红，银行、煤炭、有色等板块均现回调。7月CPI数据同比上涨1.8%，环比上涨0.1%，这一数据对市场是福还是祸？央行是否将再启准备金率与利率的调整呢？

   由于此前诸多机构普遍预测7月CPI涨幅会进入1时代，可能降至1.6%左右，例如交通银行研究中心认为7月份CPI涨幅在1.7%，中金公司判断该数据为1.6%，华泰证券的研报预测也与中金公司一致，海通证券则认为涨幅为1.7%。因此，市场对央行货币政策调整，尤其是对准备金率或利率下调充满期待。不过，国家统计局在周四上午发布的官方数据，虽然创出30个月以来新低，但略高于市场预期，央行政策如何走向，市场对此出现分歧。

从统计局公布的7月CPI各项子数据来看，食品烟酒、衣着、旅游、住房等价格上涨明显、其中，食品涨幅符合市场预期，而旅游与暑期到来进入旺季有关，也较为合理。住房价格的回暖，是导致7月份CPI略超预期的关键因素。关于楼市回暖，市场也早有一定预期。

从最近6个月的CPI环比涨幅来看，今年的2-6月份，CPI环比涨幅均为负增长，这说明了居民消费价格总水平整体出现连续回落态势。不过，到7月份，这一趋势被打破，价格出现回升征兆。央行在上周四发布的《2012年第二季度中国货币政策执行报告》中，发出了下半年通胀可能反复的警示，似乎已经知晓7月份CPI并不会出现市场所预期的那样。

     由此可见，尽管7月份的CPI涨幅降至两年半以来新低，但从居民消费总水平物价回升迹象，以及央行近日报告释放的信号来看，目前管理层无意降准降息，另外，由于6月份新增信贷数据超过9000亿元，远远高于预期，而市场对7月份新增信贷回落存在一致看法，市场对货币政策进一步放松的期待或将推后。不过，决策组认为，央行推迟降准或降息，并不会影响A股市场，近日形成的上行趋势在短期内不会改变。

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