在隔夜欧洲股市大涨之下，周三A股未能延续反弹，股指再度陷入震荡。有不少投资者认为，希腊问题已得到解决，欧洲股市连续反弹便是例证，周三A股也理应受此刺激上涨。持这种观点的投资者在了解欧债问题与全球金融市场上，还有一些忽视。对A股的认识也过于肤浅。

其实，在周三早上，先于A股开盘的日本、韩国股市出现大跌，日经225指数跌幅超过0.60%，韩国KOSPI指数跌幅超过1%。随后且跌幅继续进一步扩大。欧洲股市隔夜大涨，为何没能刺激亚洲股市走强？国际信用评级机构惠誉22日突然宣布，下调日本长期本外币发行人违约评级，由“AA-”和“AA”下调至“A+”，评级前景为负面。也就是说，如果日本政府不能尽快采取财政重建政策，该国将成为债务危机的下一个引爆点。希腊问题还未解决，日本问题又开始暴露。日本评级突遭下调，现在已经不仅仅是欧洲的问题了，在亚洲也出现诸多危机的苗头。这无疑使全球市场恐慌正在从欧洲扩散至亚洲，亚太股市都将在恐慌中度过一段艰难的时期。

至于希腊问题，目前并未得到任何解决，虽然在上周末举行的八国峰会上，释放出诸多积极言论，促使欧洲股市有所缓和，但希腊仍然需要过两道关口。其一，希腊议会在6月17日第二次选举中能否成功组阁，对于全球关注者来说，具有较多不确定性。由于在5月6日议会选举中已失败过一次，希腊三大政党未能达成一致协议。其二，即使选举成功，希腊要需要过第二道关口，即通过实施紧缩的财政政策，只有通过紧缩的财政政策，希腊才能得到包括欧盟在内的国际力量的援助。否则，没有哪一个国家或组织，愿意在没有任何保障基础前提下，将大笔援助资金投入到一个无底洞中。很显然，这一紧缩政策必将会受到民众的强烈反对。因为一旦希腊被迫采取紧缩措施，实施增税、减薪、裁员，致使公司大量倒闭，失业率高企，居民收入锐减，经济持续下滑，民众承受能力可能会超出极限。因此，摆在希腊面前的两道关口，都是异常的艰难，而且每一种选择，都会使希腊付出沉重代价。

周三A股再度陷入震荡，也是外围市场的利空占据主导。我们在前一天发布的《从两方面看待大盘反弹性质》一文中提过，由于周二的A股反弹是主要受全球股市缓和的刺激，并非国内基本面的改善，另外，成交量仍然萎缩，反映了市场对全球金融市场动荡的恐慌继续存在。当前日本问题的暴露，更是凸显亚洲金融市场风险也出现加大趋势，我们在制定投资策略上，依然以谨慎观望为主。（作者：袁志刚）

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