来自昨天晚间央行发布的2012年货币政策最新报告，初步定调2012年广义货币供应量M2将同比增长14%左右，高于去年的13.6%。关于这个消息，《博众决策组》召开重要会议，做了详细分析和探讨，并为指导当前的股市投资做出合理、可靠决策。

首先，关于国家管理层的态度，普通投资者可能难以揣摩，有市场机构认为，2012年的M2数据同比增长14%左右，基本上与去年13.6%增速持平，由此判断今年的货币流动性改善将不会明显，A股行情可能不会有大起色。而《博众决策组》对此作出如下探讨和见解。

央行货币政策初步定调，在实际执行中会有很大变化。例如，2009年年初，央行定调货币供应量M2将增长17%，而在当年的实际执行中增速超过了32%，如此超预期的货币供应，使市场流动性变得极为充裕，由此也导致了2009年的大反弹行情。同样，在2010年初，央行定调M2将预期增长16%，而在实际执行中，最终增长了13.6%，比预期减少2.4个百分点，从而使2011年的货币流动性骤然剧减，也直接造成了股市震荡。

为何央行在货币政策实际执行中比初步定调有很大差异呢？实际上，这是由经济周期决定的。2009年，是在经历了2008年金融危机后，最高管理层为了刺激经济，必然过度加大了货币供应量。而2011年，通胀与房地产泡沫并存，经济也出现过热，在经济结构调整中，流动性收紧也超出预期。

那么，对于今年的货币政策实际执行会呈现一个什么趋势呢？《博众决策组》在会议后一致认为，2012年是经济软着陆后实现平稳增长的一年，那么，在通胀压力减小，经济回落的第一季度，货币供应量会保持平稳；第二、三季度将会实现稍微的增速；第四季度保持增速稳定。也就是说，今年的实际货币供应量增速将会大于央行初期预定的14%，最有可能在16%左右。若是如此，2012年市场流动性改善会略微超预期，A股行情也会超预期。

《博众决策组》提示，股市涨跌变化，不仅左右普通投资者情绪喜悲，对许多机构也会造成市场观点的干扰。去年12月份的股市惨跌，使包括中金公司在内的知名机构悲观看空沪指跌至1600点，而大多数券商在发布2012年策略报告中，均表达了谨慎观点。但在进入2012年后，尤其是最近一个多月的行情扭转攀升，市场投资者又明显转向乐观。《博众决策组》在指导高端客户操作上，不能因市场情绪变化影响投资决策。博众决策组首席专家袁志刚曾在去年12月初，行情仍在惨跌时便多次明确表示，大盘行情扭转要到12月下旬。实际上，股指在元旦后迅速进入反弹行情，判断误差在3个交易日内。

那么，对于当前行情，决策组又如何看和做呢？经过会议上详细论证分析后，决策组认为目前行情不会有太大风险，股指运行在良好的上行通道中，2月份行情运行区间在2200——2460点。决策组维持了之前的2月份市场研判观点，具体可参见决策组《凤凰计划》之2月春季攻势投资专案。同时，也敬请保持关注决策组对大盘与市场热点的最新研判信息。

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