2009年学习抄录下来的资料，现在拿到博客方便日后快速查找。
最近，研究了两家企业，各方面都比较满意，就是现金流指标让我不放心。
当然有的行业特征决定某一阶段，现金流持续为负，但不妨碍企业成长，
所以，需进一步跟踪。
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如何寻找盈余操纵的痕迹？这里我们不妨看一个简单的例子：假设一个商品零售企业，商品进价为6元，售价为10元，本期采购的50件商品全部售出，购货款全部支出，销售款全部收到，假设没有所得税和其他收支。

 

　　显然，该企业的销售收入和经营活动现金流入均为售价10元×销量50件＝500元。该企业的销售成本和经营活动现金流出均为进价6元×采购量50件＝300元。因此该企业的净利润＝销售收入500元－销售成本300元＝200元，该企业的经营活动现金净流量＝流入500元－流出300元＝200元。

 

　　简言之，当采购的商品全部售出，并且销售款全部收到、采购款全部支付时，净利润一定等于经营活动现金净流量。

 

　　我们再来看看更加实际的情形，我们仍然假设进价为6元，售价为10元，采购了50件，其他情形如下：

 

　　(1) 如仅支付了150元采购款，经营活动现金流出150元，应付账款将增加150元；

 

　　(2) 如只销售40件，那么期末的存货将增加10件，增加10件×6元＝60元；

 

　　(3) 销售成本＝40件×进价6元＝240元，销售收入＝40件×售价10元＝400元，不考虑所得税时，净利润＝400－240＝160元；

 

　　(4) 如只收到200元销售款，经营活动现金流入200元，应收账款将增加200元，经营活动现金净流量＝流入200元－流出150元＝50元。

 

　　为什么赚了160元的利润，现金净流量才50元？问题显然出在：第一，应收账款增加200元，占用现金200元。第二，存货增加60元，占用现金60元。两者合计占用现金260元。第三，应付账款增加150元，节约现金150元。但因应收账款和存货增加占用了260元，三者合计净减少现金110元，从而导致赚取利润160元而现金仅增加50元。简言之，我们不难得到：

 

　　经营现金净流量50元＝净利润160元－应收账款增加200元－存货增加60元＋应付账款增加150元(1)

 

　　将上式变动一下，即得到：

 

　　净利润160元＝经营现金净流量50元＋应收账款增加200元＋存货增加60元－应付账款增加150元(2)

 

　　我们把“应收账款增加＋存货增加－应付账款增加”，称为营运资本净增量，那么不难得到：

 

　　净利润＝经营现金净流量＋营运资本净增量(3)

 

　　(3)所示的公式为我们寻找利润操纵嫌疑提供了一个基本的线索。显然，经营活动现金净流量是无法操纵的，要操纵利润，只能通过操纵应收账款、存货和应付账款，比如虚构销售，增加应收账款、增加利润但不影响现金流；不结转销售成本，增加存货、增加利润且不影响现金流；遗漏应付费用，减少应付账款、增加利润也不影响现金流。无论具体手段如何，操纵利润一定会导致营运资本净增加。我们不妨把净利润与经营活动现金净流量的差额定义为非现金盈利，我们就可能用营运资本净增加占非现金盈利的比率来衡量利润操纵的程度了，该比率越高，利润操纵的程度和利润操纵的可能性就越大。
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有人对以上公式提出的质疑，我查证了公式是正确的，其实已经包括了折旧。更详细的分析见地址：http://chinaaccblog.i.sohu.com/blog/view/245505847.htm